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更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年03月21日星期五 研究员：卫立从业资格：F3075702交易咨询资格：Z0018108联系方式：18612791149 【行情复盘】 上一交易日期货主力2505合约日内震荡运行，夜盘大幅上涨后窄幅震荡，最后收于3027元/吨，上涨35元/吨，涨幅1.17%。成交量31.18万手，较上一交易日有小幅上涨；持仓35.41万手，降4370手；成交额187.17亿元，较上一交易日有小幅上涨。 【重要资讯】 1、上周氧化铝国内库存236.58万吨，环比增加2.43%。2、本周国内冶金级氧化铝产量172.61万吨，产量环比下降0.16%，周开工利用率为84.54%，下降1.72%。3、2月底我国冶金级氧化铝建成产能为10740万吨，运行产能为9180万吨。4、成本利润方面，本周国内氧化铝行业平均参考生产现金成本3332.82元/吨，环比上涨0.02%；行业毛利润4.38元/吨，环比下降89.63%。 【市场逻辑】 行情回顾：现货市场均价3191.38元/吨，较上一统计日下跌23.52元/吨，跌幅0.72%。市场缺乏利好支撑，现货价格再度走弱，但期货盘面表现止跌。供应方面，内蒙地区有新产能规划消息，但仍需进一步确认。北方市场成交价格持续下降，市场悲观情绪延伸。3月20日海外氧化铝FOB报价下落至415美元/吨，随着海外氧化铝新产能逐步投产，价格持续下行。 总的来看，现货成交价格不断回落，市场利空情绪仍占据主导，但随着市场价格持续回落，高成本产能形成成本倒挂，后续关注行业开工率，或将为价格转折点。预计短期内价格震荡运行。 【行情复盘】 上一交易日期货主力2505合约日内持续上涨，夜盘震荡回落，最后收于20840元/吨，上涨5元/吨，涨幅0.02%。成交量35.53万手，较上一交易日有小幅上涨；持仓52.6万手，增12308手；成交额370.14亿元，较上一交易日有小幅上涨。 【重要资讯】 4、上周市场库存88.7万吨，较上周下跌1.53%%。LME周库存50.18万吨，较上周下降0.35%；上期所库存13.3万吨，较上周有所增加1.37%。 5、3月19日伦铝价格上涨，价格运行区间2646-2678美元/吨，最终收于2673美元/吨，涨22美元/吨，涨幅0.83%。 【市场逻辑】 行情回顾：铝锭社会库存减少，叠加新能源汽车相关消费政策的推出，市场情绪得到振奋，铝价上涨。宏观方面，美联储议息会议决定保持当前利率不变，但鲍威尔讲话称美国经济衰退可能性不高，美元指数低位震荡。国内方面，受到消费政策释放利好情绪带动，国内市场情绪再度得到提振，带动铝价上涨，但目前终端需求仍有实际上涨空间。 总的来看，美联储3月利率决议维持利率不变，下调经济增长预期，关注后续美通胀及失业率的情况。国内实际需求变化情况仍需关注，短期内预计价格震荡运行。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。