早盘速递

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1. 美国通胀降温：美国2月CPI同比放缓至2.8%，环比上涨0.2%，核心CPI同比上涨3.1%，环比上涨0.2%，均低于市场预期。交易员提高对美联储降息的押注，预计年内至少降息两次。
2. 中国房地产市场分化：克而瑞地产数据显示，1-2月全国预供地总建筑面积同比下降35.5%，用地面积减少37.5%，主要城市分化加剧，上海、杭州等城市逆市扩量，北京、西安等城市深度缩量。
3. 欧美贸易摩擦：欧盟对价值260亿欧元的美国产品征收反制性关税，加拿大对价值298亿加元的美国钢铝商品征收25%报复性关税。
4. 石油需求预测：欧佩克预计2025年世界石油需求将增加145万桶/日，2026年将增加143万桶/日，航空和公路旅行将支持消费。
5. 美国原油库存数据：上周美国EIA原油库存增加144.8万桶，预期增加200.1万桶，前值增加361.4万桶。原油出口减少84.6万桶/日至329万桶/日，国内产量增加6.7万桶至1357.5万桶/日，SPR库存增加27.5万桶至3.956亿桶。

夜盘表现板块

• 板块涨跌幅：贵金属（19.45%）、有色（21.77%）、煤焦钢矿（15.23%）、化工（15.76%）表现较好，非金属建材（3.63%）表现相对较弱。
• 资金占比：商品各板块资金占比为-8.0%至10.0%。

主要大宗商品走势

• 权益市场：上证指数下跌0.23%，恒生指数下跌0.76%，标普500上涨0.49%。
• 商品市场：WTI原油上涨2.19%，伦敦现货金上涨0.59%，LME铜上涨1.31%，CRB商品指数上涨0.00%。
• 债券市场：10年期国债期货上涨0.37%，5年期国债期货上涨0.29%，2年期国债期货上涨0.12%。
• 汇率与波动率：美元指数上涨0.20%，CBOE波动率上涨0.003。

商品期货板块持仓变动

• 近五日商品期货板块持仓变动显示，非金属建材、贵金属、油脂油料等板块活跃。

股市风险偏好

• 波罗的海干散货指数（BDI）在200-600区间波动，CRB现货指数综合在-60至80区间波动。
• 金油比、铜金比等指标显示商品市场与贵金属市场的相对强弱。
• 风险溢价方面，万得全A（除金融、石油石化）风险溢价在-0.02至0.04区间波动。

研究结论

• 美国通胀数据低于预期，支持美联储降息预期。
• 中国房地产市场分化明显，政策支持下部分城市逆市扩量。
• 欧美贸易摩擦持续，对大宗商品市场产生影响。
• 石油需求预测稳定，原油库存数据显示市场供需平衡。
• 商品期货板块表现分化，贵金属和有色金属领涨，资金流向显示市场活跃。