玉米周报：上涨乏力，玉米高位震荡

玉米周报20250324正信期货研究院—农产品小组 1 2 3 4 主要观点 本周玉米震荡偏弱。 外盘方面，美玉米前期走弱已释放俄乌冲突缓和及新季美玉米种植面积预期增加的压力，短期美玉米震荡运行。 国内供应方面，前期产地基层上量偏快，当前余粮所剩无几。截至3月20日，全国13个省份农户售粮进度84%，较去年同期快10%。全国7个主产省份农户售粮进度为83%，较去年同期偏快12%。当前产地天气偏好，玉米上量尚可，玉米现货互有涨跌。 需求方面，下游饲企处于需求淡季，多随用随买，另外国储收购减弱，抛储增加。 策略：国储收储减少、轮换增加压制东北玉米上涨热度；华北玉米上量减少，玉米现货表现坚挺；且当前盘面缺乏进一步上涨驱动，玉米期现呈现收基差行情；不过中长期来看，随着粮源逐步向渠道转移，进口玉米大幅减少，叠加下游需求恢复，未来玉米仍有看涨预期。 行情回顾 CBOT玉米与C2505玉米 截至3月21日收盘， 当周CBOT05玉米收于463.00美分/蒲，较上周收盘上涨4.25点，周涨幅0.93%；当周C2505玉米收于2289元/吨，较上周收盘下跌20点，周跌幅0.87%。 基本面分析 基本面分析 成本端—国内玉米产区天气 基本面分析 外盘—美玉米出口 数据来源：USDA，正信期货美国农业部：截至3月13日当周美国2024/2025年度玉米出口净销售为149.7万吨，前一周为96.7万吨；2025/2026年度玉米净销售6.1万吨，前一周为1.3万吨；美国2024/2025年度玉米出口装船168.7万吨，前一周为186.3万吨； 基本面分析 国内供应—玉米出口售粮进度 钢联：截至3月20日，全国13个省份农户售粮进度84%，较去年同期快10%。全国7个主产省份农户售粮进度为83%，较去年同期偏快12%。 基本面分析 需求—饲料企业 企业备货继续增加，饲企玉米库存小幅下上升； 截至3月20日，全国饲料企业平均库存32.96天，较上周增加0.73天，环比上涨2.26%，同比上涨9.47%。 基本面分析 需求—加工企业 2025年3月13日至3月19日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米141.60万吨，环比上周减少2.23万吨。全国玉米加工总量为67.69万吨，较上周降低0.51万吨；周度全国玉米淀粉产量为33.6万吨，较上周产量减少0.62万吨；周度开机率为64.95%，较上周降低1.2%。 基本面分析 需求—加工企业库存 截至2025年3月19日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量496.5万吨，增幅0.42%。 基本面分析 北方四港：截至2025年3月14日，北方四港玉米库存共计507.6万吨，周环比增加1.8万吨；当周北方四港下海量共计62.7万吨，周环比增加4.10万吨； 广东港：内贸玉米库存共计189万吨，较上周增加2.70万吨；外贸库存11.1万吨，较上周增加3.30万吨；进口高粱39.3万吨，较上周减少11.00万吨；进口大麦65.2万吨，较上周增加0.50万吨。 价差跟踪 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看