核心观点
- 供应端：下周暂无放水产线，但有产线点火预期，但点火至出玻璃需时间，预计下周浮法玻璃产量维稳。
- 需求端：终端工程类开工不及预期，下游订单不足，整体消化原片库存能力有限，部分业者信心不足，采购原片维持刚需。
- 库存：玻璃厂库存仍呈增加态势，盘面短期震荡偏弱。
- 利多因素：近期开工率和产量维持较低水平；对未来需求有一定的预期。
- 利空因素：下游终端需求依然没有明显好转，现货松动；玻璃库存短期继续累库，等待下游消化。
关键数据
- 供给：本周浮法玻璃企业开工率76.43%，环比+0.05%；产能利用率78.88%，环比+0.54%；全国产量110.72万吨，环比+0.69%。
- 需求：截至20250228，玻璃深加工企业订单天数均值6.8天，环比-65.9%，同比-39.3%。
- 库存：本周浮法玻璃厂家库存7025.7万重箱，环比+1.02%。
- 价格：本周全国周均价1293元/吨，环比下降20.00元/吨；华北地区1230元/吨，环比-24元/吨；华中地区1197元/吨，环比-34元/吨。
- 利润：全国浮法玻璃平均利润-43.07元/吨，环比下降26.49元/吨；天然气燃料利润-163.03元/吨，环比下降28.57元/吨；煤制气利润58.34元/吨，环比下降12.33元/吨；石油焦利润-24.53元/吨，环比下降38.57元/吨。
研究结论
- 玻璃行业短期供应端维持稳定，需求端复苏缓慢，库存持续累库，价格承压。
- 下游需求好转预期尚存，但短期内仍需等待终端消化库存。
- 不同燃料类型的玻璃厂利润均有所下降，天然气燃料厂利润压力较大。
