早盘 | 早盘提示

早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆ 值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（基本面总体向好，铝价下方支撑强） 美元大幅走强，隔夜外盘铝价震荡收跌。LME三月期铝价跌0.6%至2657美元/吨。国内夜盘现货市场稳中向好。华东市场下游有一定补库行为，贸易商积极接货交单，持货商挺价出货，成交量有一定增加，主流成交价格在20850元/吨上下，较期货贴水40左右。华南市场交投有所改善，但较华东逊色。下游刚需采购为主，但对追高意愿较弱。广东主流成交价格在20830元/吨上下。消费延续回暖态势，终端市场对价格仍有一定敏感度，不过对价格接受度总体上升。供给端仍以平稳为主，国内产量微增，进口变化不大。短期供应短期仍不会有明显变化，在消费继续改善的情况下，基本面继续向好。去库给予铝价较强支撑。短线建议以回调做多思路为主。 铜：★☆☆（COMEX与LME价差继续扩大，铜价延续强势） 隔夜铜价跳空低开，主力2505合约收于81310元/吨，跌幅0.44%。昨日美联储议息会议对市场偏利多。本周COMEX持续拉涨，隔夜COMEX与LME价差已扩大至1400美元/吨。在COMEX和LME套利空间下，海外的铜正陆续运往美国，现货紧缺担忧持续存在。国内“金三银四”消费旺季来临，国内库存开启去库，现货报价转为升水，预计后续升水将稳步抬升。中期铜矿短缺，炼厂将面临较大的压力，二季度存减产可能；新能源及电力需求提振下，全球铜消费增长空间可期，基本面整体对铜价偏利多。在现货紧缺担忧加剧下，预计铜价将延续强势。 镍&不锈钢：★☆☆（纯镍过剩难扭转，警惕镍价高位回落风险） 隔夜镍价震荡运行，主力2505合约收于130080元/吨，涨幅0.32%。昨日镍铁价格上升5至1030元/镍。年后印尼镍矿供应偏紧，叠加德龙超预期减产、3月国内不锈钢排产增加，镍铁价格持续走高。但周二据Mysteel调研了解，目前印尼GNI镍铁项目产线已逐步恢复，预计该工厂3月内产量增加约0.2万吨，计划4月底实现正常生产状态。GNI复产有望缓解镍铁紧缺的局面。全球纯镍过剩压力难减，LME持续累库，将压制镍价反弹空间，需警惕镍价高位回落压力。在成本节节抬升的推动下，不锈钢走高。但3月钢厂排产超预期，不锈钢库存连续累库，国内不锈钢库存压力较大，镍价回落也将拖累不锈钢回调。后续关注需求及库存变动情况。 锌：★☆☆（库存及表需超预期锌价再度获支撑） 昨日国内锌锭社库明显去库、进口数据略超预期、下游镀锌板出口维持同比增速，锌价整体受到提振。昨日国内现货市场，下游积极接货，升水继续小幅上行。矿端来看，上周TC继续回升，国产矿上行100至3250元/吨，国内炼厂3月或环比有超6万吨提产。但2月底国内某炼厂与海外矿山达成60美元/干吨年度TC，价格仍创历史新低。上周三Nyrstar澳大利亚霍巴特冶炼厂宣布减产25%，涉及25-30万吨年产能，海外炼厂减产压力仍在上升。从周度开工来看，下游开工率受环保影响涨跌互现，但终端订单明显好转。库存方面，据SMM统计，截止本周四国内锌锭社库去库0.78万吨至13.1万吨，有较明显去库。整体上，我们认为上半年锌市场仍处供需紧平衡中，而海内外库存历史低位，仍不排除阶段性供需错配行情下，带来锌价重心的再度抬升。因此我们建议锌维持逢低做多及正套配置。密切关注海内外库存走势。 铅：★☆☆（累库压力上升铅价上方压力增强） 昨日国内现货市场，日内各地区升贴水报价较昨日变化不大，临近月底个别冶炼厂在完成长单交付后库存下滑，报价升水小幅抬高。再生原生价差维持75，废电瓶价格上行25至10250元/吨，连续上行。从国内供需来看，需求方面，虽然有下游大型铅蓄电池厂开工反复传言，但整体开工率来看，一季度需求维持较好表现，上周下游铅蓄电池企业周度开工率持平74.34%。国内以旧换新及电瓶车新国标仍提供消费增长预期。而供应端，TC仍无回升迹象，3月精铅预期供应回升，上周各地因环保等问题，原生铅与再生铅冶炼企业开工率均有回落。库存方面，截止本周四SMM国内铅锭社会库存累库0.23万吨至7.40万吨，海内外库存持续累库达偏高水平。整体上短期铅市基本面矛盾不显著，铅价仍或大区间震荡为主，关注前高压力。 氧化铝：★★☆（套利行为收价差，但过剩局势未改） 基差走强带来期现套利行为，氧化铝期货夜盘修复性反弹，主力行业收高于3027元/吨。早间现货市场小批量成交，贸易商向电解铝厂出货为主，氧化铝厂仍表现出较强挺价意愿。现货报价继续下调，平均价格下调至3200元/吨水平。近期国内陆续有氧化铝厂实施降产的情况，使得产量略有下降，但总体运行产能仍处于高位，产量同样维持在历史高位。下游电解铝运行产能则无显著增加，仅有极少量产能在复产。近期海外现货价格同样继续下跌，出口窗口关闭。短期消费难有明显增量，虽然氧化铝减产企业趋增，但总体减产量仍有限，供应过剩的局势暂难改变。氧化铝价格继续承压，延续弱势运行。建议适量空单持有。 锡：★☆☆（矿端扰动仍存，锡价高位震荡） 刚果（金）反政府武装占领东部矿区，锡矿供应担忧加剧。隔夜外盘锡价走强，LME三月期锡价涨1.42%至35245美元/吨。国内夜盘跟随走强，沪锡主力合约收高于281120元/吨。早间现货市场交投难言有改善，下游少量补库，当仅限于刚需采购。持货商积极出货，但成交量受限。冶炼厂也有意出货，成交同意不理想。现货升贴水走弱。当前高锡价暂难向终端消费传导，焊料等锡加工企业订单非常有限，补库意愿弱。海外锡矿供应扰动暂未在国内有所体系，国内冶炼厂运行无显著变化，产量平稳为主。不过进口量有增加预期。当前基本面对价格有一定拖累作用，不过矿端扰动担忧仍存的情况下价格也难有大幅回落。短期锡价仍以反复波动为主，短线谨慎操作。 螺纹热卷：★☆☆（关注成材需求情况） 昨日成材价格先跌后涨，价格触底反弹。当前国内宏观对成材价格支撑力度有限。螺纹方面，螺纹产量环比回落，当前钢厂螺纹利润不差，预计后期螺纹产量仍有回升空间，螺纹供应处于相对高位，供应压力显现。从库存情况来看，螺纹总库存环比回落，去库幅度一般，螺纹进入季节性去库阶段。需求方面，螺纹表需环比回升，但需求回升偏慢，不过终端需求仍在恢复中，未达到峰值之前需求难以证伪。螺纹的静态需求难以承接当前的产量，后续需要关注终端需求峰值情况。热卷方面，热卷产量环比回升，由于热卷利润不错，后期产量仍有回升的空间，产量将再次回到高位。需求方面，国内终端需求回升空间有限，出口预期压制需求。库存方面，热卷总库存环比下降，库存进入季节性去化阶段。在需求预期不足的情况下，短期成材价格震荡偏弱，关注成材需求峰值情况。 铁矿石：★☆☆（铁水如期回升，关注下游需求承接能力） 昨日连铁震荡运行，05合约收盘762，涨幅0.26%，港口现货成交尚可，基差日环比略有走强。基本面来看，供应端，由于前两周到港偏低，上周铁矿石集中到货对港口库存造成小幅累库压力，此外，一季度末矿山有一定冲量预期，预计供应增量将在4月中上旬有所体现；需求端，钢厂利润尚可，本周高炉集中复产导致铁水激增，预计后续增量明显放缓。综合来看，铁矿石阶段性供需双强格局延续，但市场对需求的谨慎预期和对供应压力的回升预期同时抑制铁矿石价格向上弹性，由于当前市钢厂利润尚可，市场对铁水增量的担忧集中体现到成材端，提前开始定价成材供应压力，在当前中下游普遍谨慎低库存运行的情况下，不必过分悲观，短期追空风险较大，建议观望为主。 焦煤：★☆☆（库存回升，关注仓单变化） 周四焦煤期价震荡下跌，截至夜盘收盘主力05合约收盘价1023.5，跌幅2.84%。现货端，山西中硫主焦煤1080，环比-0，甘其毛都蒙5#原煤850，环比-10，河北唐山蒙5#精煤1240，环比-0，基差-6，环比+4。焦煤供强需弱格局，仓单压力较大。基本面方面，国产矿山仍处于复产阶段，周内个别小矿因利润问题停产，但影响有限，总体难以限产，矿山精煤产量加上洗煤厂产量依旧相对充裕，海运煤利润倒挂，蒙煤通关陆续回升；需求上本周铁水大幅回升，钢厂盈利率尚可，但因对后市的悲观预期，跌价情况持货意愿较低，独立焦化厂对焦煤低价货源适当增加补库。盘面周内下跌主要受成材价格拖累和仓单压力凸显，随着交割月的临近，前期焦煤升水较多，期现回归，基差逐步收敛到平水附近。当前价格基差矛盾不大，中期来看，未见减产前焦煤供应过剩压力仍存，现货偏弱，期价震荡寻底。关注铁水峰值和仓单变化。 焦炭：★☆☆（供需弱平衡，跟随成材） 周四焦炭期价震荡，截止夜盘收盘主力05合约收盘1558，跌幅0.35%。现货端，日照港准一级冶金焦出库价1360，环比-0。基差-82，环比-2。焦炭升水结构期现回归。焦炭处于供需弱平衡阶段，供给端，独立焦化加上钢企焦化产量相对稳定，并无大幅减产迹象。需求端，铁水日均产量236.26万吨，环比+5.67万吨，大幅复产。库存方面，各环节均去库。盘面来看，主要交易基差回归逻辑，下游焦炭总体持货意愿较低，低价补库，原料煤价下跌给焦企让利，05合约升水结构，加上港口高库存，现货弱势，期价随交割月临近下跌回收基差。 玻璃：★☆☆（近期产销及深加工订单情况有所好转，关注需求持续性) 本周整体均价重心有所下移，沙河地区本期整体有所提涨。本周玻璃产量环比小幅提升，当前日熔为15.85万吨（环比13日下滑0.07万吨）。产线上，周内一条计划外产线放水，当前在产产线225条。需求上，自上周末起，各地产销均出现较大程度的改善，尤其沙河及湖北主产地,中下游补货积极性有所提升。深加工厂方面，订单天数有所增加。因此本周玻璃厂库迎来去库，库存环比减少79.7万重量箱，分地区看，主产区华北地区去库最多，其次为华东及华中地区，华南本周依旧有小幅累库。总的来讲，当前供应位于相对低位，但节后下游复工进度相对较慢，现实偏弱，近期产销有较大好转，带动本周去库，后续关注需求持续性问题。在需求启动得到验证前，左侧布局建议轻仓博弈为主，静待数据层面对于需求的持续性确认。策略方面可阶段性关注多玻璃空纯碱组合机会。 。 纯碱：★☆☆（关注碱厂春检进度及消息面扰动) 本周纯碱现货价格平稳偏弱为主。当前为春检兑现阶段，周内青海昆仑开始检修，前期部分碱厂维持检修状态，因此本周纯碱产量维持下滑，环比减少2.72万吨。需求上，下游需求较为稳定，偏刚需采购为主，周内玻璃厂纯碱库存天数环比有所提升，期现商出货较为灵活、状况良好。库存方面，本周纯碱去库有所加快，厂库库存环比减少4.74万吨，主要为重碱端去库，重碱相对需求好于轻碱。总的来讲，纯碱供给过剩基本面维持不变，价格上方有产业逢高套保需求带来的压力；此外又因该行业供应集中且弹性大、减量较为容易实现，外加春检炒作、光伏玻璃产线点火预期，下方有一定支撑，预计短期偏震荡运行。中长期基于产能过剩的大背景，依旧将承压为主，反弹沽空对待。关注碱厂春检进度，及消息面对于市场情绪的影响。 原木：★☆☆（沉淀资金较少，关注资金变动带来的显著影响） 昨日江苏现货价格平稳（810元/方），山东报价再度降价10元/方至800元/方。供应方面，近期集中到港明显增加，上周（3月10日-16日）实际到港量在62.2万方左右，环比增加30.88万方；本周（17日-23日）到港量预计在41.46万方左右，约下滑20.75万方。需求方面，3月14日当周出库量继续恢复至6.49万方，出库情况维持好转，关注下游需求持续性及加工厂订单情况。库存方面，截至3月14日当周，针叶原木总库存349万方（+1），其中辐射松库存261万方（-5），去库加快。近日现货市场对于高价材接受意愿相对偏弱，致使现价连续松动下行，且近期到港压力较大。但总的来讲，原木基本面无突出矛盾，且内外盘倒挂导致国内贸易商普遍亏损、3月CFR报价略有走强给予一定成本端支撑，盘面预计依旧现货报价(800-810)上方宽幅震荡运行，建议区间操作、高抛低吸为主。此外需持续关注下游拿货意愿及加工厂订单情况。 原油：★☆☆（美国发布对伊朗第四轮制裁） 受突发消