市场表现
2025年3月25日，医药板块涨跌幅+0.25%，跑赢沪深300指数0.31pct，位列申万31个子行业第10名。各子行业表现方面，线下药店(+1.86%)、血液制品(+1.19%)、医药流通（+1.08%）居前，医疗研发外包（-0.89%)、体外诊断(-0.24%)、医院（-0.21%）居后。个股方面，金城医药(+20.02%)、润都股份(+9.97%)、赛力医疗(+7.76%)位列日涨幅榜前3位，创新医疗（-9.95%）、康惠制药(-9.33%)、东方海洋（-8.83%）位列跌幅榜前3位。
行业要闻
诺和诺德宣布以近20亿美元（预付款2亿美元、潜在里程碑付款高达18亿美元）从联邦制药附属公司联邦生物获得UBT251在除大中华区以外的全球范围内开发、生产和商业化的独家授权许可。UBT251是一款胰高血糖素样肽-1（GLP-1）、葡萄糖依赖性促胰岛素多肽（GIP）和胰高血糖素（GCG）受体三重激动剂，目前处于早期临床开发阶段，用于治疗肥胖症、2型糖尿病及其它疾病。
公司要闻
- 三生国健（688336）：2024年实现营业收入11.94亿元，同比增长17.70%；归母净利润7.05亿元，同比增长139.15%；扣非后归母净利润2.46亿元，同比增长18.99%。
- 康希诺（688185）：2024年实现营业收入8.46亿元，同比增长137.07%；扣除与主营业务无关及不具备商业实质的收入为8.25亿元，同比增长138.97%；归母净利润为-3.79亿元，扣非后归母净利润为-4.41亿元。
- 恒瑞医药（600276）：将HRS-5346项目有偿许可给MSD，MSD将获得该药在大中华地区以外的全球范围内开发、生产和商业化的独家权利，恒瑞医药将收到2亿美元首付款及17.7亿美元里程碑付款。
- 科伦药业（002422）：子公司科伦博泰收到国家药品监督管理局药品审评中心批准SKB107新药临床试验申请的临床试验通知书，该药为放射性核素偶联药物(RDC)，适应症为晚期实体瘤骨转移。
风险提示
新药研发及上市不及预期；市场竞争加剧风险等。
投资评级说明
- 行业评级：看好（预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上）、中性（预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间）、看淡（预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下）。
- 公司评级：买入（预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上）、增持（预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间）、持有（预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间）、减持（预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间）、卖出（预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下）。
