贵金属日报

2025-03-24 贵金属 沪金跌0.47 %，报705.38元/克，沪银跌0.64 %，报8209.00元/千克；COMEX金涨0.22 %，报3027.90美元/盎司，COMEX银涨0.24 %，报33.57美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.24%，美元指数报104.14； 蒋文斌国债研究员从业资格号：F3048844交易咨询号：Z0017196电话：0755-23375128邮箱：jiangwb@wkqh.cn 市场展望： 美联储主席明确的鸽派表态是白银行情启动的条件，本次议息会议中，鲍威尔的表态仍然谨慎，他强调通胀较大程度上受到特朗普政府关税政策的影响，今年进一步通胀回落进展可能被推迟。暂缓缩表的政策表态虽令议息会议后美元指数和美债收益率回落，但仍不满足“明确宽松”的条件，因此白银价格在议息会议后出现一定程度回落。 联系人：钟俊轩贵金属研究员从业资格号：F03112694电话：0755-23375141 邮箱：zhongjunxuan@wkqh.cn 展望后续行情，美国经济总体存在风险，联储主席的明确宽松表态大概率将在上半年发生，需关注这一关键时间节点：鲍威尔在议息会议中对于美国经济表态乐观，认为消费支出有所放缓、就业市场状况良好。但从数据上来看美国经济表现并非稳健，受到美国政府效率部裁员影响，本月公布的2月非农就业数据中政府新增就业人数仅为1.1万人，整体非农新增就业人数为15.1万人，低于预期的16万人，失业率超预期录得4.1%。关键的美国2月零售销售环比值为0.2%，大幅低于预期的0.6%，显示占美国经济增长比重较大的居民消费已经出现弱化。CME利率观测器显示，当前市场预期美联储将分别在今年六月、九月以及十二月议息会议中进行25个基点的降息操作，至年末联邦基金利率目标区间将回落至3.50%-3.75%，基于当前的美国经济环境以及美股的偏弱走势，鲍威尔将很可能在上半年作出明确宽松的政策表态，而这将成为金银比价破位下跌的时间节点，也是白银价格上涨启动的节点。策略上建议对于贵金属价格维持多头思路，注意短期价格下跌风险，待银价回调企稳后进行逢低做多操作，沪金主力合约参考运行区间691-720元/克，沪银主力合约参考运行区间8029-8444元/千克。 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn