需求保持韧性，盘面高位整理

需 求保 持韧 性，盘 面 高 位 整 理 制作日期：2025年3月27日 【策略分析】 尿素主力合约高开高走后日内小幅下滑。上游工厂报价坚挺为主，部分工厂开启限单，收单顺畅。昨日印度发布尿素招标，目前来看尚未对价格造成过度影响。供给端，目前周内工厂临检复产叠加，中短期内日产预计维持窄幅波动为主。需求端，贸易商采货积极，下游心态买涨不买跌，本期预收订单天数小幅减少，但仍处于同期中高位。复合肥厂开工率高，托举盘面价格，夏季肥收单顺畅，含氮复合肥乃当季主推。农需4月水稻备肥在即，农需方面有增加预期。本周库存继续去化，且近两期去化幅度有扩大。综合来看，市场价格易涨难跌，但上涨同样受阻力，需求端承接力度仍需考验，目前供需两旺，盘面高位整理，关注后续市场是否再度受出口消息影响。 【期现行情】 期货方面：尿素主力2505合约1896元/吨高开高走，震荡收涨，最终收涨收于1891元/吨，收成一根阴线，涨跌幅0.75%，日成交有所增量，持仓量246386手（-7471手）。前二十名主力持仓席位来看，多头-1331，空头-10931手。其中，永安期货净多单增加2269手、东证期货净多单减少3740手；中信期货净空单减少3811手；中原期货净空单减少2736手。 2025年3月27日，尿素仓单数量5661张，环比上个交易日+100张，其中金桥农资+100张。 现货方面：今日全国上游工厂报价稳定为主，部分工厂开启限单。山东、河南及河北尿素工厂出厂报价范围多在1860-1910元/吨。山西尿素工厂价格持续上涨，省内部分尿素工厂小颗粒价格到1840元/吨左右，上调40元/吨，大颗粒尿素价格到1880-1920元/吨，较昨日上涨50-60元/吨。 【基本面跟踪】 基差方面：今日现货市场主流报价上涨，期货收盘价小幅上涨；以山东地区为基准，基差环比上个交易日走强，5月合约基差59元/吨（-6元/吨）。 供应数据：根据肥易通数据，2025年3月27日，全国尿素日产量19.59万吨，较昨日持平，开工率85.95%。 下游数据：根据隆众资讯，3月21日-3月27日，复合肥产能利用率54.56%，较上周提升1.53个百分点。中国三聚氰胺产能利用率周均值为55.93%，较上周减少0.85个百分点。 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。