早盘 | 早盘提示

早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆ 值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（海外仍存不确定性，铝价暂高位震荡） 美元指数走弱，外盘铝价震荡走强，不过多头减持的情况下涨幅收涨，LME三月期铝价微涨0.09%至2691美元/吨。国内夜盘小幅低开后窄幅震荡，沪铝主力合约收于20905元/吨。早间现货市场无显著表现，周末集中到货，市场货源充裕。下游刚需少采为主，贸易商采购力度也有限。持货商积极出货换现。华东市场主流成交价格在20810元/吨上下，较期货贴水30左右。华南市场交投同样一般，持货商虽挺价，但下游接贴水货为主，贸易商采购意愿也不强。广东主流成交价格在20800元/吨上下。消费总体继续回升，不过也有一定阻力，终端市场对当前价格的接受度仍待提高，另外出口仍处于恢复阶段。铝加工企业订单增加相对缓慢。供给端总体变化不大，国内电解铝厂运行平稳，进口量小幅变化。后期随着终端市场对价格接受度提升，消费进一步爬 升，库存有望继续去化。短期铝价或高位震荡调整，后期重心有望进一步上移。操作上建议回调做多。 铜：★☆☆（COMEX与LME价差扩大，铜价延续强势） 隔夜铜价低开高走，主力2505合约收于80370元/吨，跌幅0.19%。隔夜美股止跌回升，COMEX铜继续拉涨创新高，COMEX与LME价差继续扩大至1100美元/吨以上。在COMEX和LME套利空间下，海外的铜正陆续运往美国，现货紧缺担忧持续存在。国内“金三银四”消费旺季来临，国内库存已开启去库，现货报价转为升水，预计后续升水将稳步抬升。中期铜矿短缺，炼厂将面临较大的压力，二季度存减产可能；新能源及电力需求提振下，全球铜消费增长空间可期，基本面整体对铜价偏利多。预计铜价重心将持续上移，关注逢低建仓机会。 镍&不锈钢：★☆☆（纯镍过剩难改，镍价上方承压） 隔夜镍价高位回落，主力2505合约收于130940元/吨，跌幅2.21%。昨日镍铁价格回升5至1020元/镍。年后印尼镍矿供应偏紧，叠加德龙超预期减产、3月国内不锈钢排产增加，需求向好提振下镍铁价格持续走高。近期印尼方面政策消息不断，虽然对镍供应影响不大，但推动了市场的做多情绪，在资金推动下，镍价快速底部反弹。不过全球纯镍过剩压力难减，LME持续累库，将压制镍价反弹空间，追高需谨慎。在成本节节抬升的推动下，不锈钢持续走高。3月钢厂排产超预期，不锈钢库存连续累库，国内不锈钢库存压力较大，或压制价格反弹空间。后续观察消费恢复情况及库存变化。 锌：★☆☆（地产仍形成拖累锌价回调） 周一公布经济数据中，地产仍形成明显拖累，但同比跌幅仍在收窄。隔夜锌价小幅回调，沪锌主力2505合约收于24025元/吨，跌幅0.74%。昨日国内现货市场，交割最后交易日，市场挺价出货，上海地区报04升水0-20。矿端来看，上周TC继续回升，国产矿上行100至3250元/吨，国内炼厂3月或环比有超6万吨提产。但2月底国内某炼厂与海外矿山达成60美元/干吨年度TC，价格仍创历史新低。上周三Nyrstar澳大利亚霍巴特冶炼厂宣布减产25%，涉及25-30万吨年产能，海外炼厂减产压力仍在上升。从周度开工来看，下游开工率受环保影响涨跌互现，但终端明显好转。库存方面，据SMM统计，截止本周一国内锌锭社库累库0.29万吨至13.88万吨，去库不及预期。整体上，我们认为上半年锌市场仍处供需紧平衡中，而海内外库存历史低位，仍不排除阶段性供需错配行情下，带来锌价重心的再度抬升。因此我们建议锌维持逢低做多及正套配置。密切关注海内外库存走势。 铅：★☆☆（累库压力下铅价涨势放缓） 隔夜铅价维持高位回调，沪铅主力2504合约收于17595元/吨，跌幅0.23%。昨日国内现货市场，交割日报价坚挺，再生原生价差维持100，废电瓶价格上行25至10175元/吨。从国内供需来看，需求方面，虽然有下游大型铅蓄电池厂开工反复传言，但整体开工率来看，一季度需求维持较好表现，上周下游铅蓄电池企业周度开工率持平74.34%。国内以旧换新及电瓶车新国标仍提供消费增长预期。而供应端，TC仍无回升迹象，3月精铅预期供应回升，上周各地因环保等问题，原生铅与再生铅冶炼企业开工率均有回落。库存方面，截止本周一SMM国内铅锭社会库存累库0.40万吨至7.17万吨，库存达偏高水平。整体上短期铅市基本面矛盾不显著，铅价仍或大区间震荡为主，关注前高压力。 氧化铝：★★☆（过剩压力仍存，期现价格承压下行） 氧化铝期货夜盘震荡上修，主力合约收于3119元/吨。早间现货上次小批量成交为主，个别电解铝厂向贸易商采购，氧化铝厂依旧挺价。成交价格继续下调。平均价格跌至3300元/吨以下。近期检修、减产增多，产量因此阶段性下降，不过总体仍处于高位。而下游电解铝运行基本平稳，消费基本平稳。出口窗口关闭，出口量下降。供应过剩的情况未有改变，本月仍有新产能投放，在无更多减产的情况下过剩将持续，期现价格继续承压。操作上建议适量空单持有。 锡：★☆☆（矿端扰动大不过消费不佳，锡价高位震荡调整） 市场仍关注刚果（金）局势，追高意愿不强。周一LME三月期锡价收跌0.27%至35200美元/吨。国内夜盘小幅低开后震荡上扬，沪锡主力合约收低于281940元/吨。早间现货市场交投冷清，冶炼厂有意出货，但下游多观望，仅零星采购。贸易商则不急于出货，市场略显有价无市。现货升水大幅走弱。价格大幅上涨对原本不佳的消费打压明显，终端企业对价格接受度明显下降。刚果（金）矿山减产暂未在国内有所体现，冶炼厂运行变化不明显，进口量则趋于增加，产量基本稳定。下游接受减少则使得显性库存进一步攀升。当前供需基本面实际偏弱，不过短期矿端扰动带来供应减少的预期主导市场情绪。在刚果（金）局势稳定前，矿山恢复运行的可能性小。局势明确前锡价或易涨难跌，操作上追涨需谨慎。 螺纹热卷：★☆☆（关注成材需求峰值情况） 昨日成材价格高开后，震荡走低，价格表现弱势。当前国内宏观对成材价格支撑力度有限。螺纹方面，螺纹产量环比大幅增加，螺纹产量快速回升，当前钢厂螺纹利润不差，预计后期螺纹产量仍有回升空间。从库存情况来看，螺纹总库存环比回落，螺纹进入季节性去库阶段。需求方面，螺纹表需环比回升，但需求回升偏慢，不过终端需求仍在恢复中，未达到峰值之前难以证伪。当前螺纹的需求难以承接住回升的产量，后续需要关注终端需求峰值情况。热卷方面，热卷产量环比回升，主要是由于钢厂产线复产。由于热卷利润不错，预计后期产线复产后，产量将再次回到高位。需求方面，国内终端需求回升空间有限，出口压制需求。库存方面，热卷总库存环比下降，库存进入季节性去化阶段。短期成材价格震荡偏弱，关注前低支撑有效性以及成材需求峰值情况。 铁矿石：★☆☆（现实需求比重提升，关注旺季铁水高度） 昨日连铁偏弱运行，05合约收盘778.5，跌幅1.95%。宏观方面，昨日1-2月国内经济数据中，地产相关数据表现仍然偏弱，特别是新开工同比下降29.6%，对本就敏感的市场情绪有较大利空影响。铁矿石基本面来看，供应端，由于前两周到港偏低，上周铁矿石集中到货或对港口库存造成小幅累库压力，一季度末矿山有一定冲量预期，预计供应增量将在4月中旬有所体现；需求端，钢厂利润尚可，仍在季节性复产阶段，本周铁水或将加速回归。因此，铁矿石阶段性供需双强格局延续，但市场对需求的谨慎预计和对供应压力的回升预期同时抑制铁矿石价格向上弹性。我们认为“金三银四”需求仍然有待验证，在当前中下游普遍谨慎低库存运行的情况下，不必过分悲观，建议等待产业链矛盾积累。 玻璃：★☆☆（产销及深加工订单情况有所好转，关注持续性) 近期沙河现货价格大幅提涨，出货大幅好转。周末一条计划外产线冷修，日熔小幅下滑至15.88万吨。需求方面，周末起主产地沙河产销维持火爆，湖北出货亦较好，此外主销区华东及华南出货也维持修复态势；深加工厂方面，订单天数有所增加。库存上，上周厂库累库再度放缓，库存环比增加70.9万重量箱；此外区域间情况有所分化，上周华北及华东地区转为去库，华中及华南维持小幅累库趋势。总的来讲，当前供应位于相对低位，但节后下游复工进度相对较慢，现实偏弱，近期产销有较大好转，关注持续性及能否带动去库。在需求启动得到验证前，左侧布局建议轻仓博弈为主，静待数据层面对于需求启动进行确认。策略方面可阶段性关注多玻璃空纯碱组合机会。 纯碱：★☆☆（关注碱厂春检进度及消息面扰动) 昨日现货价格表现相对偏弱，成交灵活为主。当前为春检兑现阶段，上周内金山开始检修，此外其他碱厂亦开始进行春检。因此上周纯碱产量依旧维持下滑，环比减少1.84万吨。需求方面，订单相对维持，下游玻璃厂多以刚需采购为主；光伏玻璃方面，日熔呈提升趋势，点火有所兑现，从而一定程度上提振纯碱需求。周一口径厂库去库维持，环比周四减少0.72万吨，重碱库存环比减少1.05万吨。总的来讲，纯碱供给过剩基本面维持不变，价格上方有产业逢高套保需求带来的压力；此外又因该行业供应集中且弹性大、减量较为容易实现，外加春检炒作、光伏玻璃产线点火预期，下方有一定支撑，预计短期偏震荡运行。中长期基于产能过剩的大背景，依旧将承压为主，反弹沽空对待。关注碱厂春检进度，及消息面对于市场情绪的影响。 原木：★☆☆（沉淀资金较少，关注资金变动带来的显著影响） 昨日现货价格再度走弱（山东及江苏810元/方，-10）。供应方面，近期集中到港明显增加，上周（3月10日-16日）实际到港量在62.2万方左右，环比增加30.88万方；本周（17日-23日）到港量预计在41.46万方左右，约下滑20.75万方。需求方面，3月14日当周出库量继续恢复至6.49万方，出库情况维持好转，关注下游需求持续性及加工厂订单情况。库存方面，截至3月14日当周，针叶原木总库存349万方（+1），其中辐射松库存261万方（-5），去库加快。近日现货市场对于高价材接受意愿相对偏弱，致使现价连续松动下行，且近期到港压力较大。但总的来讲，原木基本面无突出矛盾，且内外盘倒挂导致国内贸易商普遍亏损、3月CFR报价略有走强给予一定成本端支撑，盘面预计依旧现货报价上方宽幅震荡运行，建议区间操作、高抛低吸为主。此外需持续关注下游拿货意愿及加工厂订单情况。 动力煤：★☆☆（气温回暖，淡季临近，现货价格弱势运行） 产地供给持续恢复，煤价小幅松动，虽然非电需求暂稳，但贸易户观望居多，市场情绪开始走弱。港口价格小幅下行，市场氛围低迷，虽然持货商出货意愿强，但下游需求难有改善。进口煤价格弱稳，印尼煤定价机制影响减弱，跟随内贸市场下跌，但竞争力依然不高，终端对中高卡品种关注度增加。冷空气离场，今日起一波大回暖开启，晴暖升温将成为主旋律，各地气温将从之前的偏低状态迅速切换为偏高，日耗支撑将继续走弱。主要省市电厂库存企稳后开始反弹。港口库存暂稳，铁路运费下调，发运利润改善，港口调入处于中高位；港口疏港力度加大，下游拉运需求尚可，接近调入水平。近期产地供给及进口端有一定扰动，给行情带来短期支撑。基本面方面随着淡季的临近，供需关系将愈加趋于宽松，下旬煤价下行压力明显，预计将进一步向月度长协基准价靠近。 工业硅：★☆☆（现货价格继续下行，后续供给仍有增长预期，建议逢高布空） 周一工业硅主力合约收9965，幅度0，单日增仓3516手；现货价格再度松动，下游需求疲乏，供给过剩格局难有转变，市场情绪悲观。行业供给尚在恢复中，近期西北大厂有一定规模的复产预期，预计近期工业硅产量或将有所增长。多晶硅价格坚挺，部分规格报价小幅上调，头部企业继续执行自律，对工业硅需求下降。有机硅行业继续减产挺价，产销趋于平衡，库存未有明显去化。铝合金价格坚挺，下游小规模刚需采购。行业累库速度放缓，市场库存暂稳，厂库继续累 增，交割库库存略有去化。当前工业硅基本面持弱，行业高库存带来消纳压力，后期供给仍有恢复预期，工业硅长期过剩格局难改，价格持续承压。盘面或维持弱势震荡，建议逢高布空。 多晶硅：★☆☆（硅料价格持稳，现货市场仍有博弈；短线多单持有，长线择机布空） 周一多