- 市场动态:纯碱主力05合约当日上涨2.77%,收盘价1449元/吨,持仓增加22.1万张至106.8万张,成交减少8.3万张至106.8万张。FG-SA05价差为-209,SA5-9价差为-36。
- 基本面分析:宏观层面,美联储降息周期与国内财政扩张形成强预期,但高库存高产能构成现实制约。建筑玻璃需求下行限制纯碱价格上行空间。产业方面,纯碱需求保持刚性,浮法玻璃与光伏日熔量维持高位但减产有限,供给端远兴阿碱和金山新产能投放导致过剩,2025年仍有新产能投产,部分高成本产能降负荷。供需双弱格局下,市场宽幅震荡,关注宏观变化和产业边际驱动。
- 核心逻辑:下游需求持续衰减,未来供应过剩难以扭转。
- 关键数据:纯碱主力合约基差、开工率、库存、出货量、浮法玻璃库存、仓单数量等数据来源Wind华融融达期货、隆众资讯等。
- 风险提示:浮法线大规模冷修,下游新兴产业投产不及预期。