粤桂股份：2024年年度报告

核心观点： 广西粤桂广业控股股份有限公司（以下简称“粤桂股份”）是一家多元化经营的企业，业务涵盖制糖、造纸、采矿、硫化工和新能源材料等多个行业。公司三大业务板块为糖浆纸、硫化工和新能源材料，主要产品为机制糖、纸浆和机制纸，硫铁矿、硫酸、铁矿粉、磷肥和氨基磺酸，银粉等。

关键数据：

• 营业收入：2024年实现营业收入27.96亿元，比上年下降16.78%。
• 净利润：2024年实现归属于上市公司股东的净利润278,565.87万元，比上年增长320.00%。
• 毛利率：2024年毛利率为12.03%，比上年下降7.82%。
• 固定资产投资：2024年公司固定资产投资额为797,887,777.18万元，比上年增长19.17%。
• 研发投入：2024年研发投入金额为63,299,283.04万元，比上年增长17.38%。

研究结论：

• 糖浆纸板块：公司在该板块拥有多项自主知识产权，处于行业领先地位，但食糖和纸浆业务受周期性影响较大。
• 硫化工板块：公司硫铁矿资源丰富，是国内行业龙头，但硫酸市场供大于求，价格波动剧烈。
• 新能源材料板块：公司积极布局该板块，银粉和氨基磺酸项目已顺利投产，未来发展潜力较大。
• 公司治理：公司治理机制完善，董事会决策效率及决策水平提升，独立董事履职尽责。
• 社会责任：公司积极履行社会责任，ESG评级获得AA级，位列行业领先梯队。

未来展望： 公司将继续推进“十四五”规划产业项目落地，构建主业转型升级新发展体系，实现糖浆纸、硫化工、新能源材料三大板块产业落地，形成具有粤桂特色、协同发展的主业体系。