一、研究观点
- 玉米：受中加关系影响，菜粕上涨，豆粕下跌，玉米上行。玉米主力合约减仓，资金转向7月和9月合约。现货市场，东北地区玉米售粮进度加快，深加工企业上调价格刺激收购，华北市场逐步流入，贸易商建库意愿增强。销区玉米价格稳中偏强，产区报价持续走强，海运费上涨推高销区到货成本。下游饲料企业订单充足，新签订单积极性不高。3月中国对美国加征关税政策落地，中储粮扩大收购，政策利多支撑玉米价格上行。
- 豆粕：CBOT大豆连续四日收低，受需求忧虑影响。市场担忧美国向欧盟出口受关税影响，中国转向南美供应。Anec巴西3月大豆出口预计增长4%。国内菜粕价格上涨，豆粕回落，价差缩小。3月国内豆粕供应担忧消散，油厂开工率增加，库存未明显下滑，4月大豆到港量增加，基差继续回落。菜粕市场交易供应缺口担忧，油菜籽进口利润增加，远期供应改善。策略：豆粕偏空，买菜粕卖豆粕，豆粕反套参与。
- 油脂：BMD棕榈油窄幅震荡，大连棕榈油上涨，美豆油下挫。国际原油上涨，受美元走软提振，但涨幅受限。加拿大油菜籽种植面积预计下降，印度产量下滑。国内棕榈油重回9000元/吨窗口，菜籽油上涨，豆油偏弱。终端消费平淡，资金快进快出，价格巨幅波动。操作：空豆油。
- 鸡蛋：主力合约延续下行，盘中再创新低。现货价格环比下跌，供给充裕，需求弱势。后期需求季节性恢复或支撑蛋价，饲料成本增加形成支撑。关注需求变化和饲料成本影响。
- 生猪：主力合约震荡，现货价格环比上涨，部分集团挺价缩量，但高价走货不畅，养殖端挺价心态松动。供给压力与需求弱势格局未改变，暂时观望，关注后市机会。
二、市场信息
- 阿根廷大豆销售累计达670.64万吨。
- 美乌会谈提议30天临时停火，俄罗斯暂未同意。
- 加拿大2025年油菜籽种植面积预计下降1.7%，大豆下降1.3%，小麦增加2.6%。
- 印度2月棕榈油、葵花籽油、豆油进口量环比增加。
三、品种价差与基差
- 玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪5-9合约价差及基差图表展示（数据来源：Wind光大期货研究所）。
