白糖周报

撰写品种：白糖 撰写时间：2025.3.24 回顾周期：2025.03.17-2025.03.23 研究员：陈发林咨询证号（Z0015995） 白糖周报 一、盘面行情回顾 图片来源：国金期货博易云 上周内、外盘白糖期货市场强度延续，盘面上跳空上涨后陷入盘整。ICE原糖主力收于19.69美分/磅，当周上涨0.5美分/磅，涨幅2.61%；郑糖主力收于6078元/吨，当周上涨48元/吨，涨幅0.80%。截止上周五收盘，郑糖总持仓为550178手，前一周为498299手，品种总持仓连续两周明显增加。 二、产业最新动态 国际市场 1、巴西供应偏紧：巴西中南部干旱，土壤湿度降至七年新低，甘蔗单产同比下降，同时港口库存降至近十年低位（460万吨左右，同比减少47.53%）。市场担忧新榨季开榨前供应偏紧。 2、印度和泰国糖预估产量下调，且出口节奏平缓，对国际市场供应补充有限。 国内市场 1、生产与库存：广西95%糖厂已收榨，预估本榨季产糖650万吨（同比增加30万吨），但工业库存328.38万吨（同比增加45.28万吨），库存压力逐步显现。 2、进口利润倒挂：配额外巴西糖进口成本升至6696元/吨，倒挂价差扩大至600元/吨以上，1-2月食糖进口仅8万吨（同比减少93%），糖浆进口量也大幅下降。 三、现货成交情况及重要信息汇总 截止3月20日，全国食糖指数综合价6247元/吨，较前一周涨67元/吨；广西糖网现货合同收市价6110元/吨，较前一周涨85元/吨。国内榨季临近尾声，产量同比增加，同时正处消费淡季，现货产销相对清淡。 重要信息汇总： 1、截至3月17日，泰国2024/25榨季已产糖980.2万吨，同比增加115.8万吨。 2、ISMA预计印度2024/25榨季的食糖期末库存为540万吨。 3、巴西Williams数据显示:截至3月19日当周，巴西港口待装糖的船只数量为50艘，比前一周增加3艘，待装运食糖数191.16万吨，较上周增加27.8万吨。 四、后市展望 综合来看，受天气干燥影响，巴西、印度25/26榨季产量预估小幅下降，叠加港口库存比较低，叠加泰国产量有所提升，国际糖市整体供需仍维持相对偏紧平衡。国内进口糖明显较去年同期下降，但本榨季存明显增产，且正值消费淡季，供应相对宽松，下游刚需随采为主。短期来看，糖价或有冲高回落的可能。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。