新能源及有色金属日报：工业硅持续探底，关注持仓及仓单变化

工业硅： 市场分析 2025-03-12，工业硅期货价格继续偏弱震荡探底，主力合约2505开于9985元/吨，最后收于9880元/吨，较前一日结算变化（-125）元/吨，变化（-1.25）%。截止收盘，2505主力合约持仓269393手，2025-03-12仓单小幅减少，仓单总数为69311手，较前一日变化-120手。 供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在10500-10600（-50）元/吨；421#硅在11200-11400（-50）元/吨，新疆通氧553价格9600-9900（0）元/吨，99硅价格在9600-9800（0）元/吨。现货价格弱稳，据SMM调研，西南地区受成本压力影响，硅厂复产计划又推迟，导致原料端硅煤价格承压回落。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价13900-14300（0）元/吨，有机硅价格僵持。SMM3月10日讯：近期DMC主流成交重心暂时维持稳定，市场低价小幅上调。近来有机硅市场DMC自从上次上调价格至今已有近两周时间维持稳定，但单体企业近期联合挺价的心态仍未动摇，且尚不满足14000元/吨的DMC关口，近期计划再度小幅上调报价，市场散发涨价情绪。 整体来看，供应端西北大厂复产压力仍在，但西南受成本压力复产计划有所推迟，目前供应端压力仍较大，需求端来看，下游企业多以刚需采购为主，整体需求仍相对低迷处于低位，整体来看工业硅供给过剩压力仍存，行业总库存和仓单压力相对大。随着价格不断探底，需关注行业开工变化，同时期货盘面持仓较多，在较低时需关注持仓变化对盘面扰动。 策略 单边：震荡，关注持仓扰动跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 1、新疆复产情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动； 4、宏观及资金情绪；5、有机硅企业实际减产情况。 多晶硅： 市场分析 2025-03-12日，多晶硅期货主力合约2506偏强运行，开于44160元/吨，最后收于44050元/吨，收盘价较上一交易日变化0.00%。主力合约持仓达到24087（前一交易日24000）手，当日成交6314手。多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价35.00-37.00（0.00）元/千克；多晶硅致密料34.00-35.00（0.00）元/千克；多晶硅菜花料报价31.00-32.00（0.00）元/千克；颗粒硅34.00-36.00（0.00）元/千克，N型料39.00-45.00（0.00） 元/千克，n型颗粒硅38.00-39.00（0.00）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存降低，硅片库存也有所降低，最新统计多晶硅库存26.1万吨，降低1.0万吨，硅片库存24.1GW，降低1.35GW，多晶硅周度产量2.3万吨，小幅降低，硅片产量12.1GW，降低0.9GW，上游压力有所降低。 硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.19（0.00）元/片，N型210mm价格1.55（0.00）元/片,N型210R硅片价格1.33(0.00)元/片。 电池片方面：高效PERC182电池片价格0.32(0.00)元/W; PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10电池片价格0.30(0.00)元/W左右；Topcon G12电池片0.30(0.00)元/w；Topcon210RN电池片0.30(0.00)元/W。HJT210半片电池0.42(0.00)元/W。 组件：PERC182mm主流成交价0.63-0.67（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.67-0.68（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.72-0.72（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.74-0.74（0.00）元/W。 整体来看，供给端来看，行业自律协议下，多晶硅开工仍维持低位，需求端来看，下游排产上相对较好，随着近期补库，硅料厂缓慢去库为主，整体来看多晶硅供需相对均衡格局下。在终端抢装机预期下，硅片、电池片及组件价格均有回暖，厂家挺价意愿较强。 策略 单边：逢低布局多单跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 1、行业自律对上下游开工影响，2、期货上市对现货市场带动，3、资金情绪影响。4、政策扰动影响。 图表 图1：通氧553#价格走势丨单位：元/吨...................................................................................................................................4图2：421#价格走势丨单位：元/吨...........................................................................................................................................4图3：多晶硅价格丨单位：元/kg...............................................................................................................................................4图4：n型多晶硅价格丨单位：元/kg.........................................................................................................................................4图5：有机硅价格丨单位：元/吨...............................................................................................................................................4图6：工业硅周度样本周度产量丨单位：元/吨.......................................................................................................................4图7：工业硅库存数据丨单位：万吨........................................................................................................................................5图8：多晶硅库存数据丨单位：万吨........................................................................................................................................5 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 师橙 封帆 陈思捷 从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 联系人 王育武从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com