全球市场观察2025.3.24
全球市场观察 上周五（3月21日）中国股市大跌。港股原材料、医疗保健与可选消费领跌，电讯、能源与公用事业跌幅较小。A股跌幅小于港股，汽车、软件、半导体与硬件设备跌幅居前，仅石油石化、钢铁与电信上涨。中概股下跌。国债期货走低，人民币持续回落。随着临近4月特朗普对等关税窗口期，市场风险偏好下降。中国科技股完成估值修复后开始回调。中国央行1Q货币政策例会提出择机降准降息，中财办副主任称将综合施策扩大消费。与特朗普关系密切的共和党参议员戴安斯现身中国发展高层论坛，中国总理会见其时表示贸易战没有赢家。 欧洲股市下跌，资源板块跌幅居前。在德国将国防开支从债务刹车限制中豁免的改革坐实后，投资者选择获利了结。欧洲计划用5-10年建设自主防卫体系。如果欧洲国家将国防开支从GDP的2%提高至3.5%，那么可能提升GDP增速0.5-1.5个百分点。欧元区国债收益率基本持平，报道称法国提议针对特朗普关税威胁动用欧盟“反胁迫工具”，欧元下跌。英国央行比预期鹰派，国债收益率小升，英镑回落。 美股低开但尾盘收涨，通讯服务、可选消费与信息技术上涨，房地产、材料与公用事业跌幅居前。关税担忧和部分公司财报不及预期打击市场情绪，但特朗普出面救市，称对等关税不对所有国家而只对15%的国家开征，未计划同时对特定行业实施关税。美国财长接受采访称目前最紧迫问题是不断膨胀的债务和赤字以及通胀和分配不平等，政府应该逐步削减支出，如果取消补充杠杆率（SLR）规定，美债收益率可能下降30-70个基点，政府计划通过调整国际贸易体系、关税等手段提振本土制造业。美联储理事沃勒称3月会议投反对票的原因是银行准备金高于充裕水平。虽然鲍威尔与特朗普先后出面安抚市场，但点阵图预测“滞涨”趋势令美联储很难快速降息，特朗普关税、削减政府支出和减少移民等政策对经济紧缩效应可能显现，投资者信心依然较弱。
