北交所信息更新：硅碳负极进入头部客户、亿纬锂能增资子公司，预计2024归母净利润9.06亿元

贝特瑞公布2024年业绩快报，预计全年营收142.37亿元（同比下降43.32%），归母净利润9.06亿元（同比下降45.23%）。业绩下滑主要受行业竞争加剧、负极材料价格下降及终端市场销量影响。公司维持2025-2026年业绩预告，预计归母净利润分别为11.89亿元和16.71亿元，EPS为1.05元和1.48元，对应PE为22.8倍和16.2倍。

核心亮点：

1. 硅碳负极突破：新一代硅基负极产品成功导入国际头部客户供应链，实现“46”系列大圆柱项目全面突破，并荣获北京市科学进步一等奖。与亿纬锂能合作建设四川贝特瑞子公司，原计划增资1亿元，后调整为1000万元。
2. 市场地位稳固：2024年中国负极材料出货量211.5万吨，贝特瑞市场份额超20%，排名第一。硅碳负极材料已开发至第五代（比容量>2000mAh/g），硅氧负极材料比容量达1500mAh/g以上，2023年末硅基负极材料产能5000吨/年，出货量行业领先。

研究结论： 维持“增持”评级，主要基于贝特瑞硅碳负极技术突破及海外产能布局。2024-2026年预计归母净利润分别为9.06亿元、11.89亿元、16.71亿元，EPS为0.80元、1.05元、1.48元。

风险提示：市场竞争加剧、原材料价格波动、应收账款风险。