能源化工日报

能源化工日报 日度观点 PVC： 3月12日PVC主力05合约收盘5018元吨（42），常州市场价4850元吨（30），主力基差168元吨（12），广州市场价4975元吨（55），杭州市场价4880元吨（20）；兰炭中料645（0）元吨，乌海电石2650 （0）元吨，乙烯7700（0）元吨。长期看PVC需求在地产拖累下持续低迷，出口受反倾销和BIS认证等压制，且出口体量总体占比小；供应端仍有新投计划，且烧碱利润高开工持续维持高位，库存高企供应压力较大；基本面需求不足、产能过剩，供需宽松格局，偏空配。3月检修不多但后期存有春检预期，出口预计持平，内需季节性恢复；目前估值中性，基本面驱动有限，跟随大盘波动。近日美衰退担忧加剧，国内两会后目前政策力度有限，工业品整体承压，预计PVC低位震荡偏弱运行，上方关注5200压力。后期关注新增投产进度、春检落地情况、下游复工以及出口情况等，政策端关注两会后政策情况以及美联储降息、特朗普政策变化等。 烧碱： 近日烧碱现货企稳反弹，盘面相对弱势，主要是05终点预期转弱，多头接货成本高压制，此外宏观面整体弱势也对氯碱产业形成较大的压制。3月12日烧碱主力SH05合约收2715元吨（8），山东市场主流价990元吨（0），折百3094元吨（0），液氯山东300元吨（50）。魏桥送货量下滑价格上调，3月8日开始，山东地区某氧化铝厂家采购32 离子膜碱价格上调20元吨，执行出厂在910元吨（折百2844元吨）。截至20250306，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存4484万吨湿吨，环比下滑678，同比下滑508。基本面看，3月供需存预期改善，液氯低位春季检修非铝恢复，现货供需有支撑，现货价格阶段性企稳反弹。后期检修存恢复预期，继续关注魏桥送货量及价格，非铝恢复和库存去化情况，中期关注氧化铝的投产开工情况。强现实弱预期，主力盘面下破2750一线，暂时维持震荡偏弱，59反套。 产业服务总部能化产业服务中心 20250313 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字20141号 研究员： 曹雪梅 咨询电话：02765777102 从业编号：F3051631 投资咨询编号：Z0015756 张英 咨询电话：02765777103从业编号：F03105021 投资咨询编号：Z0021335 尿素： 尿素主力合约跌068收盘于1753元吨，现货河南市场价1796元吨， 下调14元吨。供应端尿素开工负荷率8745，较上周上调213个百分点，其中气头企业开工负荷率7207，较上周提升639个百分点，尿素日均产量2003万吨。成本端无烟煤市场成交以刚需为主，煤价偏弱下行，山西晋城S0405无烟洗小块含税价900960元吨，较上周同期价格重心降5元吨。需求端复合肥企业产能运行率5451，较上周降低324个百分点，复合肥库存6073万吨，较上周降低1256万吨。基层询价采购增多，经销商铺货持续向好，按需跟进补货，复合肥开工率处于稳中向上。三聚氰胺和脲醛树脂等工业需求平稳跟进。库存端尿 素企业库存1266万吨，较上周减少206万吨，库存减量主要在内蒙古。 尿素港口库存116万吨，较上周基本持平。尿素目前注册仓单1570张， 合计尿素314万吨。主要运行逻辑：尿素供应环比增加，尿素日均产量仍处高位，供应宽松格局延续。尿素库存处于季节性去库阶段，目前去库速率尚可，价格震荡运行，05合约运行区间参考17201850。重点关注：尿素装置减产检修情况、仓单情况、复合肥开工情况、出口政策、煤炭价格波动。 甲醇： 甲醇主力合约跌221收盘于2526元吨，现货太仓市场价2620元吨， 下调53元吨。供应端甲醇装置产能利用率8786，较上周降低164 个百分点，周度产量19082万吨，供应维持中高水平。成本端煤炭供应逐步增加，终端电厂日耗不及预期，市场煤采购积极性欠佳，市场利好消息支撑不足，动力煤市场价格偏弱运行，各工艺制甲醇利润尚可。需求端甲醇制烯烃开工率8298，较上周提升179个百分点，持续关注烯烃装置开工情况。传统需求方面，整体开工利好支撑仍显薄弱。库存端甲醇企业库存量3845万吨，较上周减少821万吨。甲醇港口库存量 1069万吨，较上周增加61万吨。近期外轮卸货量回升，预计港口甲醇库存或继续累库。主要运行逻辑：甲醇内地开工率高位，内贸量充足。内地库存和港口库存表现分化，内地库存低位，港口库存小幅累库。下游对高价甲醇接受度有限，甲醇价格回落，下有内地低库存支撑，区间震荡看待，甲醇05合约运行区间参考25002620。重点关注：宏观环境变化、甲醇生产装置减产检修情况、甲醇制烯烃开工、国际原油价格（数据来源：同花顺、隆众资讯）。 以上数据来源：同花顺ifind、隆众资讯、卓创资讯 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的 免责声明 信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的 准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000 电话：（027）65777137 网址：httpwwwcjfcocomcn