国债期货日报

核心观点与关键数据

国债期货市场近期呈现震荡调整态势。3月31日，财政部宣布发行首批5000亿元特别国债支持银行补充资本，同时部分银行消费贷利率可能上调。国债现券收益率集体走弱，1-7年期上行0.5-3bp，10年期和30年期分别上行1bp和0.5bp至1.80%和2.02%；国债期货短弱长强，除TL主力合约上涨0.05%外，TS、TF、T主力合约分别下跌0.06%、0.03%、0.01%。

市场动态

• 期货盘面：T主力收盘价107.87，成交量73057；TF主力收盘价105.635，成交量53386；TS主力收盘价102.39，成交量38526；TL主力收盘价116.14，成交量118292。期货价差方面，TL2509-2506价差扩大至0.14，T06-TL06价差收窄至-8.27，TS06-T06价差为-5.48。
• 持仓头寸：T主力持仓量177132，前20名净空仓2025；TF主力持仓量155201，前20名净空仓987；TS主力持仓量96334，前20名净空仓466；TL主力持仓量102975，前20名净空仓921。
• 利率市场：DR007加权利率上行至2.17%，创本月高点；银质押隔夜利率2.1168，7天利率2.3294；Shibor隔夜1.7390，7天2.0230；LPR利率1年期和5年期均维持3.10%和3.60%不变。

策略建议

近期债市快速调整后，央行释放宽松预期，期债在止盈盘与抄底盘推动下反弹。短期波动率较高，央行一季度会议提出降低国债随买随卖操作，预计债市波幅下降，短期或进入盘整阶段。建议关注4月2日特朗普关税落地冲击，待波动率收敛后跟随趋势配置。

重要事件与数据来源

• 关注事件：4月1日美国3月ISM制造业PMI，4月2日ADP就业人数，4月3日初请失业金人数，4月4日失业率与非农就业人口。
• 数据来源：第三方机构，仅供参考。

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