执行摘要
本报告由 Metals Focus Ltd 和 Silver Institute 共同出版，旨在调查和分析银废料的规模和趋势。报告发现，近年来银废料回收量比预期降低了 10% 以上，主要受银价波动、经济状况和产品生命周期等因素影响。报告预测，即使银价有所恢复，总回收量到 2017 年也将趋于停滞。
近年来的回收情况
- 2011 年银废料增长 13%，达到 206.7 Moz（6,430 吨），随后因银价波动和经济困难导致回收量下降，到 2014 年仅略超过 164 Moz（5,100 吨），降幅为 21%。
- 推动回收量增加的因素包括地上库存的制造品增长、环保立法趋严等。
- 抑制回收量下降的因素包括数字技术对摄影制造的影响、银器及工业废料中价格敏感性回收盈利性的下降等。
回收行业的未来展望
- 预计 2015 年银的回收量将逐步增加，达到 168 Moz（5,210 吨），随后两年将保持相对稳定增长。
- 工业回收的增长将部分抵消由于摄影、餐具和硬币废料持续造成的损失。
按地区分类的回收情况
- 欧洲和北美是银回收的主要地区，中国和印度也贡献显著。
- 欧洲废料主要来自银器和硬币，北美主要来自工业和珠宝，中国主要来自工业和 EO 催化剂，印度主要来自珠宝和银器。
按行业分类的循环利用
- 工业废料是银废料的主要来源，占 2014 年所有废料的 51%，其中北美占有最大份额。
- 珠宝废料体积较小，尽管消费量远大，但受价格敏感性和消费者出售动机限制。
- 摄影废料行业正经历结构性下降，预计到 2017 年将降至 21.0 Moz（653 吨）。
- 银器废料是上述趋势的最大推动力，主要受地上库存和每件产品较高价值的影响。
按国家/地区分类的报废
- 欧洲和北美是银回收的主要地区，中国和印度也贡献显著。
- 欧洲废料主要来自银器和硬币，北美主要来自工业和珠宝，中国主要来自工业和 EO 催化剂，印度主要来自珠宝和银器。
行业分类的回收情况
- 工业废料：预计今年将增至 91.3 百万盎司（2,833 吨）以上，到 2017 年将增长至 106 百万盎司（3,300 吨）左右。
- 珠宝废料：预计到 2017 年，尽管价格将更加坚挺，但体积将停滞不前。
- 银器废料：预计 2017 年将有所下降，主要受西方地上银餐具库存的侵蚀和未来恐慌性抛售减少的影响。
- 摄影废料：预计 2017 年将达到 21.0 Moz（653 吨），主要受数字技术对摄影制造的影响。
- 硬币废料：预计将温和下降，主要受欧洲和北美旧 X 射线库的影响。
推动因素
- 银价：对价格敏感的废料回收量受银价影响较大，如餐具和珠宝。
- 产品池：地上库存的银基制品对废料的影响较大，如餐具和摄影。
- 环境立法：推动工业应用中的回收增加。
- 股权集中度：影响回收的盈利性或吸引力。
研究方法
- 主要通过对炼油行业联系人的访谈获取信息。
- 采用自上而下的研究方法，评估回收率与产品池的关系。
- 对电子废料采用已知的精炼厂吞吐量乘以电子废料中已知的银产量进行分析。
对现状的修订
- 研究结果确认市场对银回收的看法过高。
- 2011 年数据下调 23.5 Moz（730 吨），2014 年数据下调 10.5 Moz（328 吨）。
- 旧废料是从已离开制造商场所并用于其预定用途的物品中提取的银。
- 工艺废料是指永远不会成为最终产品的银，反而会迅速返回冶炼厂。
研究结论
- 银废料回收是一个复杂且不透明的领域，受多种因素影响。
- 近年来银废料回收量下降，预计未来将趋于停滞。
- 工业回收增长将部分抵消其他领域的下降。
- 银价、产品池、环境立法和股权集中度等因素对银废料回收量有重要影响。
