MEG早评

核心观点与关键数据

• 乙二醇市场：2025年3月12日，乙二醇价格重心弱势下行，现货基差走弱明显，国内供应充裕，需求表现清淡，基本面缺乏亮点，短期价格弱势调整为主。DCE EG主力合约收盘价4440元/吨，结算价4458元/吨，近月合约收盘价4600元/吨，结算价4600元/吨，均小幅下跌或持平。
• 供需情况：3月12日，涤纶长丝、涤纶短纤和聚酯切片的产销分别为30.30%、82.10%、50.87%，长丝产销清淡，下游短期观望为主。聚酯工厂负荷率85.33%，江浙织机负荷率67.74%，开工提升缓慢。
• 成本与现金流：煤制乙二醇加工现金流持续走强，MTO制MEG税后毛利-2117.68元/吨，煤基合成气法税后装置毛利581.42元/吨。
• 外盘与基差：外盘乙二醇MEG内盘价格4465元/吨，外盘价格522美元/吨，近远月价差142元/吨，基差25元/吨（-7元）。
• 装置信息：陕西一套180万吨/年合成气制乙二醇装置计划4月份内部分产能停车更换催化剂，预计停车30-40天。

研究结论

乙二醇市场短期供需结构未明显改善，需求表现弱势，与年前预期相悖。煤制乙二醇生产积极性较高，国内供应充足，三月供需基本平衡。价格弱势调整，关注原油影响及下游需求回暖。建议关注原油走势及聚酯行业需求恢复情况。

风险提示

期市有风险，投资需谨慎！