油脂周报：市场动荡，油脂震荡整理

摘要： 【行情复盘】： 本周油脂期价探底回升，全周豆油Y2505合约下跌0.10%，以7980元/吨报收，棕榈油P2505合约下跌0.44%，以9106元/吨报收，菜油OI2505合约下跌32%，以8798元/吨报收。 【重要资讯】： 榈油方面：据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚2月1-28日棕榈油产量预估减少10.30%，其中马来半岛减少9.78%，沙巴减少12.75%，沙捞越减少5.48%，马来东部减少10.85%。马棕榈油本周上涨1.63%。 豆油方面：据外媒报道，2025年1-2月，中国大豆进口量同比增长4.4%，因美国在特朗普总统上任前预订的大豆供应抵达全球最大进口国中国。据中国海关总署数据，1-2月合计进口量为1361万吨，符合市场预期。美豆本周上涨0.02%。 【后市展望】： 本周，油脂走势大幅震荡。3月4日，针对美对我产品再次加征10%关税，中方迅速做出坚决反制，宣布对一系列美国农产品征收10%到15%的关税，并暂停了三家美国企业对华出口大豆的资格，油脂价格短暂上冲后快速回落，5号继续下跌创近期低点，但6号7号又大幅反弹。目前国内三大植物油总库存上升，尤其是菜籽油库存升至5年高位。另一方面，油脂处于节后消费淡季，成交情况一般。但考虑政策不确定性，市场对后续反制措施、关税豁免或贸易谈判的预期可能加剧投机行为，市场情绪对价格有一定的支撑，国内三大油脂价震荡整理的概率依然较大。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 一、现货分析： 截止至2025年03月07日，张家港地区四级豆油现货价格8,440元/吨，较上一交易日上涨60元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近5年相比维持在平均水平。 截止至2025年03月07日，广东地区24度棕榈油现货价格9,720元/吨，较上一交易日上涨120元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油现货价格较近5年相比维持在较高水平。 截止至2025年03月07日，江苏地区四级菜油现货价格8,730元/吨，较上一交易日上涨30元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 Page1 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 二、其他数据： 截至2025年2月28日，全国豆油库存增加1.80万吨至107.100万吨。2025年3月5日，全国棕榈油商业库存减少1.90万吨至38.40万吨。 截至2025年3月6日港口进口大豆库7656150吨。 Page2 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 截止至2025年03月07日，张家港地区四级豆油基差460元/吨，较上一交易日下跌4元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油基差较近5年相比维持在平均水平。 截止至2025年03月07日，广东地区24度棕榈油基差614元/吨，较上一交易日下跌24元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油基差较近5年相比维持在较高水平。 截止至2025年03月07日，江苏地区菜油基差-68元/吨，较上一交易日下跌20元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区菜油基差较近5年相比维持在较低水平。 Page3 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 三、综合分析： 本周油脂期价探底回升，全周豆油Y2505合约下跌0.10%，以7980元/吨报收，棕榈油P2505合约下跌0.44%，以9106元/吨报收，菜油OI2505合约下跌32%，以8798元/吨报收。 榈油方面：据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚2月1-28日棕榈油产量预估减少10.30%，其中马来半岛减少9.78%，沙巴减少12.75%，沙捞越减少5.48%，马来东部减少10.85%。南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年3月1-5日马来西亚棕榈油单产增加9.79%，出油率增加0.21%，产量环比增加10.90%。马棕榈油本周上涨1.63%。 豆油方面：据外媒报道，2025年1-2月，中国大豆进口量同比增长4.4%，因美国在特朗普总统上任前预订的大豆供应抵达全球最大进口国中国。据中国海关总署数据，1-2月合计进口量为1361万吨，符合市场预期。交易商表示，尽管进口量略有增长，但国内压榨率高企、巴西大豆发运延迟以及海关清关速度放缓，导致中国油籽供应趋紧，促使多家压榨厂暂停生产。这引发了近年来市场最严重的供应短缺，迫使许多压榨厂将停机时间延续至4月。StoneX表示，巴西大豆对中国的发运延迟，加上中国压榨厂为满足豆粕需求而保持较高的大豆压榨利用率，导致国内大豆库存不断下降。美豆本周上涨0.02%。 本周，油脂走势大幅震荡，3月4日，针对美对我产品再次加征10%关税，中方迅速做出坚决反制，宣布对一系列美国农产品征收10%到15%的关税，并暂停了三家美国企业对华出口大豆的资格，油脂价格短暂上冲后快速回落，5号继续下跌创近期低点，但6号7号 Page4 又大幅反弹。目前国内三大植物油总库存上升，尤其是菜籽油库存升至5年高位。另一方面，油脂处于节后消费淡季，成交情况一般。但考虑政策不确定性，市场对后续反制措施、关税豁免或贸易谈判的预期可能加剧投机行为，市场情绪对价格有一定的支撑，国内三大油脂价震荡整理的概率依然较大。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公40政策不明司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们