股指期货周评：沪市风险开始集聚 沪市风险开始集聚

合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 股指期货周评 2017/2/27 沪市风险开始集聚 主板期指逢高减仓 研 究 员：宋维演 职业证号：Z0001047 联系电话：0531-81678630 电子邮箱：crystal-1017@163.com 公司地址：济南市市中区经七路86号 证券大厦15、16层 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.luzhengqh.com • 上周A股指数整体延续涨势，但主板市场尤其是沪市风险在集聚，主要体现在量价背离和建筑建材等热点板块的高位派发。 • 技术上，主板指数尤其是沪市指数已现调整迹象，但尚未失守10日线，上涨趋势依旧，不过前高压力逼近，单边上涨趋势或将改变。 • 消息面上，周末证监会的新闻发布会透露出扩容、强监管等信号，同时证监会对恒大人寿和前海人寿重罚，强监管对于中国资本市场是长线利好，但短线对保险持股等相关股票有利空冲击，将拖累指数。 • 指数涨势未变，但风险开始集聚，尤其是沪市，在期指的操作上，建议在IH和IF方面，前多逢高减仓，IC方面暂观望。。 2 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周评 一、周末重要信息简评 1、保监会对恒大人寿和宝能系掌门人姚建华违规行为开罚单 简评：此前保监会已经加强监管，保险资金野蛮投资早已受到控制，本次保监会开罚单，不会造成A股资金面明显趋紧，但保险资金尤其是宝能系和恒大系持股会受到较大冲击，短期拖累指数。 2、证监会回应十大热点问题 简评：周末证监会召开新闻发布会，针对监管、IPO、上市公司质量、资本市场制度性建设等一系列问题做出了回应。整体基调是资本市场扩容、加强监管、服务实体经济等等。 3、养老金入市全面启动：资金已经到账到位 组合已开始投资 简评：当前养老金成为市场期待最大的场外资金，不过短期入市资金不大，据了解，首批中标的权益类产品一共有4只，规模在100亿元左右，故对A股影响非常小。 4、近千家家公司业绩持续增长 农林牧渔等五大行业显回暖迹象 简评：据统计，当前沪深两市共有989家上市公司，2016年一季报、中报、三季报净利润连续实现同比增长且年报预喜，其中，农林牧渔、传媒、计算机、家用电器和电子等五行业，业绩持续增长公司家数占行业内上市公司总数比例居前，均处于40%以上，初显行业回暖迹象。 二、市场特征分析 1、A股涨势依旧，但风险积聚，板块和个股明显分化。 上周A股整体延续涨势，主要指数周涨幅均超过1%，深市指数及中证500指数周涨幅更是超过2%。盘面上来看，建筑、建材等等强势板块开始高位震荡， 3 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周评 福建水泥、同力水泥等龙头股开始高位派发。同时新的热点出现，互联网、软件服务、传媒等TMT板块开始表现强势，有成为新热点之势。量能方面，沪市指数及沪深300指数均呈现明显的量价背离迹象，虽然指数不断创新高，但量能不再放大，且有逐渐萎缩之势，无量能配合，指数突破前高的概率暂时不大。而深市主要指数没有明显的量价背离现象。 2、期指根随现指延续涨势，IC表现最佳 上周期指根随现指整体延续涨势，不过三个品种出现分化，IC走势最为强劲，除了新上市的下月合约，周涨幅均超过3%，走势明显强于标的指数，且单边上涨。IF整体走势也略强于标的指数，但跟随现指冲高回落。IH走势最弱，且略弱于标的指数。体现在基差率上，IH贴水率变化不大，而IF和IC贴水率均有所缩小，走势更为乐观。收盘总持仓方面，由于中金所渐进性松绑股指期货，收盘总持仓均明显增加，参考意义不大。 图1：IF、IH和IC收盘总持仓走势图 数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部 图2：IF、IH和IC活跃合约基差率走势图 0100002000030000400005000060000IFIHIC 4 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周评 数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部 三、技术分析 技术上，上证综指、沪深300和上证50等指数已经形成多条均线并列向上强势态势，指数的短线调整也均未有效失守10日线。不过，上周以上指数均呈现明显的量价背离迹象，且有逐渐萎缩之势，无量能配合，指数突破前高的概率暂时不大。深市指数形态并无沪市乐观，深成指刚刚突破年线，上面面临120日线压力，中小盘指也面临半年线和年线的双重压力，但创业板指离年线和半年线的压力尚远，中证500指数则在上周突破了年线和半年线的压力，上方技术空间打开。而量能方面，深市指数量价背离现象并不明显。综上，创业板指及中证500指数上涨空间相对更大。 图2：上证综指月线图 图3：上证综指周线图 -3.00%-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%IFIHIC 5 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周评 图4：上证综指日线图 图5：创业板指周线图 数据来源：博易大师，鲁证期货金融事业部 四、后市研判及投资建议 上周A股期现货指数整体延续涨势，但从盘面来看，主板市场尤其是沪市风险在集聚，主要体现在量价背离和建筑建材等热点板块的高位派发，而深市走势更为健康，其中创业板指离反弹强压力位尚有较大距离。而技术上，主板指数尤其是沪市指数已现调整迹象，但尚未失守10日线，上涨趋势依旧，不过前高压力逼近，单边上涨趋势或将改变。消息面上，周末证监会的新闻发布会透露出扩容、强监管等信号，同时证监会对恒大人寿和前海人寿重罚，强监管对于中国资本市场是长线利好，但短线对保险持股等相关股票有利空冲击，将拖累指数。 6 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周评 综上，指数涨势未变，但风险开始集聚，尤其是沪市，在期指的操作上，建议在IH和IF方面，前多逢高减仓，IC方面暂观望。 7 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周评 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获取性资料，鲁证期货力求客观公正，但不保证这些信息的准确及完整，也不保证这些信息不发生任何更新，更不保证我们的建议或意见不会发生任何变更。报告中的信息和我们的意见乃至结论并不构成所述品种交易的出价或征价，投资者据此进行的投资行为与我公司和作者无关。 本报告版权仅为鲁证期货有限公司所有。未经授权许可，任何机构和个人以任何形式所进行的引用、翻版、复制及向第三方传播等行为均可能承担法律责任。 附：鲁证期货股份有限公司及咨询产品简介 鲁证期货股份有限公司（以下简称公司）是经中国证监会批准，由齐鲁证券有限公司控股，在山东省工商局注册登记的专业期货公司。公司总部设于山东济南，注册资本10.019亿元。公司业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询和资产管理等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所三家商品期货交易所和中国金融期货交易所席位，是中国金融期货交易所全面结算会员。 公司具有强大研发能力，现有研究人员30余人，均为研究生以上学历，部分人员具有海外留学经历。目前可以提供一系列投资咨询服务，包括：微信服务、定期报告、调研报告、策略报告以及风险管理等服务。