FICC日报：资源股回升，股指震荡整理

2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 FICC日报20250314 资源股回升，股指震荡整理 市场分析 择机降准降息。宏观方面，央行党委召开扩大会议强调，要实施好适度宽松的货币政策，择机降准降息；研究创 设新的结构性货币政策工具，重点支持科技创新领域的投融资、促进消费和稳定外贸；探索拓展宏观审慎和金融稳定功能，维护金融市场稳定；支持资本市场稳定发展；完善房地产金融宏观审慎管理，健全房地产金融制度。海外方面，美国2月PPI同比增长32，增幅低于预期值33和前值35；核心PPI同比增长34，低于预期值35和前值36。上周初请失业金人数22万人，低于预期的225万人。 指数回调。现货市场，A股三大指数震荡调整，科技股下跌，沪指跌039报335873点，创业板指跌115。行业 方面，板块指数涨多跌少，煤炭、美容护理、钢铁行业领涨，机械制造、电子、计算机行业跌幅居前。沪深两市成交金额为16万亿元。海外市场，特朗普表示，如果欧盟不取消对美国威士忌产品50的关税，美方将很快对来自法国和其他欧盟国家的所有葡萄酒、香槟等酒类产品征收200的关税。美国三大股指全线收跌，纳指跌196报1730301点。 期货活跃度上升。期货市场，基差方面，股指期货基差走势分化，IH、IF、IC当月基差回落，IM贴水修复。成交 持仓方面，股指期货当日活跃度提升，IC、IM增仓。 总的来看，海外市场，特朗普关税威胁加剧，美欧贸易占升级，美股三大指数均创半年新低。央行表示将择机降准降息，表明我国政策储备充足，货币政策仍有空间，有助于减缓外部带来的冲击。 策略 央行表明将创设新的结构性工具，重点支持科创领域和促进消费，有助于修复市场信心，引领权益市场价格中枢抬升，建议IM2506、IH2506买入套保 风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 一、宏观经济图表3 二、现货市场跟踪图表4 三、股指期货跟踪图表4 图表 图1：美元指数和A股走势3 图2：美国国债收益率和A股走势3 图3：人民币汇率和A股走势3 图4：美国国债收益率和A股风格走势3 图5：沪深两市成交金额4 图6：融资余额4 图7：IH合约持仓量单位：手5 图8：IF合约持仓量单位：手5 图9：IC合约持仓量单位：手5 图10：IM合约持仓量单位：手5 图11：IH合约最新持仓占比单位：5 图12：IF合约最新持仓占比单位：5 图13：IC合约最新持仓占比单位：6 图14：IM合约最新持仓占比单位：6 图15：外资IH净持仓跟踪单位：手6 图16：外资IF净持仓跟踪单位：手6 图17：外资IC净持仓跟踪单位：手6 图18：外资IM净持仓跟踪单位：手6 图19：IF基差7 图20：IH基差7 图21：IC基差7 图22：IM基差7 图23：IH跨期价差单位：点8 图24：IF跨期价差单位：点8 图25：IC跨期价差单位：点8 图26：IM跨期价差单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现4 表2：股指期货持仓量和成交量4 表3：股指期货基差（期货现货）7 表4：股指期货跨期价差8 一、宏观经济图表 图1：美元指数和A股走势图2：美国国债收益率和A股走势 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图3：人民币汇率和A股走势图4：美国国债收益率和A股风格走势 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 二、现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 20250313 20250312 日度涨跌幅 上证综指 335873 337192 039 深证成指 1073619 1084323 099 创业板指 216600 219127 115 沪深300指数 391158 392723 040 上证50指数 266462 266901 016 中证500指数 599397 604050 077 中证1000指数 646685 656697 152 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图5：沪深两市成交金额图6：融资余额 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 三、股指期货跟踪图表 表2：股指期货持仓量和成交量 成交量 持仓量 当日值 变化值 当日值 变化值 IF 124081 8563 281283 2645 IH 63160 6888 100802 2005 IC 121768 12850 218524 2900 IM 306369 51076 365296 22653 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图7：IH合约持仓量单位：手图8：IF合约持仓量单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图9：IC合约持仓量单位：手图10：IM合约持仓量单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图11：IH合约最新持仓占比单位：图12：IF合约最新持仓占比单位： 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图13：IC合约最新持仓占比单位：图14：IM合约最新持仓占比单位： 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图15：外资IH净持仓跟踪单位：手图16：外资IF净持仓跟踪单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图17：外资IC净持仓跟踪单位：手图18：外资IM净持仓跟踪单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 表3：股指期货基差（期货现货） 当月合约基差 次月合约基差 当季合约基差 下季合约基差 当日值 变化值 当日值 变化值 当日值 变化值 当日值 变化值 IF 678 275 1078 155 3338 155 8058 055 IH 082 181 098 041 402 099 3962 079 IC 2617 467 7437 507 18017 033 30397 973 IM 4085 1232 11185 2172 25605 2692 41645 3452 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图19：IF基差图20：IH基差 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图21：IC基差图22：IM基差 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 表4：股指期货跨期价差 IF IH IC IM 次月当月 当日值 400 180 4820 7100 变化值 120 140 040 940 下季当月 当日值 2660 320 15400 21520 变化值 120 280 500 1460 隔季当月 当日值 7380 3880 27780 37560 变化值 220 260 1440 2220 下季次月 当日值 2260 500 10580 14420 变化值 000 140 540 520 隔季次月 当日值 6980 4060 22960 30460 变化值 100 120 1480 1280 隔季下季 当日值 4720 3560 12380 16040 变化值 100 020 940 760 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图23：IH跨期价差单位：点图24：IF跨期价差单位：点 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图25：IC跨期价差单位：点图26：IM跨期价差单位：点 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 本期分析研究员 蔡劭立 高聪 汪雅航 从业资格号：F3063489 从业资格号：F3063338 从业资格号：F03099648 投资咨询号：Z0014617 投资咨询号：Z0016648 投资咨询号：Z0019185 联系人投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 广州市天河区临江大道1号之一21012106单元丨邮编：510000电话：4006280888 网址：wwwhtfccom 公司总部 客服热线：4006280888 官方网址：wwwhtfccom 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层10011004、10111016房