铁矿石晨报：地产数据偏弱 黑色集体下挫

核心观点与关键数据

• 市场背景：昨日受地产数据偏弱影响，黑色系集体下挫，成材和碳元素跌幅居前，铁矿石因需求短期存在一定回升空间，价格相对坚挺。
• 供应方面：本期主流发运小幅回落，巴西发运显著下滑，澳洲恢复至中位偏高水平，3月份供给端将回升，4月到港将环比大幅增加。
• 需求方面：需求整体回升但空间有限，短期环保限产导致河北钢厂减产，本周铁水产量微幅下滑，3月铁水高点预期在232-234万吨/日附近。
• 库存方面：上周铁矿保持去库，或为上半年低点（1.44亿吨），本周起出现累库风险，价格上行压力增大。

研究结论

• 铁矿石供需关系由阶段性平衡偏紧转向平衡偏宽松，期现价格中枢将下移。
• 当前成材价格重心下移及钢厂利润收缩，铁矿石需求增量预期偏弱。
• 外矿发运回升及国产矿开工率增加削弱供给端支撑，建议偏空对待。

投资策略

• 逢高做空或卖出看涨期权。

后期关注/风险因素

• 终端需求变动、主流矿山发运、货币政策。

成员信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号
• 负责人：赵毅
• 成员：武秋婷、程鹏、冯艳成、于梦雪
• 成文时间：2025年3月19日