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更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年03月24日星期一 研究员：卫立从业资格：F3075702交易咨询资格：Z0018108联系方式：18612791149 【行情复盘】 上一交易日期货主力2505合约日内窄幅震荡，夜盘持续上涨，最后收于3072元/吨，上涨53元/吨，涨幅1.76%。成交量33.98万手，较上一交易日有小幅上涨；持仓35.51万手，增1066手；成交额205.76亿元，较上一交易日有小幅上涨。 【重要资讯】 1、上周氧化铝国内工厂库存160.94万吨，环比增加0.06%。2、本周国内冶金级氧化铝产量172.71万吨，产量环比增加0.06%，周开工利用率为85.47%，持平。3、2月底我国冶金级氧化铝建成产能为10740万吨，运行产能为9180万吨。4、成本利润方面，本周国内氧化铝行业平均参考生产现金成本3332.3元/吨，环比下降0.02%；行业毛利润-282.55元/吨，环比下降6550.91%。 【市场逻辑】 行情回顾：现货市场均价3174.91元/吨，较上一统计日下跌16.47元/吨，跌幅0.53%。市场成交多集中在低价货，成交价格重心再度下降。供应方面，开工情况尚无变化。北方市场有少量成交，成交价格表现偏低，贸易商出货意愿较强。3月20日印尼氧化铝FOB报价409美元/吨，随着海外氧化铝新产能逐步投产，价格仍有下降预期。 总的来看，海外成交价格再度下行，国内也有低价成交，国内部分地区氧化铝产能开始压减，但目前对产量影响十分有限，市场缺乏利好消息支撑，后续关注产量及库存变化情况。预计短期内价格震荡运行。 卖出看涨期权。 【行情复盘】 上一交易日期货主力2505合约午后持续下行，夜盘维持地位震动，最后收于20655元/吨，下跌140元/吨，跌幅0.67%。成交量26.19万手，较上一交易日有小幅下降；持仓51.27万手，降13283手；成交额272.38亿元，较上一交易日有小幅下降。 【重要资讯】 4、上周市场库存86.21万吨，较上周下跌2.81%。LME周库存48.39万吨，较上周下降0.74%；上期所库存15.21万吨，较上周有所增加0.3%。 5、3月20日伦铝价格下跌，价格运行区间2653-2691美元/吨，最终收于2657美元/吨，跌16美元/吨，跌幅0.60%。 【市场逻辑】 行情回顾：铝价持续高位宽幅震荡，市场采购意愿有所下降，叠加宏观政策实际带动效果仍需时间传导，现货铝价表现小幅下行。宏观方面，美联储点阵图显示2025年预计将降息2次，较市场前期预期有所下降，美元指数上涨，外盘铝价下跌。总的来看，市场对美联储降息预期再度调整，带动美元指数上涨，对铝价形成压制。国内实际需求变化情况仍需关注，短期内预计价格震荡运行。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。