新能源及有色金属日报：整体商品情绪好转，碳酸锂盘面小幅反弹

市场分析 2025年3月24日，碳酸锂主力合约2505开于73400元/吨，收于73720元/吨，当日收盘价较昨日结算价涨0.88%。当日成交量为92617手，持仓量为247653手，较前一交易日减少9131手，根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳380元/吨。所有合约总持仓382039手，较前一交易日减少9898手。当日合约总成交量较前一交易日减少73100手，成交量减少，整体投机度为0.30。当日碳酸锂仓单36763手，较上个交易日减少824手。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2025年3月24日电池级碳酸锂报价7.32-7.5万元/吨，较前一交易日下跌0.02万元/吨，工业级碳酸锂报价7.165-7.265万元/吨，较前一交易日下跌0.02万元/吨。 供应方面：据SMM，3月国内碳酸锂产量或将环比增加25%左右；锂盐厂库存压力不大，但累库现象初现端倪，下游采买情绪持续不佳，锂盐厂挺价情绪趋弱；一方面，部分处于成本高位的锂盐厂已出现不同程度的减产，另一方面，矿端降价或使得减产难以形成规模，整体来看国内产量仍将高位运行。 成本方面，随着碳酸锂降价，叠加需求方对锂矿的压价力度加大，以及部分前期囤货的贸易商降价抛货，澳矿CIF价格下跌较快；随着锂矿到港增加，价格接受度一般，国内现货锂辉石报价已被拖累下调，锂云母下探或也成趋势。 需求方面，行业集中度进一步加强，部分中型与小型铁锂厂有减产或停产动作，同时碳酸锂客供增加，需求整体呈现疲态，关注行业亏损困境对后期排产的影响；另外，碳酸锂降价后刺激部分刚需采购，成交有所好转，正极厂“零单补库”或阶段性托底。 整体来看，受整体商品情绪好转影响，碳酸锂盘面小幅走强，现货方面下游接货维持刚需补库。上游锂盐厂仍持一定的挺价情绪，少部分锂盐厂已有所减产，但从碳酸锂实际供需面来看，过剩格局仍未扭转，现货成僵持格局，后续需关注4月消费端排产情况及海外矿山发布财报产量预期。 策略 单边：逢高卖出套保跨期：无跨品种：无期现：无期权：卖出虚值看涨或熊市价差期权 风险 1、消费端不及预期，2、供应端增量超预期，3、宏观情绪及持仓变动影响。 图表 图1：国产电池级碳酸锂（99.5%）价格丨单位：元/吨......................................................................................................3图2：国产工业级碳酸锂（99.2%）价格丨单位：元/吨........................................................................................................3图3：碳酸锂周度总产量丨单位：吨........................................................................................................................................3图4：碳酸锂周度统计库存丨单位：吨....................................................................................................................................3图5：锂矿统计库存丨单位：万吨............................................................................................................................................3图6：碳酸锂仓单数量丨单位：手............................................................................................................................................3 资料来源：SMM货研究院 资料来源：SMM华泰期货研究院 资料来源：SMM华泰期货研究院 资料来源：SMM华泰期货研究院 资料来源：钢联华泰货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 本期分析研究员 师橙 封帆 陈思捷 从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 联系人 王育武从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com