早班车——棉花

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年03月20日星期四 从业资格：F03087965交易咨询资格：Z0019551 研究员：王子健联系方式：17803978037 推荐理由 ICE5月合约结算价66.35美分跌12点，7月67.84跌4点，12月69.52跌4点；成交约3.7万手。 郑棉总成交229706手，持仓783429手。结算价5月13610元/吨，较前一日上涨20元/吨；9月13765元/吨，较前一日上涨20元/吨；1月13940元/吨，较前一日上涨5元/吨。 1、2025年2月，中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为44.22%，较上月上升7.08个百分点，仍处于枯荣线以下。 2、据美国农业部（USDA）最新发布的3月份美棉供需预测报告，2024/25全美种植面积在6787.5万亩；收获面积在5020.6万亩，环比均未见明显调整，弃耕率维持26.0%不变。单产预期62.5公斤/亩，环比持平；产量预期313.8万吨，环比未见明显调整。消费量预期37.0万吨;出口量预期239.5万吨，均维持不变。基于以上，期末库存维持106.7万吨不变。。 3、据统计，截至2025年3月6日，美国累计净签约出口2024/25年度棉花237.0万吨，达到年度预期出口量的98.97%，累计装运棉花124.3万吨，装运率52.43%。其中陆地棉签约量为229.6吨，装运119.0万吨，装运率51.82%。皮马棉签约量为7.4万吨，装运5.3万吨，装运率71.33%。 4、当前各地区纱厂开机率平稳，新疆大型纱厂在九成左右，河南大型企业平均在七成左右，江浙、山东、安徽沿江地区的大型纱厂平均开机在八到九成。 4、根 据 巴 西 国 家 商 品 供 应 公 司 （CONAB） 第 六 次 发 布 的2024/25年 度 （ 对应USDA2025/26年度）棉花总产预测数据，2024/25年度预期植棉面积小幅上调至204.3万公顷（约3064.5万亩），同比（2916.0万亩）增加5.1%；因主产棉区单产上调，2024/25年度巴西全国单产预期进一步上调至124.7公斤/亩，同比（126.9公斤/亩）下降1.8%。因此2024/25年度巴西棉花总产预期进一步上调至382.2万吨，同比（307.2万吨）增加3.2%。。 【市场逻辑】 ICE美棉期货再度下行，主力05合约结算报价66.35美分，下跌0.12美分。国内“金三银四”纺企开机率维持小幅回升，但整体订单量不及预期，郑棉维持区间震荡震荡。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。