乐心医疗致力于成为“远程健康监测全球领导者”，紧抓健康 IoT 和数字健康服务行业发展机遇，顺应国家战略发展方向。公司业务分为健康 IoT 业务和数字健康服务业务，通过客户和产品结构优化，毛利率持续提升。
乐心医疗在家用健康和可穿戴领域耕耘多年，在 To B 端和 To C 端均具有品牌经营经验。公司在智能健康领域技术领先，产品优质，在国内外市场有良好口碑，并与国内外知名健康 IoT 行业巨头建立长期合作关系。在智能可穿戴领域，公司拥有成熟的 To C 端品牌经营经验，产品出货量名列前茅。
乐心医疗布局可移动心电监测领域，重磅产品心电衣已获批上市，智能戒指预计 2025 年上市。公司医疗垂直领域大模型已到关键阶段，预计 2025 年上市，有望联合公司慢病管理设备打造核心闭环服务体系。
公司主动优化客户和产品结构效果显著，毛利率稳步上升。2024 年 1-9 月，公司营业收入同比增长 24.39%，归母净利润同比增长 232.83%，毛利率同比增长 5.69 pct。公司慢病管理自有品牌雏形已现，新产品预计将持续为公司提供新的增量，促进公司未来业绩增长，并推动公司毛利率进一步提升。
盈利预测方面，预计公司 2024—2026 年收入端分别为 10.25 亿元、12.25 亿元和 14.43 亿元，收入同比增速分别为 16%、20%和 18%；归母净利润预计 2024 年—2026 年分别为 0.62 亿元、0.89 亿元和 1.24 亿元，归母净利润同比增速分别为 81%，43%和 40%；对应 2024-2026 年 PE 分别为 54.5 倍、38.2 倍和 27.3 倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：公司研发进度不及预期风险、产品销售不及预期风险、国际政治动荡及贸易摩擦影响。
