proprietary study of 300 Plus Private and Public Company Take Rates

tions|互联网 需要什么？专有研究：300 多项私营公司和上市公司提取利率 +1 312 364 5005玛丽·唐纳森mdonaldson@williamblair.com 请参阅第40页和第41页的重要披露信息。分析师认证位于第40页。威廉·布莱尔公司或其关联方目前正与研究报告涵盖的公司进行业务往来，并寻求与其建立业务关系。因此，投资者应意识到，该公司可能存在潜在的利益冲突，这可能会影响本报告的客观性。本报告的目的不是提供个人投资建议。此处所表达的意见和建议并未考虑个别客户的个人情况、目标或需求，也不旨在向特定客户推荐特定的证券、金融工具或策略。接收本报告的个人必须就本报告中提及的任何证券或金融工具做出自己的独立决策。 概述.............................................................................................................................3关键要点. ...................................................................................................................4什么是互联网接入费商业模式？...............................................................5服装市场........................................................................................................8美容与健康市场平台。.................................................................................10数字娱乐市场...............................................................................12电子商务平台...............................................................................................14电子商务特色市场...............................................................................16教育市场...................................................................................................18家庭服务与房地产交易平台.................................................................19在线旅游市场............................................................................................21停车市场......................................................................................................24产品租赁市场. ..........................................................................................26餐饮与外卖服务平台市场.............................................................29共享出行与汽车交易平台....................................................................32人才市场.........................................................................................................34票务市场....................................................................................................36附录A：方法................................................................................................38 在本报告中，我们根据公司的收入比例，对319家公共和私营互联网公司进行了基准分析。我们将这319家公司（包括207家私营公司）划分为14个行业，涵盖了从服装到票务等范围，并对每个行业进行了概述、货币化率以及一些最近行业趋势的细分。这是我们收入比例报告的第四次迭代，首次版本。2018年出版，第二发表于2020年, 并第三版本发表于2022年. 关于本报告的目的，我们在计算交易需求和供给两方面的佣金率的方法与之前分析基本保持一致。然而，本报告中显示的取费率可能偏向于我们使用的方法所能导致的这些公司能收取的高端费率。以DoorDash为例，根据公开的财务文件，公司2023财年的最终取费率大约为12.9%。相比之下，使用我们的方法计算DoorDash的取费率表明总取费率大约为36%。这一过程涉及查看指向公司针对消费者平均佣金率值增加服务的公开数据。这存在将实际取费率12.5%以上的风险，以及15%至30%的自助商户费率，这些商户使用更多在共享出行和汽车、在线旅行、以及餐厅和食品配送市场，这一现象最为显著。关于我们方法的更多细节包含在附录A中。 尽管这是本报告的第四次迭代，所有基准和比较的数据都将参考我们在2022年报告中发布的结果。本报告的目的是提供一项全面的基准研究，以分析不同互联网公司按垂直细分市场的接受率以及2022年报告中的趋势。见附录1。 我们在下文中重点阐述我们的分析要点。 1.最大的垂直增长率下降（自2022年报告以来）。电子商务领域的增加率最高，达到200个基点，其次是教育领域，增加率为120个基点；配送领域的降幅最大，为130个基点。总计，七个市场交易所增加了100个基点，更广泛的电子商务领域增加了100个基点。美容与健康以及餐馆领域。 2. 平均接受率有所上升，一个保持不变，五个下降。大约65%被分析的公司是私有的。截至本报告发布时，近三分之二的分析公司为私营企业。在本分析中，如果实体本身或其实际最终母公司在发布时为上市公司，则该公司被视为上市公司。 3.平均总税率与我们2022年报告相比上升了约40个基点。我们的2022年分析的平均总税率是19.0%，并增加了40个基点。包含在我们的2022年报告中。我们2024年报告中的40个基点增长与大约19.4%相比较。在这份报告中所包含的319家公司中，大多数公司也……我们2022年报告中的120个基点下降，可能表明在新冠后环境中拥有更强的定价能力。 4.总捕获率范围大约在1.3%至80%之间，中位数为15%。有两家公司的总接受率仅为1%多一点，分别是Cratejoy和Meesho，它们都处于电商领域。相比之下，RedBubble的总接受率估计最高， 在80%的情况下，并在专业电子商务垂直领域运营。二十一家公司平均总税率达到了50%或以上。与2022年度报告相比，在435家公司（或所有分析企业中的约4%）中，平均而言，要么是服装/寄售垂直领域，要么是专业电子商务领域，有19家企业（或约45%）的总接受比率达到了50%及以上。在21家公司的超过一半均在以下领域运营（由于原文中缺少具体信息，未提供具体领域翻译）。 6.教育、美容与健康以及服装/寄售的平均总接受率最高。教育、美容与养生以及服装/寄售行业在三个垂直领域中也分别拥有最高的平均总获取率，分别为32.8%、27.5%和26.9%。在我们的2022年报告中，这些 7.与2022年相比，排除分析的有100多家公司。我们的分析涵盖了319家公司，比2022年报告中分析的435家公司减少了116家。这种公司数量的下降主要归因于排除了两个先前包含的领域（加密货币交易和非同质化代币市场）。 什么是互联网接入费商业模式？互联网接入率业务创建了连接买方（需求侧）和卖方（供给侧）的市场，通常是轻资产。Uber是互联网市场的例子之一，它将乘客（需求侧）与司机（供给侧）联系起来，并不拥有或承担其客户使用的车辆的任何责任。另一个例子是DoorDash，它将那些想要订餐的人（需求侧）与想要送餐的餐馆（供给侧）连接起来。 与其他互联网市场一样，Uber和DoorDash通过提供流动性以促成交易而获得报酬。在这个领域，报酬类型各不相同。通常，它被计算为两种类型。在本次报告中，我们专注于交易型商业模式，例如交易总价值的百分比、每次交易收取的固定费用，或二者的组合。Uber和DoorDash，以及大量排除拥有明确分成率模型的订阅互联网公司，如Duolingo或Hulu，因为它们没有明确的分成率模型。此外，互联网公司通常为买方和卖方提供额外服务和功能，以促进更大程度的市场参与和/或佣金。 我们认为，成功的互联网市场常常颠覆大型、传统市场，并具有吸引人的“赢家通吃”特征，并且具有高度的可扩展性和深度网络效应。投资者常常询问互联网市场规模的驱动因素和采纳率的变异性，以了解长期的盈利潜力。例如，一些互联网公司收取 低个位数吸纳率，而其他人可以捕获高达80%的平均总吸纳率。方法论。我们观察和计算接管率的方現示例在垂直和公司层面有所不同。一般来说，在公司的数据方面，供给侧的接管率在市场上任一侧计算接管率时最为透明，因此我们将其排除在分析之外。对于网站而言，需求侧的接管率则不太透明。当我们没有足够的数据时，详细的方法论概述，见附录A（第38页）。 • 该类别的概述与描述；每个垂直行业，我们还包括：在以下部分，我们比较了14个垂直行业中各公司之间的接受率。对于 • 分析公司如何通过分成率来实现盈利 • 近期行业活动的列表，无论是与融资还是与企业相关的。 每个部分都包含一个位于标题附近的小图表，其中包含每个垂直方向的关键汇总统计数据。此图表将显示需求和供应双方的可接受率范围、需求和供应双方的平均可接受率，以及如果适用，与我们的前期分析相比的变化。 概述服装市场一般专注于二手服装，并且通常不承担库存风险。这包括Farfetch和Grailed等公司， 它们销售Celine、Gucci和Louis Vuitton等奢侈品牌。其他被研究的市场，如StockX和GOAT，主要关注专业运动鞋的二手市场。根据Statista的预测，到2030年，在线二手市场的规模预计将增长到1957亿美元。 货币化服装市场垂直领域主要通过向交易供应链收费来实现货币化。我们的最新分析包括40家公司 ，其中37家包含在2022年的分析中。所有40家公司平均和中位收费比率约为26.9%和 20.0%，分别。在我们上次分析时，总接受率介于5.0%至65.0%之间，平均率为在2022年的先前分析中，总平均提成率下降了40个基点，达到28.5%，中位数为21.0%。在包括我们本次和先前分析的37家公司中，…… 概述 包括头发、化妆和美甲等服务。Priv 和 Soothe 提供的美容服务，例如，将美发师（供给方）与消费者（需求方）连接起来，提供各种—— 充足，可根据客户定义的位置在需求时提供——家中、办公室、酒店等。展示8