2025年农林牧渔行业年度策略：消费趋势演绎，周期轮转不止

CONTENTS 90 85 80 75 70 65 60 55 50 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 000 2020 2021 2022 2023 2024年Q3 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 000 2020 2021 2022 2023 2024Q3 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 6536 6980 7153 5806 4990 5503 5085 5222 4862 5429 5119 5175 5258 4412 3756 4064 1723 1523 1465 1202 1062 956 901 954 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 18 50 32 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 600 500 400 300 200 100 0 100 200 2020Q32021Q32022Q32023Q32024Q3 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 000 700 600 500 400 300 200 100 0 中宠股份佩蒂股份乖宝宠物路斯股份 700 250 600 200 500 400 150 300 100 200 050 100 0 000 2021202220232024 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 000 200 150 100 50 0 50 100 CONTENTS 3500 3002 3000 2706 2793 2490 2500 2024 2065 2000 1780 1500 1000 500 0 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 3500 3000 16 2500 11 2000 1500 6 1000 1 500 0 4 2021202220232024 5809 2960 5018 3015 4357 3934 3971 40 35 30 25 20 15 10 5 0 300000 60 250000 50 40 200000 30 150000 20 100000 10 50000 0 0 10 201820192020202120222023 350000 140 300000 120 250000 100 200000 80 150000 60 100000 40 50000 20 0 0 201820192020202120222023 排名 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024Q3 CONTENTS 2023年1月 2023年3月 2023年5月 2023年7月 2023年9月 2023年11月 2024年1月 2024年3月 2024年5月 2024年7月 2024年9月 2024年11月 2025年1月 2025年3月 2025年5月 45 40 35 30 25 20 15 10 5 15500000 15000000 14500000 14000000 13500000 13000000 12500000 12000000 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 15 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 0 3500 3000 2500 2000 1500 1000 900 800 700 600 500 400 300 2500 2000 1500 1000 500 000 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 000 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 5000 2500 4500 2000 4000 1500 3500 1000 3000 500 2500 0 5000 2500 4500 2000 4000 1500 3500 1000 3000 500 2500 000 201701 201704 201707 201710 201801 201804 201807 201810 201901 201904 201907 201910 202001 202004 202007 202010 202101 202104 202107 202110 202201 202204 202207 202210 202301 202304 202307 202310 202401 202404 202407 202410 202501 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 500 1000 20 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 200000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 80 70 60 50 40 30 20 10 0 10 20 201620172018201920202021202220232024Q3 21 CONTENTS 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 80 100 90 70 80 60 70 50 60 40 50 40 30 30 20 20 10 10 0 0 24 100 80 60 40 20 0 100 80 60 40 20 0 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 20232024202520262027202820292030203120322033 70 60 58 50 40 32 30 30 20 12 10 10 3 1 1 0 化债 扩内需 60 50 40 30 20 10 0 20240924 20241124 20250124 140 120 100 80 60 40 20 0 20240924 20241124 20250124 风险提示