多晶硅产业日报

核心观点与关键数据

宏观面：美联储维持利率4.5%不变，暗示降息步伐放缓，电力设备及新能源行业呈现分化，但光伏产业链价格显著回升。政策推动及下游需求回暖刺激分布式光伏项目加速装机，产业链排产环比增长超三成，行业复苏信号显现。

期货市场：

• 多晶硅主力合约收盘价4369元/吨，持仓量28956手，7月合约价差675元/吨，工业硅-多晶硅价差33955元/吨。
• 现货市场：多晶硅现货价420000元/吨，菜花料平均价30.50元/kg，致密料平均价33.50元/kg，基差-1695元/吨。

上游情况：

• 工业硅主力合约收盘价9740元/吨，出口数量52919.65吨，进口数量2211.36吨，产量305800吨，社会库存59.4万吨。
• 工业硅现货价104000元/吨。

产业情况：

• 多晶硅产量9万吨，进口数量31288吨，中国进口均价2.19美元/吨。
• P型菜花料主流价32-35元/kg（33元/kg），N型致密料主流价35-38元/kg（37.5元/kg），复投料主流价38-45元/kg（40元/kg），N型颗粒硅主流价37-39元/kg（38元/kg），市场价格暂稳。

下游情况：

• 太阳能电池产量6700.1万千瓦，光伏行业综合价格指数(SPI)多晶硅周均价23.53，太阳能电池片平均价0.82元/W。
• 光伏组件出口数量82088.07万个，进口数量4875.43万个，进口均价0.17美元/个。

行业消息：多晶硅各类型料市场价格稳定，P型菜花料33元/kg，N型致密料37.5元/kg，复投料40元/kg，N型颗粒硅38元/kg。

研究结论：

• 供给端：内蒙古、新疆个别厂家检修，北方缓慢恢复，西南枯水期开工低位，工业硅产量减少。
• 需求端：多晶硅行业受自律协议影响，部分下游企业调节产出，需求略有下降，价格平稳。
• 操作建议：多晶硅主力合约短期震荡为主，暂时观望。
• 重点关注：美联储政策、产业链排产、市场需求变化。

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