机械设备行业点评报告：深海科技战略地位提升，建议关注有基本面支撑的船海装备核心标的

机械设备行业点评报告 证券研究报告·行业点评报告·机械设备 深海科技战略地位提升，建议关注有基本面支撑的船海装备核心标的 增持（维持） 投资要点 政府工作报告首提深海科技，产业发展有望提速 2025年3月12日《政府工作报告》发布，首提“深海科技”，提出“开展新 技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展”，以及“大力发展海洋经济，建设全国海洋经济发展示范区”。而后，福建厦门、上海、山东青岛等地陆续出台政策，支持海洋经济与深海科技发展。党的十八大明确提出海洋强国战略目标以来，国家对海洋经济、海洋科技、海洋生态环境等方面的重视度持续提升。本次政府工作报告将“深海科技”纳入新质生产力，并与商业航天、低空经济并列，相关产业创新、技术迭代支持力度有望增强，发展有望提速。 深海战略性资源储备丰富，海洋经济发展由浅向深为必然趋势 深海一般指水深超过1000米的海洋区域。综合现有研究，深海科技主要包括科学调查、资源开发、水下安防相关技术与设备，具备如下特征：�技术复杂：深海科技为各类技术在海洋这一特殊环境的应用，多学科交叉，集成度高；②军民结合：深海技术领域中的通信技术、探测技术、载人与无人潜航器等均具备军民通用的特点。深海是地球上最大的地理单位，资源丰富，包括�油气资源：主要包括深海石油天然气和天然气水合物（可燃冰），是目前开发技术最 成熟的海洋资源，2023年深水和浅水油田开发的盈亏平衡点分别为43、37美 元/桶，成本仅高于中东陆油。近十年全球70%~80%的新油气田发现于海洋，其中2/3集中于深水区，能源自主可控背景下，海油资源开采景气度上行确定性强。②矿产资源：包括多金属结核、富钴结壳、多金属硫化物等，有望补足 陆上稀有金属资源缺口，③生物资源：包括深海鱼类、微生物（生物基因资源） 等，可以用以研发新的生物制品和基因产品。随着陆地与近海资源开采饱和， 深海资源的重视度持续提升，海洋经济发展由浅向深为确定性趋势。 建议关注有基本面支撑的船海装备核心标的 海洋经济市场空间广阔，根据中国海洋经济统计公报，2024年全国海洋生产 总值10.5万亿元，同比增长5.9%，占国内生产总值8%。十�个海洋产业总值4.4万亿元，同比增长7.5%，其中船舶工业同比增长15%，海工装备同比增长9%，增速领先。政策催化下产业发展提速，用于海洋资源勘探、开采、 加工和储运的核心船海装备有望受益，当前时点建议关注有基本面支撑的优 质标的。船海装备推荐中国船舶（FPSO、钻井平台等）、中集集团（FPSO/FLNG、钻井平台等），建议关注时代电气（深海机器人等）、中船科技（深海机器人、 科考船等）；配套设备推荐杰瑞股份（FPSO核心屏障块等）、纽威股份（水下阀门）；建议关注中国动力（动力系统）、亚星锚链（系泊链）、迪威尔（锻件等）、海锅股份（锻件等）。 风险提示：宏观经济波动、地缘政治冲突、汇率波动风险等 2025年03月26日 证券分析师周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师韦译捷 执业证书：S0600524080006 weiyj@dwzq.com.cn 行业走势 机械设备沪深300 27% 22% 17% 12% 7% 2% -3% -8% -13% -18% 2024/3/262024/7/252024/11/232025/3/24 相关研究 《持续推荐出口稳健&内需复苏工程机械；关注人形机器人密集催化》 2025-03-23 《1-2月小松开工小时数同比增长 13%，板块回调建议重点布局》 2025-03-18 表1：重点公司估值（2025/3/25） 总市值 （亿元） （元） 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 600150 中国船舶 1,416.42 31.67 0.66 0.82 1.76 47.89 38.62 17.99 买入 000039 中集集团 514.45 9.54 0.08 0.56 0.71 122.12 17.04 13.44 买入 002353 杰瑞股份 382.10 37.32 2.40 2.66 3.21 15.57 14.03 11.63 买入 603699 纽威股份 210.82 27.43 0.94 1.53 1.89 29.21 17.93 14.51 买入 代码公司 收盘价 EPS（元）PE 投资评级 数据来源：Wind，东吴证券研究所 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 1/2 特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码：215021 传真：（0512）62938527 公司网址：http://www.dwzq.com.cn 免责及评级说明部分 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明出处为东吴证券研究所，并注明本报告发布人和发布日期，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。 东吴证券投资评级标准 投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转 让标的），北交所基准指数为北证50指数），具体如下：公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上； 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间； 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。行业投资评级： 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身