股指期货周报

股指期货周报—2025-3-28

IF观点

国内人工智能和机器人等科技自主性增强，对新经济行业和板块形成支撑，可能在全球率先驱动制造业智能化、自动化和绿色化升级。生产率提升预期下，国内科技资产估值有望抬升。阶段而言，大消费和地产相关的大宏观资产将受益于对冲美国关税和两会政策预期。稳增长政策落地后，新质生产力的交易机会将再次涌现。

基本面

1. 央行政策：建议加大货币政策调控强度，择机降准降息。消费贷新政落地，个人互联网消费贷上限提高至30万，最长7年。
2. 促消费政策：蓝佛安表示中央财政将大力促消费，提高养老金、发放育儿补贴等增强消费能力。
3. 中美关系：外交部坚决反对美方将中国公司列入实体清单，并谴责其做法违反世贸组织规则。特朗普宣布对进口汽车加征关税。
4. 科技发展：国家地方共建人形机器人创新中心发布具身智能仿真平台“格物”。
5. 经济数据：1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额9109.9亿元，同比下降0.3%。
6. 其他政策：国家出台方案支持重点群体就业，工信部等三部门印发轻工业数字化转型实施方案。

上周行情回顾

• 指数表现：上证50、沪深300、中证500、中证1000现货指数及主力指数期货周收盘分别为26803、39159、16626、68、2678、38844、45870、70608点。
• 基差变化：主力基差分别为2.13、1.24、6.41、9.91点，百分比分别为0.08%、0.8%、0.78%、3.03%。
• 指数变化：上证50、沪深300、中证500、中证1000主力合约周变化分别为4.40、0.5、-55.9、-137.3点，变化率分别为0.16%、0.01%、-0.94%、-2.14%。
• 持仓变化：IF主力合约持仓减少8054手，持仓率下降7.5%；IH减少8296手，持仓率下降2.8%；IC减少5473手，持仓率下降2.5%；IM增加5516手，持仓率上升1.7%。

资金跟踪

• A股主力资金净主动买入额周内为-200亿元，显示市场主力情绪不稳。
• 杠杆资金融资净买入额波动较大。

估值PE-TTM

• 上证50、沪深300、中证500、中证1000的PE-TTM分别为XX、XX、XX、XX。

未来一周要点展望

• 下周股指可能继续下冲，指数方向面临再次选择，大概率随外盘调整，并等待国内外不确定性落地。
• 医药、家电、农林牧渔和食品饮料等传统经济较强，计算机、通信、国防军工和机械相对较弱。

研究结论

• 国内科技自主性增强对科技资产估值形成支撑，大消费和地产相关资产阶段性受益。
• 市场情绪不稳，主力资金净流出，下周可能继续下探。
• 传统经济板块底部修复，科技板块相对较弱。