钢材周报：反弹或难持续 逢高抛空为宜

分析师：陈为昌 中辉黑色研究团队陈为昌Z0019850李海蓉Z0015849 中辉期货研究院2025/3/14 【供需概况】：本周五大材产量继续回升，绝对水平与去年同期类似，需求按农历看也与去年同期相近。从铁水产量看，今年以来累计同比增2.3%，铁水更多流向卷板类产品，供需总体呈比较平衡的状态。对于建筑钢材，市场仍存在需求改善的预期，但从水泥和混凝土出库量，以及土地成交面积等指标看，尚未出现明显改善。另外近期对粗钢调控的讨论比较多，对行情也有阶段性支撑作用。 【策略建议】：本周螺纹钢主力在接近前期低点后展开反弹，但若无需求的改善，其持续性不会很强。螺纹产量近期持续回升，低库存带来潜在供应紧张的可能性在降低。另外原料端整体供应仍然趋于宽松，从成本端拖累钢价表现。预计行情反弹空间有限，螺纹钢主力合约在3300-3350的区间或面临一定阻力。 期现方面，螺纹05基差回到平水附近，可考虑正套操作。 【风险与关注】：产业政策变化、需求恢复情况、炉料端扰动等。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •本周五大材合计产量853，环比上升19。•本周铁水日产量230.59，环比持平，生产强高于去年同期。 来源:中辉期货有限公司 •螺纹钢产量环比增加10.3，材产量增加3.5。•螺纹钢累计产量同比下降13%，材产量下降16%。 来源:中辉期货有限公司 •卷产量本周增加7，卷降0.2，中板降1.7。•累计产量看，卷板为持平略增的状态。•卷板产量无论从绝对还是相对去年同期来看，处于较高水平。 •短流程产量持平略降。目前电炉润并不理想，平电多处于亏损状态。 来源:中辉期货有限公司 •本周表需上升31到达884，继续性回升。 来源:中辉期货有限公司 •螺纹钢及材表观环比回升。•目前螺纹钢表需为233，略高于周产量。关注后期能否持续上升至去年同期高。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •30大中市的品房成交面积今年以来表现较好，目前累计同比增1.4%。•目前土地累计成交面积同比去年降10%。 •水泥出库性恢复，但仍然明显弱于去年。目前累计同比下降40%。量恢复也比较慢，目前累计同比下降36%。 •混凝土 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 •卷需求环比增13.3，卷降0.25，中板降2.2。•累计同比看，卷增1%，卷增2.9%，中板增2.1%•卷板整体较好，处于同期较高水平。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,SMM,中辉期货有限公司 •1-2钢材出口1697亿，同比增6.7%。•目前卷内外价差已有所回落。•海外对中的钢材反倾销或导致未来出口量面临减量。 来源:中辉期货有限公司 •五大材合计库存本周降30.7，进入去库阶段。 来源:中辉期货有限公司 •螺纹钢库存本周下降6.1，库比基本正常。•简单性外推，由于产量持续回升，螺纹钢库存下降速较上周外推结果有所放缓。 来源:中辉期货有限公司 •卷库存下降12.7，绝对水平低于去年同期。•按性外推，卷库存降速较快。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •螺纹钢05基差近期在0-50区间行，变化不大。•目前需求表现仍然偏弱，压制现货表现。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •卷基差低位行。卷板需求仍然较强，但未来预期存在不确定性，基差难以持续走强。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •螺纹5-10差整体继续走弱，变化不大。需求恢复仍需等待，暂时缺少向上驱动。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •卷5-10价差小幅走强，整体仍处于低位，向上驱动乏力。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司