有色金属日报

有色金属日报 有色金属团队 2025-03-19 基本金属 公司资质 ◆铜： 截至3月18日收盘，沪铜主力05合约上涨0.19%至80260元/吨。多重因素影响下，铜价再度突破80000元/吨。美欧关税大战开启，国际贸易摩擦升级，对铜征税的前景使得纽约铜高升水，引发美进口商抢运囤积，而中国以纽约铜定价的废铜进口受到影响。国内原料端供应紧张，铜陵减产，其他炼厂都面临较大的原料保供和保本压力，排产仍有降低的可能性。国内现货市场：铜价重心继续上移，下游企业观望情绪较强，采购需求有限；国内的去库表现依然明显，不过消费带来的去库较少，更多来自出口端，保税区库存也因此持续增长。宏观因素大幅扰动，市场需求释放仍显迟缓，但传统消费旺季即将来临，库存开始去库，且铜长期的需求逻辑仍在，叠加矿端供应的紧张局面，铜价整体易涨难跌。不过铜价短期大幅上升，下游畏高情绪显现，需求难以跟进，价格存在高位回调的风险，铜价或高位震荡运行为主。技术上看，沪铜主力合约整体维持上涨趋势建议回调回补多单，不追高。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 有色金属团队 研究员： 李旎咨询电话：027-65777105从业编号：F3085657投资咨询编号：Z0017083 ◆铝： 截至3月18日收盘，沪铝主力05合约下跌0.93%至20715元/吨。整体矿端供应逐步好转、价格逐步下行。氧化铝运行产能周度环比上升5万吨至9360万吨，氧化铝库存周度环比增加2.6万吨至335.5万吨。山东某150万吨氢氧化铝项目逐步贡献氧化铝产量；广西地区某氧化铝厂二期第一条100万吨产线开始出成品，第二条100万吨产线近期也将逐步进入投料状态；北方某大型氧化铝二期第一条160万吨产线也在为投料做相应准备。电解铝运行产能4405.4万吨，周度环比上升3万吨。中铝青海产能扩建升级项目逐步启槽，贡献产能净增量10万吨，四川启明星复产完成，贵州安顺仍在复产，去年底因成本或检修原因减产的四川铝企积极复产中。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比上升0.8%至61.6%。库存方面，铝锭、铝棒社库已出现拐点。市场交易欧洲大规模投资计划以及国内将出台降息降准、刺激消费等利好政策，但是美国对华加20%关税落地且美国钢铝关税已于3月12日生效，铝价已出现相对于有色板块的偏弱走势，建议随着回调梯次做多，关注市场情绪变化。（数据来源：ALD，SMM，iFinD) 汪国栋咨询电话：027-65777106从业编号：F03101701投资咨询编号：Z0021167 联系人： 张桓咨询电话：027-65777106从业编号：F03138663 ◆镍： 截至3月18日收盘，沪镍主力05合约下跌2.87%至129490元/吨。矿端供应短缺，价格偏强震荡。Alphamin宣布暂时停止刚果金东部矿山的运营，现货短缺局面延续。据安泰科，2月国内精锡产量为1.6万吨，环比减少0.6%，同比增加14.6%。12月锡精矿进口3706金属吨，环比减少27%，1-12月累计进口量同比减少4.5%。1月份印尼精炼锡出口量为1566吨，环比减少67%。消费端来看，当前半导体行业中下游有望逐渐复苏，12月国内集成电路产量同比增速为12.5%，全球半导体贸易组织统计2024年全球半导体销售额增速同比增长13%。国内外交 易所库存及国内社会库存整体处于中等水平，较上周增加2980吨。锡矿原料供应偏紧，但缅甸佤邦发布许可证办理流程，锡矿即将复产，印尼精锡出口也将恢复，供应有望边际转松。下游半导体行业复苏有望对需求形成支撑，矿端供应扰动下原料短缺延续，但印尼精锡出口和缅甸佤邦复产令供应环比增加，预计价格波动加大，建议谨慎交易，不追高，参考沪锡04合约运行区间26.5-29.5万/吨，建议持续关注下游需求端回暖情况。 ◆锡： 截至3月18日收盘，沪锡主力04合约下跌1.15%至280030元/吨。矿端供应短缺，价格偏强震荡。Alphamin宣布暂时停止刚果金东部矿山的运营，现货短缺局面延续。据安泰科，2月国内精锡产量为1.6万吨，环比减少0.6%，同比增加14.6%。12月锡精矿进口3706金属吨，环比减少27%，1-12月累计进口量同比减少4.5%。1月份印尼精炼锡出口量为1566吨，环比减少67%。消费端来看，当前半导体行业中下游有望逐渐复苏，12月国内集成电路产量同比增速为12.5%，全球半导体贸易组织统计2024年全球半导体销售额增速同比增长13%。国内外交易所库存及国内社会库存整体处于中等水平，较上周增加2980吨。锡矿原料供应偏紧，但缅甸佤邦发布许可证办理流程，锡矿即将复产，印尼精锡出口也将恢复，供应有望边际转松。下游半导体行业复苏有望对需求形成支撑，矿端供应扰动下原料短缺延续，但印尼精锡出口和缅甸佤邦复产令供应环比增加，预计价格波动加大，建议谨慎交易，不追高，参考沪锡04合约运行区间26.5-29.5万/吨，建议持续关注下游需求端回暖情况。（数据来源：SMM，安泰科，iFinD) 现货成交综述 铜 今日国内现货铜价格上涨，长江现货1#铜价报80560元/吨，涨490元，升水100-升水140，涨10元；长江综合1#铜价报80520元/吨，涨500元，升水30-升水130，涨20元；广东现货1#铜价报80530元/吨，涨520元，贴水10-升水190，涨40元；上海地区1#铜价报80470元/吨，涨490元，贴水10-升水70，涨10元。现货成交保持平稳，持货商挺价信心较足，现货升水维稳。下游贸易商刚需入场交易，同时存在部分追涨备库举动。但由于铜价居高，午后交易面陷入观望，限制弹性需求的释放。 铝 今日长江现货成交价格20770-20810元/吨，跌30元，贴水80-贴水40，跌20元；广东现货20760-20810元/吨，跌20元，贴水90-贴水40，跌10元；上海地区20760-20800元/吨，跌30元，贴水90-贴水50，跌20元。现货市场成交一般，持货商跟随盘面下调出货积极，现货贴水为继，流通量也稍显增多，下游刚需少量接货，整体交投局面略显逊色。 氧化铝 3月18日氧化铝华南地区每吨报3330-3380元之间，与前一交易日报价下跌10元；华东地区氧化铝每吨报3340-3380元之间，与前一交易日报价跌30元；西南地区氧化铝每吨报3305-3345元之间，与前一交易日报价跌50元；西北地区氧化铝每吨报3505-3545元之间，与前一交易日报价持平。国内氧化铝现货价格稳中有跌。氧化铝市场交易氛围偏冷，市场谨慎压制现货交投。区域现货价格延续跌势，下游虽出现零星备库动作，但整体采购意愿低迷，市场陷入供需僵局，成交面疲弱不堪。 锌 今日ccmn长江综合0#锌价报23900-24000元/吨，均价23950元，跌180元，1#锌价报23810-23910元/吨，均价23860元，跌180元；广东南储0#锌报23630-23930元/吨，均价23780元，跌160元，1#锌价23560-23860元/吨，均价23710元，跌160元。今日现货锌市场报价0#锌在23890-24000元/吨之间，1#锌在23820-23910元/吨之间。对比沪期锌2504合约0#锌贴水50-升水60元/吨，1#锌贴水120-贴水30元/吨，对比沪期锌2505合约0#锌贴水65-升水45元/吨，1#锌贴水135-贴水45元/吨。 库存持续累积，现货市场成交表现一般，现货升贴水继续承压，市场仍以贸易商去库为主，下游整体刚需有限。 铅 今日ccmn长江综合1#铅价报17390-17490元/吨，均价17440元，跌50元；广东南储1#铅报17385-17485元/吨，均价17435元，跌50元。今日现货铅市场报价在17300-17490元/吨之间。 今日现货铅，下游维持观望。 镍 3月18日ccmn长江综合1#镍价130100元/吨-132200元/吨，均价报131150元/吨，下跌2350元/吨，长江现货1#镍报130100元/吨-132300元/吨，均价报131200元/吨，下跌2350元/吨，广东现货镍报132400元/吨-132800元/吨，均价报132600元/吨，下跌2050元。 今日现货市场，下游逢低进购渐增，贸易商出货较为热络，成交数量相对有所提升。 锡 3月18日ccmn长江综合1#锡价报279600元/吨-282600元/吨，均价报281100元/吨,上涨200元；今日上海市场现货1#锡价报279000元/吨-283000元/吨，均价281000元/吨，较上一交易日价格上涨250元/吨。现货市场，部分维持谨慎观望情绪，少数刚需采购。 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777106网址：http://www.cjfco.com.cn