尿素：价格中枢上移

【基本面跟踪】
尿素现货及期货市场数据显示，昨日尿素收盘价1,864元/吨，结算价1,858元/吨，成交量271,685手，持仓量239,010手，仓单数量5,686吨，成交额1,009,433万元。山东地区基差2637元/吨，较前日下降11元；丰喜-盘面基差-104元/吨，下降11元；东光-盘面基差1637元/吨，下降21元。各区域工厂价及贸易商价格基本稳定，开工率87.7%，日产量197,370吨。

【行业新闻】

1. 中国尿素企业总库存量103.80万吨，较上周减少15.54万吨，环比下降13.02%，主要因内蒙古库存大幅下降及部分装置短停。库存下降省份包括安徽、河北、河南等，增加省份为海南、江西等。预计本周库存仍将下降，近端交割区成交放量。
2. 短期成交转弱，盘面震荡运行。中期价格中枢或震荡上移，UR2505合约偏强预期逐渐兑现。需求端方面，农业需求是核心博弈点，4月下旬东北开始底肥，3月底至4月中旬为底肥采买高峰，形成波段式驱动。中央一号文件强调粮食增产，密植及滴灌技术或推动农需总量维持高位，表需高位延续农业需求前置及总量增加的双重因素。日内5-9价差关注现货成交，库存下滑后单边对现货敏感度降低。

【趋势强度】
尿素趋势强度：1（偏强）

【研究结论】
尿素价格中枢中期上移，短期供需矛盾集中在需求端。农业需求节奏及总量均提供支撑，库存持续下降强化偏强预期。建议关注近端交割区成交及农需落地情况。