每日早盘观察

2025年3月11日 公众号二维码银河农产品及衍生品 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT大豆指数下跌0.24%至1018.5美分/蒲，CBOT豆粕指数下跌0.77%至307.4美金/短吨 粕猪研究：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 【相关资讯】 1.CONAB：截至03月09日，巴西大豆收割率为60.9%，上周为48.4%，去年同期为55.5%； 棉禽油脂苹果研究： 2.USDA：截至2025年3月6日当周，美国大豆出口检验量为844218吨，前一周修正后为699958吨，初值为695158吨。2024年3月7日当周，美国大豆出口检验量为785367吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为38440871吨，上一年度同期35081989吨； 刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 3.巴西商贸部：2025年3月第1周，共计3个工作日，累计装出大豆306.04万吨，去年3月为1260.03万吨。日均装运量为102.01万吨/日，较去年3月的63.0万吨/日增加61.92%； 白糖油运：黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 4.我的农产品：截止3月7日当周，油厂大豆实际压榨量151.65万吨，开机率为42.63%。此前一周中，大豆库存415.4万吨，较上周减少86.02万吨，减幅17.16%，同比去年减少63.5万吨，减幅13.26%；豆粕库存62.93万吨，较上周增加13.05万吨，增幅26.16%，同比去年减少4.49万吨，减幅6.66%。 原木造纸：朱四祥期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 【逻辑分析】 报告发布前美豆呈现回落态势，但由于当前种植利润亏损且需求完成情况良好，因此进一步深跌空间有限，预计以震荡运行为主。豆粕冲高回落，市场关注重点转向近端 供应压力，预计近月压力可能仍比较明显，但远月在新作利多以及成本端支撑下，预计深跌空间有限。菜粕在政策影响下预计继续偏多，但大方向仍然受豆粕影响，进一步走强空间或受限。 【交易策略】 1.单边：豆粕近月空单建议继续持有，菜粕远月建议逢低买入，但短期参与价值有限，豆粕远月逢低买入 2.套利：MRM价差缩小，M57反套，M11-1正套 3.期权：卖出豆粕近月看涨期权 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘情况】 昨日ICE美糖上涨，主力合约下跌上涨0.53美分/磅（2.89%）美分/磅至18.84美分/磅。 【重要资讯】 1.截至目前不完全统计，24/25榨季广西收榨糖厂总数已达56家，同比增加30家；已收榨产能47.3万吨/日，同比增加22.85万吨/日。 目前广西七成以上糖厂已经收榨，仅18家糖厂仍在压榨。 2.巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西2月出口糖和糖蜜182.51万吨，同比减少119万吨，降幅39.47%；日均出口量为9.12万吨，同比减少6.69万吨。 3.粮农组织食糖价格指数2月平均为118.5点，环比上涨7.3点（6.6 %），同比下跌22.2点（15.8 %）。2月全球食糖价格上涨主要源于对2024/25年度全球供应趋紧的担忧。此外，巴西雷亚尔对美元的升值进一步推动了全球食糖价格的全面上涨。 4.巴基斯坦正准备迎接糖价的大幅上涨，未来几周的零售价格可能达到每公斤200卢比。该国面临近100万吨的短缺。据《论坛快报》报道，目前，糖在零售市场的售价为每公斤165-170卢比，高于批发市场的每公斤159卢比。本周，拉合尔的糖批发价格为每公斤159卢比，而零售价格在每公斤165-170卢比之间，比一个月前的每公斤140-150卢比大幅上涨。基里亚纳商人协会（KiryanaMerchants Association）主席Hafiz Arif表示，短缺的主要原因是过去一年里出口70万吨糖。“我们目前的库存约为580万吨，但国内消费正在增加。出口如此大量的产品让我们很脆弱。” 【逻辑分析】 成本对郑糖有所支撑，不过国产糖当前供给充足，需求维持刚需。预计郑糖短期维持震荡走势。 【交易策略】 1.单边：观望 2.套利：5-9正套部分止盈部分持有 3.期权：虚值比例价差期权 （姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 CBOT美豆油主力价格变动幅度0.55%至42.29美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度-0.31%至4488林吉特/吨。 【相关资讯】 1.MPOB：马来西亚棕榈油2月期末库存减少4.31%至151.2万吨，产量较上月减少4.16%至118.8万吨，出口环比减少16.27%至100.2万吨，进口环比减少24.52%至6.7万吨，消费环比增加23.55%至32.1万吨。 2.ITS：马来西亚3月1-10日棕榈油出口量为249,952吨，较上月同期出口的336,980吨减少25.83%。 3.CONAB：截至3月9日，巴西大豆收割率为60.9%，上周为48.4%，去年同期为55.5%。 4.AgRural：截至上周四，巴西2024/25年度大豆收割率达到61%，较之前一周增加11%。AgRural在一份声明中补充称，去年同期，大豆收割率为55%。该公司指出，巴西最南端的南里奥格兰德州的大豆农田仍让人担心，该州的产量继续减少，因农户受困于炎热干燥的天气。包括南里奥格兰德州在内的部分地区产量预计减少，AgRural曾在2月底调降巴西本年度大豆作物产量预估，从1.71亿吨降至1.682亿吨。 5.据Mysteel，截至2025年3月7日（第10周），全国重点地区棕榈油商业库存41.25万吨，环比上周减少0.21万吨，减幅0.51%；全国重点地区豆油商业库存92.13万吨，环比上周减少2.02万吨，降幅2.15%。 【逻辑分析】 昨日受中国宣布对加菜油加菜粕加征关税，在情绪上将利多菜油，MPOB公布2月平衡表数据，产量、出口和库存均不及预期，报告影响中性略偏空，棕榈油开始回落。目前三大油脂基本面变化均不大，菜油受政策面影响较多，而棕榈油强现实弱预期维持。 【交易策略】 1.单边：油脂短期预计维持震荡运行。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货继续上涨，主力合约回升0.3%，收盘为472.5美分/蒲。 【重要资讯】 1、据外媒报道，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周一收高，交易商称，市场参与者在全球供需报告出炉前调整仓位。StoneX的首席分析师Arlan Suderman称，美国关税政策的不确定性和通胀攀升忧虑成本本周商品交易商的关注焦点。 2、据外媒报道，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货周一收高，因美国小麦种植带天气干燥。交易商正密切关注美国和俄罗斯作物种植带的干旱问题，特别是在美国大平原的部分地区，那里正在种植硬红小麦作物，需要水分，但市场分析人士表示，对美国关税影响的担忧仍然笼罩着市场。 3、巴西累计装出玉米44.69万吨，去年3月为42.73万吨。日均装运量为14.9万吨/日，较去年3月的2.14万吨/日增加597.3%。 4、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至03月09日，巴西二茬玉米播种率为83.1%，上周为69.6%，去年同期为86.2%。 5、3月11日北港收购价价为700容重15水分价格为2170-2180元/吨，价格上涨。 【逻辑分析】 美国关税影响减弱，美玉米继续上涨，美玉米风险基本释放结束，晚上有月度报告。中储粮增加收储点，东北玉米继续上涨。华北到车辆仍较低，玉米现货继续上涨，小麦价格偏弱，东北玉米与华北玉米价差较高，玉米现货仍会上涨。05玉米盘面高位震荡，期现价差仍较大。 【交易策略】 1.单边：外盘05玉米450美分/蒲有支撑。05玉米高位震荡。 2.套利：玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩（买入05淀粉空05玉米）。买玉米空05玉米持有。 3.期权：有现货的可以考虑累沽策略。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：生猪价格继续呈现小幅震荡反弹态势。其中东北地区13.4-13.8元/公斤，持稳；华北地区14.1-14.3元/公斤，持稳；华东地区14.5-15.3元/公斤，持稳或上涨0.1元/公斤；西南地区14.7-15.1元/公斤，持稳；华南地区14.7-15.5元/公斤，持平； 2.仔猪母猪价格：截止3月7日当周，全国7公斤仔猪价格453元/头，较3月4日持稳，15公斤仔猪价格551元/头，较3月4日持稳，50公斤母猪价格1636元/头，较3月4日持稳； 3.农业农村部：3月10日“农产品批发价格200指数”为119.31，上升0.31个点，“菜篮子”产品批发价格指数为120.43，上升0.37个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.82元/公斤，持平。 【逻辑分析】 现货价格小幅反弹，规模企业出栏节奏加快，二育仍有一定入场表现，市场大体重猪源增多，总体压力仍然存在，现货预计仍以偏震荡运行为主。期货盘面近期表现较强，受现货下跌节奏缓慢影响，但暂时新驱动有限。 【交易策略】 1.单边：震荡思路为主 2.套利：观望 3.期权：卖出宽跨式策略 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、河南皇路店白沙通货米报价4.15-4.25元/斤，山东临沂莒南海花通货米报价3.95-4.05元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.05-4.15元/斤；兴城花育23通货米报价4.12-4.15元/斤，吉林产区308通货米收购价4.05-4.10元/斤。 2、费县中粮油厂到货600吨左右，成交7700-7900元/吨左右，开封益海嘉里到400多吨，油料米合同报价7150元/吨，成交7300-7400元/吨左右，好货成交7700元/吨；金胜油厂到约200多吨，成交7600-8000元/吨左右，以质论价；兴泉油厂到150吨左右，油料米成交7800-7900元/吨左右；成交以质论价。 3、花生油方面，多数油厂节后报价偏弱，国内一级普通花生油报价14350元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16300元/吨左右。 4、花生粕走货依旧偏少，销量一般，48蛋白花生粕均价3530元/吨，实际成交可议价。 5、截止到3月6日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计171261吨，较上周减少10700吨。截止到3月7日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计39850吨，较上周减少80吨。 【逻辑分析】 花生现货成交仍较少，河南新季花生偏强，东北花生稳定，目前稳定在4.2元/斤附近。后期进口花生可能减少，花生油厂陆续恢复收购，部分下调收购价格，贸易商收购意愿较弱，下游消费仍偏弱。最近蛋白价格上涨，花生粕价格也偏强，油厂利润亏损减少，05盘面仍会偏强运行，但上方压力仍较大。 【交易策略】 1.单边：05花生高位震荡。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 鸡蛋 【重要资讯】 1、昨日主产区均价为3.41元/斤，较上一交易日价格上涨0.02元/斤，主销区均价3.61元/斤，较上一交易日价格稳定。昨日东莞停车场满仓，1号停车场剩19台车，今日全国主流价格多数下落，北京各大市场鸡蛋价格下落7元每箱，北京主流参考价156元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价156元/44斤；大洋路鸡蛋主流