早盘 | 早盘提示

早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆ 值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（基本面总体向好，去库给予铝价下方强支撑） 美元指数继续走强，个月外盘铝价先扬后抑，LME三月期铝价收跌0.38%至2614.5美元/吨。国内夜盘同样走弱，沪铝主力合约收低于20640元/吨。早间现货市场总体表现平稳。华东市场下游企业逢低补库，不过贸易商接货积极性不高，总体成交无显著增加，主流成交价格在20660元/吨上下，较期货贴水30左右。华南市场交投尚可，下游及贸易商逢低接货积极性高，不过持货商挺价后交投转弱。广东主流成交价格在20660元/吨上下。虽然各细分市场表现不一，国内消费总体稳步回暖，铝加工企业开工率继续上升。不过出口仍受取消出口退税及美国关税等影响。供给端依旧变化不大，国内产量暂不会有明显增量，进口小幅下降。旺季消费仍趋于回升，基本面边际向好，库存逐步去化，给予铝价下方强支撑。操作上建议回调偏多对待。 氧化铝：★☆☆（过剩格局未改，期现价格继续承压） 氧化铝期货夜盘冲高回落，主力合约收于3074元/吨。早间现货市场成交稀少，下游个别电解铝厂少量采购，氧化铝厂依旧挺价。市场零星成交。现货价格继续小幅下调，平均价格下跌至3150元/吨水平。近期减产工厂增多，使得产量有所下降，但降幅仍有限。在下游电解铝产量无显著增加的情况下消费难有明显增量，而出口量则因出口窗口关闭而下降。当前供应过剩的局势未有改变，库存继续回升。虽然陆续有减产，但实际减产规模仍不大，而月内仍有新产能将投放。无规模性减产的情况下，氧化铝供应过剩的压力难有缓解，氧化铝价格继续承压。操作上建议反弹做空。关注后期减产情况。 锡：★☆☆（多空博弈，锡价短期反复震荡） 美元指数继续走强，周一外盘锡价先扬后抑，LME三月期锡价收跌0.36%至34275美元/吨。国内夜盘低开低走，沪锡主力合约收低于274250元/吨。现货市场未有明显改善，持货商积极出货，但下游刚需少采，成交量维持低迷状态。现货升贴水小幅波动。价格虽自前期新高有所回落，但仍处于高位，终端厂商多难以接受，下游焊料企业也无意囤货，以销定采。供给端暂无明显变化，虽然矿端供应有进一步收紧预期，冶炼厂暂未出现减产。而近期印尼出口量大幅回升，国内进口则有增加预期。国内显性库存再度攀升也反映当前基本面较弱。短期消费难有明显提升，累库压力上升，锡价走强受抑。不过在刚果（金）矿山恢复运行前，供给端的担忧持续。多空交织下，锡价短期货反复波动。谨慎操作。 螺纹热卷：★☆☆（新疆减产影响有限） 昨日成材价格先跌后涨，价格震荡走高。当前国内宏观对成材价格支撑力度有限。新疆地区钢厂发布联合减产公告，引发市场再次对减产限产的预期升温，新疆产量减量有限，对供应影响不大，更多的是情绪上的影响。关注其他地方钢厂是否跟进。螺纹方面，螺纹产量环比回落，当前钢厂螺纹利润不差，预计后期螺纹产量仍有回升空间，螺纹供应处于相对高位，供应压力较大。从库存情况来看，螺纹总库存环比回落，去库幅度一般，螺纹进入季节性去库阶段。需求方面，螺纹表需环比回升，但需求回升偏慢，不过终端需求仍在恢复中，未达到峰值之前需求难以证伪。螺纹的静态需求难以承接当前的产量，后续需要关注终端需求峰值情况。热卷方面，热卷产量环比回升，由于热卷利润好，后期产量仍有回升的空间，产量将再次回到高位。需求方面，国内终端需求回升空间有限，出口预期压制需求。库存方面，热卷总库存环比下降，库存进入季节性去化阶段。预计短期成材价格震荡为主，中期维持震荡偏空思路。 铁矿石：★☆☆（铁矿需求端“强现实、弱预期”博弈继续） 昨日连铁大幅反弹，05合约收盘779.5，涨幅2.90%，现货成交量价齐升，但基差日环比有所转弱。基本面来看，供应端，由于前两周到港偏低，上周铁矿石集中到货对港口库存造成小幅累库压力，此外，一季度末矿山有一定冲量预期，预计供应增量将在4月中上旬有所体现；需求端，钢厂利润尚可，上周高炉集中复产导致铁水激增，预计后续增量明显放缓。综合来看，铁矿石阶段性供需双强格局延续，前期市场对终端需求的谨慎预期和对钢材供应压力的回升预期同时抑制铁矿石价格向上弹性，但考虑到当前钢厂利润尚可，预计铁矿石现实需求对价格仍有支撑，在中下游普遍谨慎低库存运行的情况下，不必过分悲观。 焦煤：★☆☆（下游减产传闻，供需矛盾不大） 周一焦煤期价反弹，截至夜盘收盘主力05合约收盘价1025，涨幅0.65%。现货端，山西中硫主焦煤1080，环比-0，甘其毛都蒙5#原煤850，环比-0，河北唐山蒙5#精煤1240，环比-0，基差-27，环比-25。供给端，国产矿山仍处于复产阶段，个别小矿因利润和资源问题停产，但影响有限，总体供应充裕；需求端上周铁水大幅回升，钢厂盈利率持稳，独立焦化厂对焦煤低价货源适当增加补库。盘面上周下跌主要受成材价格拖累和仓单压力影响，这周市场传闻新疆钢厂减产，叠加清明节前担心下游有补库，价格反弹，综合来看，当前价格基差矛盾不大，二季度蒙煤长协仍有下降空间，未见减产前焦煤供应过剩压力仍存，现货偏弱，节前反弹升水仍可以适量套保。关注铁水峰值和仓单变化。 焦炭：★☆☆（升水结构，焦钢博弈价格） 周一焦炭期价反弹，截止夜盘收盘主力05合约收盘1600，涨幅1.98%。现货端，日照港准一级冶金焦出库价1370，环比+20。基差-92，环比+47。焦炭供需弱平衡，钢厂盈利率持稳，焦化厂吨焦平均利润走弱，铁水仍在回升，刚需有增。后市来看，焦化厂目前难有限产，随着钢厂复产的继续，供需双增，短期现货进入稳价阶段。盘面来看，05合约升水结构对期价造成压制，现货端价格受高供应影响易跌难涨，基本面矛盾不突出，期价难以突破前期震荡区间。重点关注铁水需求变化。操作上，建议反弹逢高空。 玻璃：★☆☆（关注需求持续性) 周五夜盘推涨，现货价格重心上移，提涨企业增加。上周玻璃产量环比小幅提升，当前日熔为15.85万吨（环比13日下滑0.07万吨）。产线上，上周内一条计划外产线放水。需求上，昨日主产区产销维持火爆，主销区——华东、华南出货情绪提升。上周玻璃厂库迎来拐点，库存环比减少79.7万重量箱，分地区看，主产区华北地区去库最多，其次为华东及华中地区，华南本周依旧有小幅累库。总的来讲，当前供应位于相对低位，但节后下游复工进度相对较慢，现实偏弱。周五夜盘盘面大幅拉升，因05合约虚盘占比过大，大量空头获利出逃，并伴随多头借助基本面好转（需求好转、库存拐点）而加仓。短期阶段性反弹行情有启动迹象，关注后续需求持续性。 纯碱：★☆☆（关注碱厂春检进度及消息面扰动) 昨日碱厂报价相对偏弱，期现商成交价格抬升。上周内青海昆仑、盐湖开始检修，前期部分检修碱厂近期逐渐恢复。上周纯碱产量维持下滑，环比减少2.72万吨。需求上，下游需求较为稳定，偏刚需采购为主，上周玻璃厂纯碱库存天数环比有所提升，期现商出货较为灵活、状况良好。库存方面，周一口径去库维持，库存环比减少1.03万吨。总的来讲，纯碱供给过剩基本面维持不变，价格上方有产业逢高套保需求带来的压力；此外又因该行业供应集中且弹性大、减量较为容易实现，外加春检炒作、光伏玻璃产线点火预期，下方有一定支撑，预计短期偏震荡运行，周五夜盘受玻璃情绪带动有所拉涨。中长期基于产能过剩的大背景，依旧将承压为主，反弹沽空对待。关注碱厂春检进度，及消息面对于市场情绪的影响。 原木：★☆☆（关注港口出货情况） 昨日山东现货报价维持下滑（790元/方，-10），太仓报价暂稳（810元/方），整体现货价格偏弱运行。供应方面，上周（17日-23日）到港量预计在41.46万方左右，约下滑20.75万方；本周（24日-30日）预计到港船只有所减少，约30.4万方左右。需求方面，3月14日当周出库量继续恢复至6.49万方，出库情况维持好转。当前包装材订单需求好于建筑口料，关注下游需求持续性及加工厂订单情况。库存方面，截至3月14日当周，针叶原木总库存349万方（+1），其中辐射松库存261万方（-5），辐射松去库加快。近日现货市场对于高价材接受意愿相对偏弱，致使现价连续松动下行，且近期到港压力较大。但总的来讲，原木基本面无突出矛盾，且内外盘倒挂导致国内贸易商普遍亏损、3月CFR报价略有走强给予一定成本端支撑，盘面预计依旧现货报价(800-810)上方宽幅震荡运行，建议区间操作、高抛低吸为主。此外需持续关注下游拿货意愿及加工厂订单情况。 原油：★☆☆（短期油价震荡略偏强） 隔夜原油延续反弹趋势，地缘仍对油价起一定的支撑。市场消息称，OPEC+计划5月份二度增产，符合预期；美国总统特朗普签署命令，对进口委内瑞拉石油的国家实施制裁，对购买委内瑞拉石油和天然气的国家征收25%的关税。乌克兰将在沙特多停留一天，俄罗斯和美国代表团在利雅得结束了关于俄乌冲突的12小时会议，双方将于25日发表联合声明，关注最后声明结果。短期油价震荡略偏强，仍需重点关注中东地缘进展以及对伊朗制裁情况。 动力煤：★☆☆（需求端改善有限，大集团价格下调，煤价下行压力依然大） 产地煤价继续下跌，供给微微收紧，但需求亦无改善，整体平产平销，但市场观望氛围浓，且大集团外购价下调，价格下行压力依然大。港口价格延续弱势，内贸中低卡对比进口煤稍有优势，需求改善，价格相对坚挺，但淡季需求整体疲弱，交投难有明显好转。进口煤报价进一步走弱，业者看空后市，但外矿报价坚挺，贸易商谨慎观望，推迟部分煤种采购计划。多地宽幅升温后，近日寒潮或自西向东改变全国偏暖格局，但对日耗拉动整体有限。非电需求表现偏弱，煤化工开工下降，建材用煤增量有限。主要省市电厂库存表现整体平稳，淡季临近，电厂来煤量偏少。港口库存高位小幅变化，调出量小幅高于调入。大秦线天窗，但铁路优惠仍在持续，港口调入维持中位；近期内贸煤优势凸显，叠加疏港需要，下游拉运量增加。供给端整体仍维持强势，下游用煤淡季的临近，市场供需矛盾进一步扩大。随着月末电厂陆续进入检修季，日耗将进一步下降，而供给端依然偏强，煤价下行趋势不改。 工业硅：★☆☆（现货价格暂稳，供给有小幅增长，建议逢高布空） 周一工业硅主力合约收9855，幅度+1.08%，涨105，单日减仓2842手；现货价格暂稳，传头部部分企业减产联合挺价，且西南地区部分规格库存去化向好，市场短期得到一定支撑，但下游表现仍偏观望为主。近期西北地区或有一批产能轮换检修，西南周内有新增开炉，根据目前已确认开工情况，短期供给仍以小幅增长为主。多晶硅价格稳中偏强，签单情况稍有改善，但需求增长空间有限。短期抢装潮带来的需求暂难传导至硅料端，不过自律减产情况下，硅料基本面仍在边际好转。有机硅价格持稳，供给继续收紧，下游刚需采购为主，短期基本面难有进一步改善。铝合金价格稍有承压，行业开工小幅增长，下游需求略显弱势，交投相对冷清。行业库存消纳压力持续增长，本周库存环比继续攀升，各部门均有累库。工业硅近期基本面依旧宽松，行业库存持续增长，现货价格压力继续增加，延续下行行情。另一方面，行业亏损范围在持续扩大，供给端目前仍在增长，但大厂近期传有一定规模检修计划，仍需关注行业开工情况。预计月内硅价将继续承压，盘面或保持抵抗式下跌，建议逢高布空。 多晶硅：★☆☆（多晶硅现货价格暂稳，下游需求继续改善，但硅料订单增长有限，长期建议长线空单布置） 周一多晶硅主力合约收43640，幅度0.24%，单日减仓960手；多晶硅价格暂稳，自律约束性，行业供给继续收紧，给价格提供一定支撑，近期签单量略有改善，但增量有限。硅料库存继续去化，但仍处于高位。硅片需求继续回暖，部分规格产品价格继续调整，但下游接受程度仍待观察，终端需求继续释放，但近期硅片排产增长或持续至4月中旬左右，对硅料端的价格提振或弱于预期。虽然硅料基本面继续边际好转，但库存去化情况依然偏缓，从下游开工及采购表现来看， 短期抢装潮带来的需求增长暂难传导至硅料端。随着需求的前置，三季度需求或较预期有所下降，长线建议空单布置。 碳酸锂：★☆☆（预计短期流畅下跌仍存一定阻力） 3