北交所日报：3月LPR维持不变，二季度降息窗口可能打开；亚洲首批个股杠反产品在香港推出

资本市场新闻：1）3月LPR维持不变，二季度降息窗口可能打开；2）央行连日开展千亿逆回购操作，释放呵护资金面信号。 行业新闻：1）亚洲首批个股杠反产品在香港推出；2）科技部：今年中关村论坛年会聚焦前沿科技与开放合作；3）国家能源局：全国累计发电装机容量34亿千瓦，同比增长14.5%。 市场表现：1）行情回顾：2025年3月20日，沪深300指数下跌0.88%，上证指数下跌0.51%，A股指数下跌0.51%，创业板指数下跌1.00%，科创50指数下跌1.13%。2）北证A股板块对比：截至2025年3月20日，北证A股成分股共264个，公司平均市值28.18亿，从流动性表现来看，今日板块成交额达353.13亿，较上一交易日下跌13.16%。 公司公告：暂无。 今日新股：暂无。 风险提示：个股盈利不及预期，行业竞争加剧，贸易摩擦加剧，政策不及预期等。 1.资本市场新闻 3月LPR维持不变，二季度降息窗口可能打开。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年3月贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，两个期限品种LPR报价较上月均维持不变。3月LPR不变符合市场预期。主要是7天期逆回购利率锚保持稳定，银行继续面临一定净息差压力，报价行缺乏下调LPR报价加点的动力。此外，前期一揽子增量政策出台后，经济景气度上升，短期内降息的紧迫性相对有限。展望后期，今年下调政策利率还是大方向，二季度降息窗口有可能打开，届时会引导LPR报价跟进下调。另外，不排除今年通过较大幅度引导5年期以上LPR报价单独下行等方式，继续对居民房贷实施较大力度定向降息的可能。 央行连日开展千亿逆回购操作，释放呵护资金面信号。随着税期走款开始，央行公开市场操作从净回笼转为净投放。央行今日开展2685亿元逆回购操作，操作利率为1.50%，与此前持平。因今日有359亿元7天期逆回购到期，实现净投放2326亿元。近三日，央行连续开展千亿逆回购操作，本周合计净投放4055亿元，已明确呵护市场流动性信号。通常而言，央行净投放通常会直接增加短期资金的供给，从而带动短端利率下行。受央行连日净投放影响，流动性宽松预期边际改善，但净投放规模相对有限，没有改变短端利率上行态势。背后还是体现了防范资金空转和遏制长债收益率过快下行的政策目标。 2.行业新闻 亚洲首批个股杠反产品在香港推出。2025年3月24日，南方东英资产管理有限公司将在香港交易所上市亚洲首批9只个股杠杆及反向产品（杠反产品）。首批产品采用以掉期为基础的合成模拟策略，追踪目标股票每日表现的两倍和反向两倍（扣除费用及支出之前）。产品主要聚焦科技与新兴领域，覆盖英伟达、特斯拉、Coinbase、MicroStrategy的每日2倍杠杆和反向2倍产品，以及伯克希尔的每日2倍杠杆产品。南方东英表示，该产品的推出标志着香港成为亚洲首个发行此类产品的市场，为亚洲投资者在亚洲交易时段提供便捷的美国热门股票交易和对冲工具，无需熬夜盯盘。美国个股杠反产品自2022年推出后迅速发展，管理资产规模从2022年的3.79亿美元增至2024年的180亿美元，增长约47倍。香港杠反产品相比美国上市ETF，无需缴纳30%的预扣股利税，且支持港币交易，最低投资金额约为780港元（每手10个单位），适合散户参与。 科技部：今年中关村论坛年会聚焦前沿科技与开放合作。国新办于3月20日上午10时举行新闻发布会，科技部副部长林新表示，经国务院批准，2025中关村论坛年会将于3月27日至31日在北京举办。此次论坛年会具有以下四个特点：一是突出科技前沿。围绕AI大模型、具身智能、量子科技、生物医药、6G、脑机接口等前沿领域，举办多场专业论坛和重大成果发布活动，深入探讨前沿科技和产业发展趋势。二是突出成果共享。通过技术交易大会、前沿科技大赛、重大科技成果发布等活动，搭建政产学研用金合作平台，促进重大科技成果对接和产业化，加速新质生产力培育。三是突出人才交流。设置杰出青年科技人才发展论坛、留学人员创新创业论坛、科技女性创新论坛等，专门为相关科学家群体创造交流合作机会，激发人才创新创造活力。四是突出开放合作。 既有政府间科技合作对话，又广泛邀请国际科技组织及全球科学家、企业家、投资人等参与，链接全球创新智慧、搭建交流合作平台。 国家能源局：全国累计发电装机容量34亿千瓦，同比增长14.5%。3月20日，国家能源局发布2025年1—2月全国电力工业统计数据。截至2月底，全国累计发电装机容量34.0亿千瓦，同比增长14.5%。其中，太阳能发电装机容量9.3亿千瓦，同比增长42.9%；风电装机容量5.3亿千瓦，同比增长17.6%。1—2月，全国发电设备累计平均利用505小时，比上年同期减少61小时；全国主要发电企业电源工程完成投资753亿元，同比增长0.2%；电网工程完成投资436亿元，同比增长33.5%。 3.市场表现 3.1.北交所板块表现 行情回顾：2025年3月20日，沪深300指数下跌0.88%，上证指数下跌0.51%，A股指数下跌0.51%，创业板指数下跌1.00%，科创50指数下跌1.13%。 北证A股板块对比：截至2025年3月20日，北证A股成分股共264个，公司平均市值28.18亿，从流动性表现来看，今日板块成交额达353.13亿，较上一交易日下跌13.16%。 3.2.北交所个股表现 北交所成交额下跌，31家公司上涨。北交所成交额353.135亿元，成交额相对上一交易日下跌53.52亿元。个股来看，收盘上涨的共31只，收盘涨幅居前的有立方控股、大禹生物、万通液压等，分别上涨17.26%、9.50%、8.63%；跌幅居前的有昆工科技、新威凌、亿能电力等，分别下跌12.15%、11.20%、10.89%。 图1：市场成交额走势 图2：指数涨跌幅 图3：北交所涨幅前五 图4：北交所跌幅前五 图5：涨幅前五个股所属板块 4.公司公告 暂无。 5.今日新股 暂无。 6.风险提示 个股盈利不及预期，行业竞争加剧，贸易摩擦加剧，政策不及预期等。