日评汇总

国信期货日评汇总 2025年3月18日 主要结论 国债：市场利率波动加大，国债冲高回落 今日国债期货早盘高开走高，午后市场有所回落，十年期国债上涨0.15%。现券收益率方面，10年期国债到期收益率下跌1.25个基点，7年期国债到期收益率下跌2.00个基点，5年期国债到期收益下跌1.00个基点，3年期国债到期收益率下跌1.50个基点。央行公开市场操作逆回购2733亿元。银行间方面，隔夜shibor下跌2.00个基点，报收1.7850%。市场利率有所回落，国债企稳反弹，多单轻仓。 操作建议：多单轻仓 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 股指：个股分化，股指震荡减弱 今日股市早盘高开走高，午间市场逐步回落，国证A指上涨0.32%。市场情绪方面：两市上涨家数2800多家，下跌2300多家，上涨家数相对较多。行业方面，家用电器涨超1.8%，有色金属涨超1.4%；农林牧渔、食品饮料下跌。概念方面，黄金精选涨超4.5%，地面兵装跌超1%。资金流向方面，机构净流入、主力、大户、散户净流出。市场活跃度上涨，涨停家数80家。热点方面，药明系集体大涨，推动医药板块回升，对主板指数形成较大的影响。从业绩预期来看，随着上市公司业绩逐步披露，市场中小盘普遍承压。股指多IF空IM。 分析师：张嘉艺从业资格号：F03109217投资咨询号：Z0021571电话：021-55007766-305183邮箱：15691@guosen.com.cn 操作建议：股指多IF空IM。 独立性申明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 贵金属：沪金强势突破700元关口等待美联储决议指引 周二，内盘金银延续强势。沪金主力合约突破700元/克关口，收涨0.81%至700.70元/克，创历史新高；沪银主力合约涨至8350元/千克，上涨0.34%。 消息面上，美国2月零售销售月率仅录得0.2%，消费动能显著弱化加剧经济衰退担忧，叠加特朗普政府4月2日实施广泛关税政策及伊朗制裁升级的地缘风险，双重驱动下贵金属避险属性与抗通胀功能凸显，风险溢价持续抬升。展望后市，本周美联储利率决议及日银、欧央行政策表态构成重大事件扰动，市场在“降息预期博弈”与“多头获利了结”间谨慎权衡，COMEX黄金或围绕3000美元/盎司展开区间震荡，沪金同步于700元/克附近盘整；白银则受益于工业属性与金融属性共振，沪银突破8350元/千克后有望打开8400元/千克元上行空间，但需警惕美联储鹰派政策意外引发的多头获利了结风险。 铜：沪铜延续强势注意风险控制 周二，沪铜上涨。现货方面，3月18日，SMM 1#电解铜均价为80440元/吨，较上一交易日上涨485元/吨，市场成交不佳。基本面而言，国内铜供应面临减产和价差过大下资源外流的担忧，对铜价有支撑，库存虽然已处于去库状态，但仍需关注需求端的弱复苏以及面对高价的负反馈，或使得铜上方再度承压。关注周三即将公布的美联储最新利率决议及后续降息路径，预计沪铜震荡偏强运行，谨防高位回落风险。 氧化铝、铝：氧化铝继续寻底沪铝预计震荡偏强 周二，氧化铝下跌，氧化铝主力合约AO2505合约增仓7000余手，目前氧化铝期货整体持仓量已回升至33万余手。据SMM数据，至3月18日，氧化铝现货价格为3254元/吨，较上一交易日下跌24元/吨，延续下跌。供应过剩及成本松动逻辑主导氧化铝价格走势，短期边际减产难以改变市场看空氛围。预计氧化铝震荡偏弱运行，关注成本的动态变化。 周二，沪铝下跌，主力合约减仓4000余手。现货方面，A00铝锭现货价华东20790，跌30；华南20790，跌10；中原20660，跌20（单位：元/吨），市场成交一般。宏观方面，关注周内即将公布的美联储最新利率决议以及后续降息路径的变化。沪铝突破前期压力位后再度遇阻，考虑到供需双增及库存去库的基本面较为稳健，铝价在当前高位仍有一定支撑，关注宏观情绪变化对铝价的影响，预计沪铝震荡偏强，前期多单可持有。 焦煤焦炭：需求不振低位震荡 内容周二，焦煤2505低位开盘，震荡运行。重要会议期间煤矿保安全生产开工率有所下滑，会议结束之后，目前了解到主产地煤矿多维持前期生产节奏，供应端延续宽松格局。蒙煤方面，近日甘其毛都口岸通关回升，汾渭数据显示上周末单日通关近千车，但市场反馈来看，下游采购积极性一般。焦炭十一轮提降，按需采购为主，中间环节也以观望为主。焦煤盘面承压波动，低位震荡，建议短线操作。 周二，焦炭2505低位开盘，震荡运行。焦炭现货持续下跌，焦企亏损有所扩大，上周钢联口径焦企开工 率周环比小幅下跌，供应环比微跌。需求方面，钢联数据显示上周样本钢厂铁水产量周环比微幅增加0.08万吨，需求暂稳，但市场传言粗钢压减，炉料需求预期受到压力，短期盘面承压波动为主。 螺纹钢；供需双增区间震荡 内容周二，螺纹2505低位开盘，震荡偏弱运行。基本面来看，本周铁水产量继续小幅恢复，高炉开工率增加，长流程钢厂螺纹产量环比增加。综合来看，钢联口径上周五大钢材品种供应853.21万吨，周环比升18.93万吨，增幅为2.3%。季节性因素导致建材产量恢复明显，其中螺纹周度产量227.1万吨，周环比增加10.29万吨。需求方面，本周建材成交均值也有所上升。建材需求环比缓慢回升，同比仍有回落。需求端以及情绪上提振相对有限，螺纹盘面区间震荡运行，建议短线操作。 周二，铁矿石弱势震荡，截至收盘，铁矿石05合约跌4.5至775.5，跌幅0.58%。供需情况看，铁矿石供应偏高，需求端，旺季临近，钢厂产能回升，铁水产量环比有望延续走强，铁矿石需求短期有韧性，库存持续回落。在粗钢压减政策下市场对铁矿石需求预期偏悲观，反弹乏力。走势上看，铁矿石延续弱势震荡。操作建议:短线参与。 热卷：情绪影响弱势震荡 周二，热卷短线震荡，截至收盘，热卷05合约跌30至3370，跌幅0.88%。供需情况看，板材需求坚挺，供应回升至高位，热卷供需情况较为健康，建材需求也持续回升。走势上看，热卷短线反弹后震荡回落，延续震荡走势。操作建议:短线参与。 豆类：主力开始移仓连粕高位震荡 周二连粕高位区间震荡。主力合约围绕2900一线震荡反复，多空争夺较为激烈，主力资金开始从5月向9月转移。国际方面，CBOT大豆电子盘子窄幅震荡，NOPA数据显示美豆2月压榨数据下滑低于预期，这让市场承压。尽管巴西大豆丰产在即，收割进度超七成，但由于3月出口量同比增加，巴西大豆升贴水逐步走高，这给美豆低位带来些许提振。国内方面，粮油商务网资讯显示，日照邦基43蛋白豆粕进口压榨现货贸易商报3350元/吨，较前一交易日下跌40元/吨。上周国内油厂开工率略有增加，油厂停机明显不及预期，豆粕供给增加带来库存的回升。昨日豆粕现货成交好转，但终端追高情绪有限。连粕主力合约在2900附近震荡反复，成本驱动依然是关键。短期连粕仍保持高位区间震荡的思路对待。短线操作。 油脂：库存回升油脂震荡收涨 周二油脂期货高位震荡收涨，早盘连棕油一度延续跌势，临近尾盘，买盘入场拉动连棕油震荡收涨，相对而言，连豆油、郑菜油减仓上行。现货方面，汇易网报价，江苏豆油报价8520元/吨-8620元/吨，较上一交易日上午盘面小跌70元/吨。广东广州棕榈油报价9650元/吨-9750元/吨，较上一交易日上午盘面下跌160元/吨。江苏张家港菜油报价9230元/吨-9330元/吨，较上一交易日上午盘面持平。 周二BMD毛棕榈油因马来西亚可兰经降世日休市一天。美豆油日间电子盘低位震荡收涨。国内方面，中国粮油商务网监测数据显示，截至2025年第11周末，国内三大食用油库存总量为227.13万吨，周度增加4.08万吨，环比增加1.83%，同比增加16.02%。豆油库存小幅下降，棕榈油、菜油库存均有增加，尤其是菜油库存增加明显。从市场预期来看，未来几个月国内棕榈油累库依然迟缓，而豆油、菜油未来供给仍需政策提振。连豆油、郑菜油前高附近均仍有阻力。连棕油短线资金进出频繁。市场区间震荡尚未改变。短线操作为宜。 棉花：郑棉偏弱运行短线交易为主 周二，郑棉早盘小幅震荡，午盘略有回落，成交处于低位，持仓小幅增加。中国棉花信息网显示，现货价格指数小幅下跌，3128B指数较上一交易日下调7元/吨，报14907元/吨。国际市场因获利平仓有所下滑。国内基本面来看，金三银四下游企业开工率持续回升。但整体消费仍不及预期。郑棉上方存在较大套保压力。但下方空间也有限。操作上建议以短线交易为主。 白糖：郑糖走高短线交易为主 周二，郑糖跟随外盘上行，成交放大，持仓增加。据沐甜科技，现货价格较上一日累计上调40元/吨。外盘受到供应忧虑强势，但20美分/磅之上压力逐步增大。郑糖近期在外盘强势下反弹，但国内基本面上，供应压力较大，郑糖上方压制仍存。操作上建议以短线交易为主。 玉米:现货稳定期货继续挤升水 周二玉米期货下跌，主力C2505暂报2291元，较上日结算价跌0.52%。现货来看，据汇易网，南北港口玉米价格窄幅震荡；东北、华北玉米价格继续走强；北方玉米集港价格2180-2190元/吨（新作挂牌），水分14.5%-15%，较昨日持平，集装箱集港2240-2260元/吨,；广东蛇口散船2280-2300元/吨，集装箱新作报价2350-2370元/吨（呕吐1000ppb）。基本面来看，目前基层余粮较往年同期减少，进口玉米及替代性谷物同比大幅减少，对国产玉米的冲击也将减弱。需求方面，生猪产能继续恢复，饲料需求向好。总体来看，玉米市场供需格局趋于改善，后期料震荡偏强运行。操作上，逢低滚动做多。 周二生猪期货上涨，主力LH05涨0.4%，报13670元。现货方面，据我的农产品网，全国生猪均价14.56元，上调0.02元，最低价新疆13.4元，最高价广东15.63元。基本面来看，根据各口径仔猪出生数据及饲料产销数据来看，后期理论供应继续增加，而目前消费提振力度有限，预计后期现货上行动力不足，但期货贴水继续给近端形成一定支撑。操作上，震荡对待。 苹果：午后走弱低库存仍有支撑 周二，苹果期货大幅下跌。主力合约AP2505午后明显走弱，较上一交易日跌2.7%左右，增仓0.8万手，持仓13万手。当前冷库中小果供应偏少，部分果农带有惜售情绪，低库存量对盘面形成一定支撑。节日备货，客商从产地采购货源的积极性较高，产区走货速度或略有加快。短期操作建议震荡偏多思路对待。 纸浆：偏弱运行区间震荡为主 周二，纸浆期货大幅下跌。主力合约SP2505偏弱震荡，较上一交易日跌1%左右，增仓2万手，持仓20万手。下游原纸企业采买偏谨慎，刚需采购为主，高价成交受阻，或拖累局部地区浆价下调。外盘报价提涨，进口成本对盘面仍有一定支撑。多空博弈，行情或以区间震荡为主，短期操作建议区间震荡思路对待。 原油：油价短期维持震荡运行 周二原油价格小幅震荡反弹。欧佩克发布了3月份《石油市场月度报告》，受强劲的航空旅行需求和公路交通提振，该报告维持其石油需求预测不变，预计今年全球石油日均需求1.052亿桶，同比增长145万桶，明年日均需求1.0663亿桶，同比增长143万桶。美国对也门胡塞武装发动打击，增加了该地区石油供应中断的风险，中国可能出台更多刺激措施的乐观情绪也帮助提振了油价。中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发的《提振消费专项行动方案》，按照以增收减负提升消费能力、以高质量供给创造有效需求、以优化消费环境增强消费意愿的政策思路，部署了8方面30项重点任务。技术面，油价短期维持震荡运行，关注下方支撑。操作建议：震荡偏多思路操作。 橡胶：新胶即将开割胶价维持震荡运行 周二沪胶小幅震荡运行。卓创资讯数据显示，截至3月18日，上海市场23年SCRWF主流货源意向成交价格为16500-16550元/吨，较前一交易日持平；越南3L混合胶主流货源意向成交价格参考17350-17400元/吨，较前一交易日持平；泰华烟