电力设备行业：欧盟发布《汽车行动计划》，光伏价格上涨信号明确

核心观点

• 锂电行业：预计2025年锂电行业将出现供需拐点，进入2-3年上行周期。业绩和估值均有提升可能性，推荐宁德时代、亿纬锂能，建议关注湖南裕能、万润新能等材料企业，以及瑞泰新材等固态电池技术方向。
• 储能行业：大储板块光储发货加速，海外比例提升，龙头业绩继续加速释放，建议关注上能电气、阳光电源等；户储板块欧洲市场需求修复，新兴市场多点开花，建议关注德业股份、艾罗能源等。
• 电力设备行业：国网发布2025年输变电设备一批次招标结果，同比增长23.48%。建议关注潍柴重机、玉柴国际等发电机组一体化标的，以及科泰电源、泰豪科技等进入互联网厂商供应链的企业。
• 光伏行业：3月排产环比提升明显，价格上涨信号明确，后续排产环比有望继续提升，建议关注新技术方向（铜浆/BC等）和困境反转龙头（协鑫/双良等）。
• 风电行业：量价修复逻辑强化，双海战略打开空间。国内海风项目招标和建设有序进行，25年交付量有望明显提升。建议关注海缆龙头（中天科技、东方电缆等）、塔筒单桩龙头（大金重工、海力风电等）、整机龙头（明阳智能、运达股份等）以及细分零部件龙头（广大特材、威力传动等）。

关键数据

• 锂电：碳酸锂价格较22年3月高点下降42.7万元/吨；中镍三元电池成本下降404.0元/kwh。
• 储能：2025年2月国内招标项目储能规模4.6GW/14.9GWh；2月中标均价（2小时磷酸铁锂电池储能系统）597元/kWh，同比-26.66%，环比-2.60%。
• 光伏：硅料价格稳定，硅片价格上涨，N型电池片价格上涨，组件价格上涨，光伏玻璃价格上涨，EVA粒子价格上涨。
• 风电：2024年1-12月累计新增装机79.34GW，同比+4.53%；2025年至今启动招标23.0GW陆上风机，0.85GW海上风机；2025年1月陆风风电机组中标均价1709元/kW，海上风电机组中标均价2585元/kW。

研究结论

• 锂电、储能、电力设备、光伏、风电行业均处于景气周期，建议积极布局相关优质企业。
• 关注新技术发展方向和困境反转龙头企业。
• 关注海风需求释放带来的产业链机会。