公司背景与业务概况
江苏宏信是一家总部位于扬州的粮油批发商，主要在苏中地区以“宏信龙”品牌经营超市及便利店零售业务。根据行业报告，公司在2023年扬州超市运营商中排名第二，市场份额约9.1%；在苏中地区超市运营商中排名第五，市场份额约2.3%；在江苏省超市运营商中排名第20位左右，市场份额约0.4%。
便利店行业趋势与公司策略
- 行业趋势：2017–2023年，全国便利店零售额持续增长，2023年内地便利店零售销售额达4,248亿元人民币，2017–2023年年复合增长率14.30%。预计2024E–2027E年全国便利店零售额将持续增长，年复合增长率9.00%。
- 公司策略：公司四大业务策略包括：
- 拓展市场占有率及零售店铺数量；
- 建立新配送中心扩大仓储能力；
- 建立新的中央厨房扩大餐食加工能力；
- 加强ERP系统及基础设施系统提高运营效率。
线上零售业务拓展
公司已设立“龙会易购”及“宏信龙当日达”两个小程序，并为商城设立“江都商城”小程序。同时，公司与抖音、京东商城及微信三大电商平台合作，在线销售及交付产品。
主要财务数据
- 其他收入：2022年度14.32亿元人民币，2023年度13.29亿元人民币，2024年度预计14.02亿元人民币。
- 股东应占利润：2022年度0.35亿元人民币，2023年度0.51亿元人民币，2024年度预计0.52亿元人民币。
评级与招股信息
- 评级：基本因素及估值 ★★★☆☆。
- 招股信息：
- 发售数目：0.54亿股（香港发售0.054亿股，国际发售0.48亿股）。
- 招股价：2.5–3.0港元。
- 市值：6.43亿港元（假设以最高发售价发行）。
- 最高集资额：1.62亿港元。
- 招股日期：3月21日–3月26日。
- 上市日期：3月31日。
- 每手股数：1000股。
分析员与免责声明
- 分析员：陈政生、伍禮賢、梁嘉豪。
- 披露事项：分析员及其关联者无持有报告所述上市法团的财务权益，亦无担任高级人员。
- 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。光大證券國際不就报告内容的使用或因此产生的任何损失承担责任。
