宝城期货甲醇早报

品种晨会纪要 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块甲醇（MA） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考观点：偏强震荡 核心逻辑：2025年3月开始，国内甲醇企业迎来一年一度的春季检修高峰期，生产装置负荷出现连续两周回落，但整体回落空间有限，周度产量小幅下滑，虽然周环比减少，但同比依然维持正增长12.88万吨。据统计，截止2025年3月21日当周，国内甲醇平均开工率维持在75.64%，周环比略微减少0.03%，月环比小幅回落3.07%，较去年同期略微下降0.82%。同期我国甲醇周度产量均值达185.37万吨，周环比小幅减少1.49万吨，月环比大幅减少9.01万吨，较去年同期171.39万吨，大幅增加13.98万吨。回顾过去几年来看，2021年至2023年我国甲醇春季检修产能规模分别为1154万吨、1189万吨、700万吨。2024年后，随着煤制甲醇生产利润阶段性改善，甲醇春季检修产能规模继续下降至600万吨。考虑到2025年以来，煤制甲醇装置生产利润较为丰厚，预计今年春检甲醇装置规模或继续萎缩至500万吨左右。与此同时，2025年是甲醇新增产能投放压力仍旧较大的一年，预计新增产能或达1400万吨。鉴于短期美国制裁伊朗能源，或影响伊朗甲醇出口，在供应预期下降的背景下，虽然本 周 二夜盘国内甲醇期货2505合约呈现震荡偏弱的走势，期价略微收低0.47%至2550元/吨，不过回撤空间有限。预计本周三甲醇期货2505合约或维持震荡偏强的走势。 仅供参考，不构成任何投资建议 获 取 每 日期 货观 点推 送 姓名：陈栋 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。