燃料油日报

2025年3月17日 燃料油日报 第一部分相关数据 研究员： 吴晓蓉期货从业证号：F03108405投资咨询从业证号：Z0021537：021-65789108：wuxiaorong_qh@chinastock.com.cn 第二部分市场研判 外盘概况 新加坡市场，低硫0.5%掉期首行月差维持1.5美金/吨。高硫首行月差上涨0.2至6.5美金/吨。新加坡市场高低硫价差37.7美金/吨，较上一交易日走扩3.4美金/吨；低硫-柴油价差在-143.4美金/吨，较上一交易日走缩3.3美金/吨。低硫裂解价差-0.7至7.0美金/桶，高硫裂解价差-0.3至1.2美金/桶。 重要资讯 新加坡低硫现货贴水维持-1美金/吨。新加坡高硫现货贴水1.24美金/吨，较上一交易日下跌0.33美金/吨。最新富查伊拉石油工业区(FOIZ)数据显示，2月份阿联酋富查伊拉船用燃料销量总计554,117立方米（约549,000公吨）。380高硫船用燃料销量较1月份下降2%至约143,000立方米，而低硫船用燃料销量（包括低硫燃料油和船用柴油）下降7.2%至约412,000立方米。迪拜的一位贸易消息人士称，部分需求被转移到该地区的其他港口，包括科尔费坎和杰贝阿里，在某些情况下，这些港口提供的价格更具竞争力。 行情研判 高硫现货贴水维持20美金/吨以上高位震荡，现货窗口成交持续活跃，卖方报价仍较少。乌克兰对俄罗斯能源设施轰炸持续，美国对俄罗斯制裁政策暂无具体缓解，短期内俄罗斯对外出口供应仍然受限，但仍需注意后期地缘冲突缓和后的供应突增风险。墨西哥当前高硫燃料油出口回落，受炼厂低开工及关税政策持续延期影响，中期Tula炼厂焦化逐步投产，消化地区内高硫残渣油。中东供应端继续关注伊朗制裁影响，当前出口整体低位维持。新加坡二月高硫船燃加注占比达历史新高。二三季度高硫发电需求预期乐观。 低硫燃料油供应维持充裕。中国保税低硫出口配额传闻提前下发，第二批出口配额量预期于去年相同，当前低硫配额暂时充裕同时下游需求弱而稳定，配额的提前下发短期内对我国低硫供需平衡无大影响。Al-Zour及Dangote近期对外低硫出口物流量环比上行，且主要目的地均为泛新加坡地区，两炼厂的稳定运营带来供应的稳定回升。Dangote汽油出口供应的增长预期威胁到欧洲汽油市场使其地区内的FCC产能削减，额外提高低硫残渣油的供应。（以上观点仅供参考，不作为买卖依据） 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，路透 数据来源：银河期货，路透 数据来源：银河期货，路透 数据来源：银河期货，路透 数据来源：银河期货，路透 数据来源：银河期货，路透 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799