顺络电子机构调研纪要

公司概况与业务

顺络电子成立于2000年，是一家专业从事各类片式电子元件研发、生产和销售的高新技术企业，产品包括磁性器件、微波器件、敏感器件、精密陶瓷四大产业，广泛应用于通讯、消费类电子、计算机、汽车电子、新能源等领域。公司秉承“遵偱标准、科技创新、持续改进”的经营理念，已成为众多国内知名企业的电子元件供应商。

业绩说明会问答总结

财务状况与资金管理

1. 现金流与负债：公司所处行业属于重资本投入行业，每年均有持续扩产需求，对资金要求较高，但经营现金流管理良好，流动性充足。主要资本支出为新产品扩产及厂房装修等，通过负债融资的方式负担，银行信用额度充足，利率较低。
2. 应收账款：客户主要为世界五百强企业和行业龙头企业，客户质量优质，信用控制管理体系严格，保证了应收账款良好的回款率水平。公司将持续加强应收账款管理。

股东与股权管理

1. 股份质押：大股东股份质押率较高属历史遗留问题，计划未来逐步降低质押率。大股东十分看好公司未来的发展前景。
2. 股份减持：上市公司股东减持需严格遵守相关规定，若未来拟实施相关计划，公司将按照规定及时履行信息披露义务。大股东及管理团队一直坚定看好公司未来的发展前景。

业务发展与产能规划

1. 上海顺络工业园：目前已经开始正式投产，主要产品线以高精密电感产品为主，应用领域覆盖消费电子、5G及5.5G通讯、物联网等。
2. 产能与市场：公司持续扩产是基于行业前景、公司战略目标、竞争地位和业务发展、产业特点等多维度考虑。新增投资相比公司业务规模处于合理范围内，拥有充足的市场空间维持持续成长。
3. 新兴市场布局：公司在汽车电子、数据中心、AI+等新兴战略市场不断拓展客户，取得了多位全球顶级客户的一致认可，实现了持续强劲的高速增长。

新产品与新领域

1. 数据中心业务：公司数据中心业务主要集中在AI服务器三次电源附近的器件类产品，后续将持续发力，拓展数据中心领域的新产品及新应用模块。
2. 人形机器人业务：公司已有大量产品可向相关领域的客户供应，磁性元件在人形机器人市场中扮演着关键支撑角色，随着人形机器人产业化加速，将推动磁性元件持续向高频化、微型化、高可靠性全面升级。
3. AI服务器与DDR5：公司密切与头部企业保持合作与联系，在AI服务器、DDR5、企业级SSD等应用场景为客户提供了多种节能降耗的产品组合与方案，并于2024年度实现了较快的业务增速。

资本开支计划

1. 资本开支：公司每年均有持续扩产需求，对资金需求较高，资本投入同时也是行业壁垒。公司仍处于持续成长阶段，新业务新领域的快速发展，需要持续投入产能。研发投入每年均持续投入较高比例研发资金，研发支出长期看处于持续增长态势。
2. 未来计划：随着三个工业园和研发中心相继完工，未来几年以园区基建为主的投资将会明显放缓。公司积极关注和布局的新兴产业投资也会随市场的成长同步增加。

其他事项

1. 利润分配：2024年度利润分配预案的议案尚需提交公司于2025年3月20日召开的2024年年度股东大会审议。
2. 股票回购：公司多次回购为领导层及重点技术人员用于激励，相关人员是否考虑将回购注销，提高二级市场投资者的信心，公司表示感谢关注与建议。