铜：库存持续减少，价格上涨

【基本面跟踪】
铜库存持续减少，价格上涨。宏观方面，美国2月CPI数据低于预期，美联储降息预期减弱，白宫经济顾问预计美国第一季度GDP增长2%-2.5%。微观方面，智利铜产量环比下滑，部分矿石品位偏低。摩根大通预计2026年全球精炼铜供应缺口扩大至16万吨，2026年铜价平均为每吨1.1万美元。

【关键数据】

• 沪铜主力合约收盘价79,410元，涨幅1.77%；夜盘收盘价79530元，涨幅0.15%。
• 伦铜3M电子盘收盘价9,789美元，涨幅1.14%。
• 沪铜期货库存减少2,352手，伦铜期货库存减少3,850手。
• 沪铜主力合约对LME3M价差为-23.32美元，较前日扩大4.86美元。
• 中国1-2月未锻轧铜及铜材进口量83.7万吨，同比下滑7.2%；铜矿砂及其精矿进口量471.4万吨，同比增加1.3%。

【趋势强度】
铜趋势强度为1（偏强）。

【其他信息】
印尼考虑提高矿业开采税，智利Codelco1月铜产量下降4%。沪铜现货对上海1#再生铜价差为-611元，买近月抛连一合约的跨期套利成本为-489元。