先进制造行业周报：人形机器人量产加速，持续关注产业链进展

行业评级：增持 分析师：邹润芳证券热业证书号：S0610521010001 分析师：门证券热证：书号：S0640524070001 分析州：卢正羽证券执业证书号：S0640521060001 股市有风险人中需谨慎 中航证券研究所发布证券列究报告请务必阅读正义的免试条款部分 航先过刷楚一一按资现点 里点排行：北特科技、威机心、恒竞液压，纽威股份、化智控、鸣地器、莱期斯信息、纳馨站达、方马料技、软力 核心个股组合：北特科鼓、非威机心、恒立液压、纽威股分、三花智、双林股份、鸣心心器、洲新存、策斯信息、纳睿需达、中言海直、欧动小、邹科技，华价股份、华阳集团、方马科技、绿的谐波、埃斯顺 ■本周专题研究：延期人机器人产业链催化频山：1）越疆科技：正式发布并预售真身科能人形机器人D.01，售价19.9方起，正要而问数以下计用工的车！组装备料环节、咖店制多台没备的流程操件、连锁药店夜问取药等场最。2）智元机料人：提出全企新的A对抗数据采集池式，实验多果依月，仅使用20%的AC采第数拼，模型性能就达到企基传统数拼2.7倍、G0-1大模型马AD数采新范式组合、大隔降低了真与科能落地整，行业，剪而有望加速：产业天趋势动时刻，我们建政关注内外头部人形机器人产业链：1）T链：三花料控、拓普集团、北特科技鸣芯电需、兆威机电等；2）华为链：埃关特、亿嘉和、柯万传感、兆威机电等。3）字树链：长盛轴承、奥比中光等；4）Figr链：鸣芯电器、兆威机电、练的请波、领益料适等；5）1X：中坚科技等。 ◼■重点限行业： ◼◼◼◼◼◼◼■人形机器人，产业整势耐，全2030年全球累计需求品行望达药200万台，日前进入从0到1的市要突疲阶段，好Tier1及核心零部件供应商■光伏设备，V并渗透率加运，马太效应下头部企业竞争力注求强化，召好平台型布片电泄、组件的龙头公司：■导体段备，预计2030行业需求送1100亿美元：中国大陆占比提高位国产化率仍送，者好平台公司和国产誉代布望快速突板的环节■直动化：下诉应用领威产泛的上业材，市场舰模个100亿存，质计2026个达557亿元，君好受手集度：景高和进替代的行业龙头■ 1，本周专题研究：越疆全尺具身智能人形机器人正式售 越能料科技正式楚布作施凭其能A形婴Aht快：3月18日，越超料技正式发在并预件其比智能人形机器人1o0A0，售价199厅元起，1心h0LAL0m件为工·匕级操类人形机剂人，旭过精细化上肢业能力和高可常性的下肢适应能，身高1.53米，体单62公斤，企配凸高达41个由度的关节，采而1:仿人下暨感型设计，搭载重急充使精度士.051的7由度工业级仿生件、炎人送动必额和力措灵巧于，实职对人体关节达动漫经的完格复刻，适应常见70-1000m1m1作分高度灵巧作业，并具有1业见场稳定通过能力：未米将正要而向数以千计用工的车厂纠装备料杯节、洲啡店制饮多台设备的流种燥作、连锁药店夜取药等场量，日前链已开票国内线车厂、电了制造厂、啡奶茶的场景合作，将于今介实试牛 1，本周专题研究：智元机器人提出全新的A卫C灶抗数据采集范式 元机婴人提出D对抗数据采范式，提数据信息途度歧多雄，专统的数据采案采用兰次重复范式，存在视觉瓦余、语言指令重复及动价相似的间，导致数排的多样性和有效性不见。为了解决上述间越，智元推出了-种全新的数括采集心法--对抗式数采集A心，在数括采象过程中增加人为动扰动，包打视党和指含对抗必而实现提升单条数据的息密度多样性、波少片训练数据需求量和模型训练成本并增弧模型的泛化能力与兽棒生，实鉴结界泰切，使出20端的AD采集数据，模型性能就达到全量传统数据的2.7倍：A：技术以数据高信息密度与多样性少核心，重新定文广！守智能的数据采集方武：GO-1人惯制与A数采新范代组合，人幅降低广：自智能落地门槛，行业应用方理速 资料米漂：智元快器人：十航证参妍宝所 1.本周专题研究：凸花齐放阶段，密切关注各家进展催化 202年人聪机婴人正戏进入虽产元年，开年特斯扰，F迎，英作达、宁树等好消息不断，软性持辖进化、各蒙产能舰划愈爱清晰，产亚划百家争鸣，百花齐放阶段：产业大趋势启动时刻，投们建设关注内外头部人形机群人产业链： ◼ ◼1）特斯撞链：商确定性：关注前产业鉴证过展较好的介业，如一花智控、拓普集团、北特科技、鸣志电器等；2选代新方向：灵巧手、月了皮味、关节轻量化是当前送代的市点方向，关领无布局企业，如汉威科皮、地外崇团等 ◼■2）华为链：华为布局具身智能底座，国内人形机器人右望复制智能车成长路径，或将形成“华为底座+车企制造”的商业模式，宣点美注产业链相关企业，刻兆减机心、埃大特、亿嘉和、前力传感等： ■3宁树链：机概零部件影为公司自研，成本优势突出，感知系统零部件外来，建设关核心供应商，如长盛轴求、奥比光等 ◼■4）F山e链：登议关注前期送伴接删内公司、如鸣感器、兆成机山、绿内谐波、领益料造等： ◼5】1疑：关注总成与技术新方向科关标的，如坚科技，南山暂尚、人业股份等： 2.革点跟踪行业：光伙、储能、锂电 ◼光优设备：1）型渗透率加速提升，设各龙头企业具各技术创新、客！基别以及则模效应的代势，核心竞争力过一步加驱：设关注：边为份捷征件创等：2）风整休来者，光代产业链价格中授下移，随者产能“张，成本和效率成为产业聚焦的核心，低氧单昂炉&M7技术、0BB儿工栅技术、镀销等降本增效技术遂步导入，此外钟钛品“商业化加速，红设关注：奥特维等 ◼锂电设备：效新技术带来新需求、扩产结构牛加速度网打造第一成长山线等角度山发确选公司，2024年点推荐以下方向：1、新技术：复合集流体从门到1加速渗透，推荐关江相关设备商东威科技、骄成超声；3荐人阅杜渗透率提升，邀光焊接等环节有罩受盗，准荐关江联赢邀光：2、正业拓展：钾电设备是少有的能川职干亿级别人市值公司的领域，准荐关注台型公司先导智能：电力目了、激光加技术几备延展性，需求增长持性与望出强，推荐关星公股份等：3、川1链：海外扩产有望现结构加速，推荐关注杭可科技 ◼■谱能：发侧和用侧评能均迎来重榜收策利好，准动评能全所发展：1）发侧：2021年8101，关1鼓谢可再生能顺发企业二建或购实调峰能力增加并网现的通知台，首次提币场并网，过保障件并网以外的现模没15的理离比例（4小时以工配调降能力，按接照20必以上挂钩比例进行配建的优先，仙水能、电化学倍能被认定为调峰资源，为发电侧诺打川：2）月产侧全直推行分时电价：峰个价空达到4产，进一步：准动用，侧低能发展，量股份是围内领额先的以钟池检测系统为核的智能制造解决方案供应商，与钟池、请能行业头部个业迹行战略合作并性“谐充检一体化请能电站系列产品：科创新源通过冷板切入新初汽车利储能道，已过人宁德时代供应商体系随者下游需求.不断提升，未有明放最增长 ◼氢能源：绿氧氢称合利要求，随着光伙利风电快速发展，好光伙制氧利风电制氢，建议关：降基绿能，亿华通、兰市墨、科威尔等， 2,点跟踪行业：干径机械、乎导怀设备，自化、碳中和、氯能璇 ◼激光设备：激光口动化设各市场咨局分散，其通出属性较噪，游分散，行业集中变提高媒度较人：邀光兆1对！专统方式，优势显，重点关江其在钾也、光供等成长性行业的人规模应用：以锂也池邀光焊接为例，若接照激光焊接设备占比10计算，2021-2025年合计薪培需求药487亿元：重点关江深斯细分高景气赛道的激光川1设备龙头：帝尔激光、联赢激光，人族邀光，海日星等：（详见2023年投资策：复苏可：成长上导，星光渐充报告） ◼程机械：灿考位灿，建设关注龙公司：推荐关注：一重、羧压、中联重料等 ◼业模将达到万亿美元，即使按月前14%的资八密集度，设备需求将达判1400亿美元，而2020年为612亿笑元：2)S斤MT数店显示，2020年围人陆市场的半导体设备销售额较上年增长39%，空1S7.2亿笑元，排名全球第一：2021Q1，市围人炜1货额为59.6亿关元，环比增长19师，可比增长站，假次」韩司，3在吨森纳体系下，固平导体设备与材料的安全忙返待提升，而产化需水平月前为低：建设关：微公司、北方华创、华峰测控、长川科技、箱测电广、心源微、万业个业，全纯料度，华海清料等。 ◼口动化：是“1业齿”：与性能接影响1件无量和生产效率：根据巾国机床1具1业办会，我国万具市场现模在400亿元三右，预到2026年市场现模将达到557亿元：该书场竞争格分散，CR5人足10折：且有超13市场波图外品牌上沿，刀口属！1业材，下游应用额域！泛学量的市场需求比较稳定，伴随行业集度提音和进！环节替代，头部个业有明来产速成长机遇：建设关证华锐精密、欧科亿 ◼■碳利：1）预额域千亿市场现模止在修成；2）个用概交必系统上线差：规交必市场有望量价齐升：建议关移动预也及碳交易受盗标的一一协露能科，公司拥有低电价成本，切人移动能谢领成！！备优势：坐拥2000方碳资产，概交必有限带来新的业绩增长 风险提小 产品和技术送引皴不悠预期 ◼◼◼◼◼◼◼海外市场拓展不皮预期海外复苏不及预期，国内需求千及预期原材料价格波动零部州供应受阳■客户扩产不度预期市场加剧。 我们设的上巾公叫投寄评级如下： 芳 ：未来六个三的投资收益对沪深3折效证10必以：：云案六个投资收益扫对净率00持微涨份59~10%之：木来六个元的投资收益对深300指数樊幅1以三 持有李出 正明+t业k1 我行设买的行业投资评级刻！下 M智：进制业人 ：本来六个三行业2长水平高下同期护深小指额：未来六个三行业总长水平与同期沪没300托数相：未来六个，行业长水半低1同期产00抗效. 出性战持 龙桃:+造行业实 分析帅求识 声本证完放告全酬或非分内容的每位证券分折业，可次牛时，本报告滤断，准确地反项了分折本人的划完点，本人薪能的任何分过去不当与，现在不与，未来业不会与报告的其准推率支现点支接或间接， 免志声时 报告山中证券有限公」（已县备中国证完整咨管理委成会批准的证券投资咨询业务资格）制作，检股告作非计对意图送发或为任何就送发、发亡、可待到或境出股告而疫计穿有限公司及共文民公司违反当地的法或法规或可致中航让券受于偿律或偿规前片何地区，国家或共它管站区域的公民或居反，除非少有品示，否则出报告的料料的版议 本报半所载的资料，工具设材料只提供学阁下作参考之出，并非作为或被视为声或购关或认证券成其他企融票期的整决或门他人作出整问、中航证券木付报行动以施保于本波告中所指的证券运含个划的投资者，本技光的内容准不构或对任何人的授资建议，万中航证券不会因接受本技光万测他们步客户， 不报告所获料的来源点见点的处告使航证穿认为可克，但证穿不能拒保其注确性或完整卡，航证等不对因使用本服吉的图用而累的光负任责任，除非该等失因明通的法律或法规问放，投资能仪俊毕本报告以段代行，文判断，车不同时期，中航让券可发共定与本授告载资料不放及亢不同结授告，本授告及该弃授告仪发步报法接工分批业个八的不司设想，见释及分机方法：为免牛凝，本授正超的观点并不代表中航中券及关公司立度： 容下可于发送财停用比技告中战资格支意见变化们依店的究变分析