丰山集团机构调研纪要

江苏丰山集团股份有限公司业务分为三大板块：农药板块、新能源电子化学品产业板块、新材料高端精细化工产业板块。目前农药业务为营业收入主要来源；新能源板块电解液销售处于爬坡阶段；湖北募投项目已进入试生产并逐步放量。

一、近期公司毒死蜱、绿草定产品涨价情况

• 毒死蜱价格约4.1元/公斤，95%绿草定5万元/吨，98%绿草定5.2万元/吨
• 涨价主因：上游三氯乙酰氯供给受限（环保换证停产），叠加行业清库存后库存低位
• 预期：上涨可能持续，取决于原材料缓解及客户补库存情况
• 公司保障：供应商稳定合作，生产正常

二、原材料及产能情况

• 原材料仍紧缺，但公司已签订长期合同，确保供应
• 产能利用率处历史高位，毒死蜱、绿草定满产，毛利率显著提升

三、绿草定产品长期趋势

• 价格上涨双重因素：原材料成本上升+需求增长（使用领域扩大）
• 公司看好价格走势，认为需求将持续提升

四、农业行业未来展望

• 农药行业周期性明显，2023-2024年低迷期库存降至低位
• 预计2025年行业逐步起稳，补库存将带动需求回升
• 公司对行业信心充足，但各企业表现差异较大

五、2025年业绩预期

• 公司运营聚焦业绩提升，制剂/原药业务增长显著
• 湖北募投项目试生产，新能源电解液项目将提供新增长动力
• 具体业绩请关注定期报告披露