白银周报：银价短期或将继续走强

周度回顾

• 价格表现：沪银主连周度下跌172元/千克，跌幅2.08%；上海Ag（T+D）现货银跌163元/千克，跌幅1.98%；COMEX白银主连涨0.170美元/盎司，涨幅0.52%；伦敦现货银涨0.314美元/盎司，涨幅0.98%。
• 库存变化：SLV持仓周度减少118.92吨；国内期货库存周度减少151.61吨；LBMA1月现货减少2211.04吨；COMEX白银库存周度增加366.49吨；内盘溢价485元/千克。
• 比价与指数：伦敦金银比价89.10，周内上涨0.86；商品指数周度反弹上涨。

行情研判

• 驱动因素：美国通胀回落增加降息预期；俄乌和谈短期难以达成；美国国内两党对政府支出未达成一致；美股连续回调；特朗普表示将采取军事措施。
• 短期展望：受上述因素影响，白银短期或继续走强，下周预期继续走强。
• 中长期展望：受美元价值重置影响，白银中长期仍有较大上涨空间。

核心观点与结论

• 短期：白银价格受黄金走势约束较强，但美元指数转弱形成利多驱动，俄乌和谈影响下贵金属整体高位震荡，白银波动性较大。
• 中长期：白银货币属性凸显，中长期上涨空间较大。