黑色商品日报

黑色商品日报（2025年3月13日） 一、研究观点 品种 点评 观点 钢材 螺纹钢：昨日螺纹盘面小幅反弹，截止日盘螺纹2505合约收盘价格为3226元吨，较上一交易收盘价格上涨17元吨，涨幅为053，持仓减少056万手。现货价格稳中有涨，成交回升，唐山地区迁安普方坯价格上涨20元吨至3040元吨，杭州市场中天螺纹价格持平于3230元吨，全国建材成交量1167万吨。据钢谷网数据，本周全国建材产量回升675万吨至39739万吨，社库回落796万吨至84209万吨，厂库回落2524万吨至46271万吨，建材表需回升2749万吨至43059万吨。建材产量小幅回升，库存降幅扩大，表需回升，数据表现偏强。近日市场有关粗钢产量压减政策的传闻不断，对市场情绪形成较明显扰动。预计短期螺纹盘面仍将窄幅整理运行。 窄幅整理 铁矿石 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约i2505价格有所下跌，收于7695元吨，较前一个交易日收盘价下跌5元吨，跌幅为065，成交46万手，减仓01万手。港口现货价格有所下跌，日照港PB粉771元吨下跌5元吨，卡粉875元吨下跌8元吨，超特粉643元吨下跌5元吨。供应端来看，全球发运量有所减少，澳巴发运量有所减少。需求端来看，铁水产量、进口矿日耗环比有所增加。库存端，47个港口进口铁矿库存有所去库至1508788万吨，在港船舶数72条。多空交织下，预计铁矿石盘面或将呈现反复震荡走势，关注钢材需求情况。 反复震荡 焦煤 焦煤：昨日焦煤盘面上涨，截止日盘焦煤2505合约收盘价为1073元吨，较上一个交易日收盘价上涨12元吨，涨幅113，持仓量减少5186手。现货方面，山西临汾地区主焦原煤（S04、G78、回收50）下调28元至出厂价590元吨。蒙煤市场偏弱运行，甘其毛都口岸蒙5原煤860元吨跌10；蒙3精煤1010元吨持平，市场成交一般。供应方面，产地煤矿正常开工，焦煤供应宽松，煤矿签单不理想，部分煤企库存累积，市场参与者心态悲观。需求端，成材价格弱势运行，现货成交不佳，下游焦企按需采购，焦炭开启第十一轮提降，市场情绪较弱，预计短期焦煤盘面弱势整理运行。 弱势整理 焦炭 焦炭：昨日焦炭盘面上涨，截止日盘焦炭2505合约收盘价1625元吨，较上一个交易日收盘价上涨3元吨，涨幅018，持仓量增加892手。现货方面，港口焦炭现货市场报价平稳，日照港准一级冶金焦现货价格1370元吨，较上期不变。供应端，河北、天津地区部分钢厂对焦炭采购价格下调5055元吨，焦炭价格第十一轮提降开启，焦企利润亏损加剧，部分焦企在原料让利下，保持微利状态，随着重要会议闭幕，部分限产焦企恢复生产。需求端，重要会议闭幕，部分唐山地区因的高炉复产，钢厂开工负荷虽有提升，多数钢厂焦炭库存仍在高位，对焦炭态度较为强硬，预计短期焦炭盘面弱势整理运行。 弱势整理 锰硅 锰硅：周三，锰硅期价震荡走弱，主力合约报收6322元吨，环比下降019，主力合约持仓环比小幅增加。6517锰硅市场价为60006230元吨，内蒙古、天津地区较前一日持平，云南地区较前一日下跌50元吨。昨日黑色板块涨跌不一，锰硅期价走势偏弱。主流钢招定价后，其余钢招陆续进行中，昨日南京钢铁发布硅锰合金招标公告，采购量3500吨。锰矿方面，康密劳工会罢工结束，国内锰矿库存低位，海外矿山4月报价有不同程度上调，国内港口锰矿价格仍有较强支撑，截止3月12日数据，天津港澳矿约49元吨度，加蓬矿约485元吨度，南非半碳酸约39元吨度，环比持平。成本支撑仍在。综合来看，目前锰硅基本面边际变化有限，缺乏趋势性驱动，预计短期锰硅期价弱稳为主，持续关注其余钢招进展及市场 弱稳运行 情绪变化。 硅铁 硅铁：周三，硅铁合约震荡走弱，主力合约报收5994元吨，环比下跌05，主力合约持仓环比小幅增加。72号硅铁汇总价格约57505900元吨，内蒙古、宁夏地区较前一交易日下降20元吨。昨日黑色板块涨跌不一，硅铁期价持续阴跌。消息面来看，河北某大型钢厂3月硅铁询盘价公布，3月75B硅铁询盘价6150元吨，较2月定价跌330元吨，3月采购量1883吨，较2月增加423吨，最终定价尚未公布。南京钢铁3月12日发布硅铁招标公告，招标数量800吨，持续关注最新钢招进展。供需层面来看，硅铁周产量仍相对稳定，下游需求改善程度有限，价格低位情况下，贸易商采购意愿不足，社库仍相对较高，基本面支撑力度有限。综合来看，硅铁缺乏上行驱动，预计短期弱势震荡为主，关注主流钢招定价及市场情绪变化。 弱势震荡 二、日度数据监测 合约价差 最新 环比 基差 最新 环比 现货 最新 环比 螺纹 510月101月 680250 30 05合约10合约 340 340 170 上海 北京广州 326003250035400 000000 10 140 热卷 510月101月 390270 10 05合约10合约 130520 160 上海 天津广州 335003330033900 0000 40 170 100 铁矿 59月91月 400220 10 05合约09合约 486886 05 PB粉超特粉 77106430 50 15 15 50 焦炭 59月91月 465485 20 05合约09合约 10091474 30 日照准一 13700 00 110 10 焦煤 59月91月 460435 25 05合约09合约 47010 120 山西中硫主焦 12000 00 75 95 锰硅 59月91月 560480 20 05合约09合约 27203280 360 宁夏 内蒙广西 600006050060800 0000 120 340 200 硅铁 59月91月 500800 80 05合约09合约 13401840 300 宁夏 内蒙青海 580005760058000 200200 40 220 00 利润 最新 环比 价差 最新 环比 价差 最新 环比 螺纹盘面利润 1008 238 卷螺差 1370 10 焦煤比 15 001 长流程利润 624 72 螺矿比 42 005 焦矿比 21 002 短流程利润 96 104 螺焦比 20 001 双硅差 3280 1400 三、图表分析 31主力合约价格 图1：螺纹钢主力合约收盘价（元吨）图2：热卷主力合约收盘价（元吨） 6500 5500 4500 3500 2020年2021年2022年 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 2025年 7500 6500 5500 4500 3500 2023年 2024年 2025年 25002500 图3：铁矿石主力合约收盘价（元吨）图4：焦炭主力合约收盘价（元吨） 2023年 2024年 2025年 1700 1200 700 2020年2021年2022年 5000 4000 3000 2000 2020年2021年2022年 200 1000 图5：焦煤主力合约收盘价（元吨）图6：锰硅主力合约收盘价（元吨） 2023年 2024年 2025年 2020年2021年2022年 4800 2023年2024年2025年 3800 2800 1800 800 14000 9000 4000 2020年2021年2022年 2023年2024年2025年 资料来源：wind光大期货研究所 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 2025年 19000 14000 9000 4000 图7：硅铁主力合约收盘价（元吨） 32主力合约基差 图8：螺纹钢基差（元吨）图9：热卷基差（元吨） 0 0 0 050607080910111201020304 1500 100 50 RB2005基差RB2105基差RB2205基差RB2305基差RB2405基差RB2505基差 0 0 050607080910111201020304 1000 50 HC2005基差HC2105基差HC2205基差HC2305基差HC2405基差HC2505基差 500500 图10：铁矿石基差（PB粉为例）（元吨）图11：焦炭基差（元吨） I2005基差 I2305基差 I2105基差 I2405基差 I2205基差 I2505基差 J2005基差 J2305基差 J2105基差 J2405基差 J2205基差 J2505基差 8003000 600 2000 400 1000 200 0 0 0506070809101112 01020304 050607080910111201020304 2001000 资料来源：wind光大期货研究所 图12：焦煤基差（元吨）图13：锰硅基差（元吨） JM2005基差JM2105基差JM2205基差SM2005基差SM2105基差SM2205基差 3000 2000 1000 0 JM2305基差JM2405基差JM2505基差SM2305基差SM2405基差SM2505基差 050607080910111201020304 050607080910111201020304 4000 2000 0 10002000 图14：硅铁基差（元吨） 10000 SF2105基差SF2205基差SF2305基差SF2405基差SF2505基差 050607080910111201020304 5000 0 5000 33跨期合约价差 图15：螺纹钢合约价差0510（元吨）图16：螺纹钢合约价差1001（元吨） 600 400 200 0 200520102105211022052210 230523102405241025052510 201021012110220122102301 231024012410250125102601 0 0 0 0 010203040506070809 0 30 20 10 10111201020304 200 400 10 资料来源：wind光大期货研究所 10 11 12 01 02 03 04 图17：热卷合约价差0510（元吨）图18：热卷合约价差1001（元吨） 20052010 23052310 21052110 24052410 22052210 25052510 20102101 23102401 21102201 24102501 22102301 25102601 300 200 200 100 100 0 0 010203040506070809 100 100 图19：铁矿石合约价差0509（元吨）图20：铁矿石合约价差0901（元吨） 0910111201020304 200 150 100 50 0 50 200520092105210922052209 230523092405240925052509 200 150 100 50 0 200921012109220122092301 230924012409250125092601 0102030405060708 图21：焦炭合约价差0509（元吨）图22：焦炭合约价差0901（元吨） 400 300 200 200520092105210922052209 230523092405240925052509 300 100 200921012109220122092301 230924012409250125092601 100 0 0910111201020304 100 资料来源：wind光大期货研究所 1000102030405060708 300 图23：焦煤合约价差0509（元吨）图24：焦煤合约价差0901（元吨） 400 200520092105210922052209 230523092405240925052509 300 200921012109220122092301 230924012409250125092601 0910111201020304